Management-Buyout (MBO)
Was ist ein Management Buyout (MBO)?
Ein Management-Buyout (MBO) ist eine Transaktion, bei der das Managementteam eines Unternehmens die Vermögenswerte und den Betrieb des von ihm geführten Unternehmens erwirbt. Ein Management- Buyout ist für professionelle Manager attraktiv, da es größere potenzielle Belohnungen und Kontrolle bietet, wenn man Eigentümer des Unternehmens ist und nicht Mitarbeiter.
So funktioniert ein Management Buyout (MBO).
outs (MBOs) sind beliebte Exit-Strategien für große Konzerne, die den Verkauf von Geschäftsbereichen betreiben wollen, die nicht zu ihrem Kerngeschäft gehören, oder von Privatunternehmen, bei denen sich die Eigentümer zurückziehen möchten. Die für ein MBO erforderliche Finanzierung ist oft recht umfangreich und besteht in der Regel aus einer Kombination aus Fremd- und Eigenkapital, das von den Käufern, Finanziers und manchmal auch vom Verkäufer stammt.
Während das Management nach einem MBO die Früchte des Eigentums ernten kann, muss es den Übergang von Mitarbeitern zu Eigentümern vollziehen, was mit deutlich mehr Verantwortung und einem größeren Verlustpotenzial verbunden ist.
Ein Paradebeispiel für ein Management-Buyout ist, als Michael Dell, der Gründer des Computerunternehmens Dell, im Jahr 2013 im Rahmen eines Management-Buyouts (MBO) des von ihm ursprünglich gegründeten Unternehmens 25 Milliarden US-Dollar zahlte, um es privat zu nehmen, damit er sich durchsetzen konnte mehr Kontrolle über die Richtung des Unternehmens.
Management-Buyout (MBO) vs. Management-Buy-in (MBI)
Ein Management-Buyout (MBO) unterscheidet sich von einem Management-Buy-in (MBI), bei dem ein externes Managementteam ein Unternehmen erwirbt und das bestehende Managementteam ersetzt. Es unterscheidet sich auch von einem Leveraged Management Buyout (LMBO), bei dem die Käufer das Unternehmensvermögen als Sicherheit verwenden, um eine Fremdfinanzierung zu erhalten. Der Vorteil eines MBO gegenüber einem LMBO besteht darin, dass die Schuldenlast des Unternehmens geringer sein kann, was ihm mehr finanzielle Flexibilität verleiht.
Der Vorteil eines MBO gegenüber einem MBI besteht darin, dass die bestehenden Manager beim Erwerb des Unternehmens ein viel besseres Verständnis davon haben und keine Lernkurve erforderlich ist, was der Fall wäre, wenn es von einer neuen Gruppe von Managern geführt würde. Management Buyouts (MBOs) werden von Managementteams durchgeführt, die den finanziellen Lohn für die zukünftige Entwicklung des Unternehmens direkter erhalten wollen, als sie es nur als Mitarbeiter tun würden.
Vor- und Nachteile eines Management Buyouts (MBO)
Hedgefonds und großen Finanziers als gute Investitionsmöglichkeiten angesehen , die das Unternehmen normalerweise dazu ermutigen, in die Privatwirtschaft zu gehen, um den Betrieb zu rationalisieren und die Rentabilität abseits der Öffentlichkeit zu verbessern, und dann zu einer viel höheren Bewertung an die Börse gehen die Straße runter.
Falls das Management-Buyout (MBO) von einem Private-Equity - Fonds unterstützt wird, zahlt der Fonds wahrscheinlich einen attraktiven Preis für den Vermögenswert, da ein engagiertes Managementteam vorhanden ist. Während Private-Equity-Fonds auch an MBOs teilnehmen können, bevorzugen sie möglicherweise MBIs, bei denen die Unternehmen von Managern geführt werden, die sie kennen, und nicht vom amtierenden Managementteam.
Die MBO-Struktur hat jedoch auch mehrere Nachteile. Während das Managementteam die Früchte der Eigentümerschaft ernten kann, muss es den Übergang von Mitarbeitern zu Eigentümern vollziehen, was eine Änderung der Denkweise von der Führungskraft zur unternehmerischen Tätigkeit erfordert. Nicht allen Managern gelingt dieser Übergang möglicherweise.
Außerdem kann der Verkäufer bei einem MBO möglicherweise nicht den besten Preis für den Verkauf von Vermögenswerten erzielen. Wenn das bestehende Managementteam ein ernsthafter Bieter für die zu veräußernden Vermögenswerte oder Betriebe ist,. besteht für die Manager ein potenzieller Interessenkonflikt. Das heißt, sie könnten die Zukunftsaussichten der zum Verkauf stehenden Vermögenswerte herunterspielen oder absichtlich sabotieren, um sie zu einem relativ niedrigen Preis zu kaufen.
Höhepunkte
Ein Management-Buyout (MBO) ist eine Transaktion, bei der das Managementteam eines Unternehmens die Vermögenswerte und den Betrieb des von ihm verwalteten Unternehmens erwirbt.
Der Hauptgrund für ein Management-Buyout (MBO) ist, dass ein Unternehmen privatisiert werden kann, um den Betrieb zu rationalisieren und die Rentabilität zu verbessern.
Bei einem Management-Buyout (MBO) bündelt ein Managementteam Ressourcen, um ein von ihm verwaltetes Unternehmen ganz oder teilweise zu erwerben. Die Finanzierung erfolgt in der Regel aus einer Mischung aus persönlichen Ressourcen, Private-Equity-Finanzierern und Verkäuferfinanzierung.
Ein Management-Buyout (MBO) steht im Gegensatz zu einem Management-Buy-in, bei dem ein externes Managementteam ein Unternehmen erwirbt und das bestehende Management ersetzt.
