Note Against Bond Spread (NOB)
Hva er en Note Against Bond Spread (NOB)?
En note mot obligasjonsspread (NOB), også kjent som en note over obligasjonsspread, er en parhandel opprettet ved å ta motregningsposisjoner i 30-årige statsobligasjonsfutures med posisjoner i tiårige statsobligasjoner. I hovedsak er det et spill på den relative avkastningen til disse respektive gjeldsinstrumentene.
Forstå Notes Against Bond Spread (NOB)
Obligasjonsspreaden (NOB) eller, som det er mer kjent, noten over obligasjonsspreaden lar futures-handlere satse på forventede endringer i rentekurven, eller forskjellen mellom langsiktige og kortsiktige renter.
Kjøp eller salg av en NOB-spread avhenger av om investor forventer at rentekurven vil bratte eller flate ut. Kurven blir brattere når langsiktige renter stiger mer enn kortsiktige. Dette skjer under de fleste normale markedsforhold, hvor økonomien ekspanderer og investorer er villige til å ta langsiktig risiko.
Motsatt har avkastningskurven en tendens til å flate ut når investorer blir mer risikovillige, eller når økonomien trekker seg sammen. Dette kan indikere økonomisk svakhet, da markedet forventer lave renter og inflasjon. I ekstreme tilfeller kan rentekurven til og med snu,. noe som betyr at kortsiktige obligasjoner midlertidig gir høyere avkastning enn langsiktige obligasjoner.
Rentene beveger seg omvendt til obligasjonskursene. Så for eksempel gir svakere obligasjonsprising høyere avkastning. Dette er fordi statskassen vil måtte tilby en høyere avkastning for å kompensere for nedgangen i markedets etterspørsel etter obligasjoner. Sterkere obligasjonsprising gir lavere avkastning fordi etterspørselen er høy og investorer krever mindre kompensasjon for å kjøpe obligasjoner.
###Advarsel
Futures trading er svært risikabelt, spesielt når man handler på gearing. Utfør alltid grundige undersøkelser før du handler.
Hvordan handle en note mot obligasjonsspredning (NOB)
Chicago Mercantile Exchange (CME) publiserer regelmessig sikringsforholdet , som representerer den relative avkastningen på statskontraktene som er nødvendige for å sette på en NOB-spredningshandel. Et forhold på 2:1 antyder at det kreves to tiårige seddelkontrakter for hver 30-års obligasjonskontrakt å sette på NOB-handelen.
En trader som forventer at rentekurven flater ut, vil selge en NOB-spread. I dette tilfellet betyr det at de vil selge to kontrakter på tiårssedler, og kjøpe en kontrakt på den lengre løpetiden, 30-års obligasjonen. Hvis handelen deres er vellykket, vil avkastningen for tiårssedlene øke raskere enn avkastningen på 30-årsobligasjonen. Verdien av den langsiktige obligasjonen vil stige i forhold til prisen på tiårsseddelen.
Motsatt, hvis en trader forventer at avkastningskurven blir brattere, vil de kjøpe en NOB-spread. Dette gjøres ved å kjøpe den kortere løpetiden, tiårssedler, og selge den lengre løpetiden, 30-årsobligasjonen. Denne traderen vil tjene penger hvis de 30-årige obligasjonsrentene øker raskere enn de ti-årige obligasjonsrentene. Markedsprisen på de kortsiktige sertifikatene vil stige i forhold til verdien av obligasjonen.
En trader som kjøper en NOB-spread forventer at kortsiktige renter vil stige, i forhold til kortsiktige renter.
En trader som selger en NOB-spread forventer at langsiktige renter vil stige, i forhold til kortsiktige renter.
Obligasjonsspredning som en økonomisk indikator
NOB-spreaden er en nyttig indikator for markedssentiment. Hvis futures-handlere overveldende går short på 30-årsobligasjonen og lang på tiårs-seddelen, er dette en indikasjon på at den rådende markedsstemningen forventer at langsiktige renter vil stige.
Motsatt, hvis tradere overveldende går lang på 30-årsobligasjonen og kort på tiårsseddelen, reflekterer det deres tro på at langsiktige markedsrenter vil falle.
##Høydepunkter
– En investor som kjøper en NOB vil tjene penger dersom rentekurven blir brattere i fremtiden. En investor som selger en NOB vil tjene penger hvis rentekurven flater ut.
– Endringer i NOB-spredningen over tid kan gi et bilde av hvordan markedet forventer at rentekurven vil endre seg.
En note mot obligasjonsspread, eller en note over bond spread (NOB), er en parhandel opprettet ved å ta motregningsposisjoner i 30-årige statsobligasjonsfutures med posisjoner i tiårige statsobligasjoner.
En note mot obligasjonsspread lar futures-handlere satse på endringer i rentekurven, forskjellen mellom lang- og kortsiktige statsrenter.
