Uwaga dotycząca spreadu obligacji (NOB)

Co to jest uwaga przeciwko spreadowi obligacji (NOB)?

Nota przeciwko spreadzie obligacji (NOB), znana również jako nota na spreadzie obligacji, to handel parami tworzony przez zajęcie pozycji równoważących w 30-letnich kontraktach terminowych na obligacje skarbowe z pozycjami w dziesięcioletnich obligacjach skarbowych. Zasadniczo jest to zakład na względną rentowność tych odpowiednich instrumentów dłużnych.

Zrozumienie uwag przeciwko spreadowi obligacji (NOB)

Nota przeciwko obligacjom spread (NOB) lub, jak powszechnie wiadomo, nota nad obligacjami spread pozwala traderom futures obstawiać oczekiwane zmiany krzywej dochodowości lub różnicę między długoterminowymi i krótkoterminowymi stopami procentowymi.

Kupno lub sprzedaż spreadu NOB zależy od tego, czy inwestor spodziewa się, że krzywa dochodowości się wystroi, czy spłaszczy. Krzywa stromi się,. gdy stopy długoterminowe rosną bardziej niż stopy krótkoterminowe. Dzieje się tak w większości normalnych warunków rynkowych, kiedy gospodarka się rozwija, a inwestorzy są gotowi do podejmowania długoterminowego ryzyka.

I odwrotnie, krzywa dochodowości ma tendencję do spłaszczania się, gdy inwestorzy stają się bardziej niechętni ryzyku lub gdy gospodarka się kurczy. Może to wskazywać na słabość gospodarczą, ponieważ rynek oczekuje niskich stóp procentowych i inflacji. W skrajnych przypadkach krzywa dochodowości może się nawet odwrócić,. co oznacza, że krótkoterminowe obligacje tymczasowo przynoszą wyższe zyski niż obligacje długoterminowe.

Rentowności poruszają się odwrotnie do cen obligacji. Na przykład słabsza wycena obligacji skutkuje wyższymi rentownościami. Dzieje się tak dlatego, że Skarb Państwa będzie musiał zaoferować wyższą rentowność, aby zrekompensować spadek popytu rynkowego na obligacje. Silniejsza wycena obligacji skutkuje niższymi rentownościami, ponieważ popyt jest wysoki, a inwestorzy wymagają mniejszej rekompensaty za zakup obligacji.

###Ostrzeżenie

Handel kontraktami terminowymi jest bardzo ryzykowny, szczególnie w przypadku handlu na dźwigni. Zawsze przeprowadzaj dokładne badania przed rozpoczęciem handlu.

Jak handlować notą przeciwko spreadowi obligacji (NOB)

Chicago Mercantile Exchange ( CME) regularnie publikuje wskaźnik zabezpieczenia,. reprezentujący względną rentowność kontraktów skarbowych, które są potrzebne do zawarcia transakcji na spreadzie NOB. Stosunek 2:1 sugeruje, że potrzeba dwóch dziesięcioletnich kontraktów na każdy 30-letni kontrakt na obligacje, aby umieścić je w obrocie NOB.

Trader, który spodziewa się spłaszczenia krzywej dochodowości, sprzeda spread NOB. W tym przypadku oznacza to, że sprzedadzą dwa kontrakty na obligacje dziesięcioletnie, a kupią kontrakt na obligacje 30-letnie o dłuższym terminie zapadalności. Jeśli ich handel zakończy się sukcesem, rentowność dziesięcioletnich obligacji wzrośnie szybciej niż rentowność obligacji 30-letnich. Wartość obligacji długoterminowej wzrośnie w stosunku do ceny dziesięcioletniego banknotu.

I odwrotnie, jeśli trader spodziewa się, że krzywa dochodowości się wystroi, kupi spread NOB. Odbywa się to poprzez kupowanie obligacji dziesięcioletnich o krótszym terminie zapadalności i sprzedaż obligacji 30-letnich o dłuższym terminie zapadalności. Ten trader zarobi pieniądze, jeśli rentowność 30-letnich obligacji wzrośnie szybciej niż rentowność dziesięcioletnich obligacji. Cena rynkowa obligacji krótkoterminowych wzrośnie w stosunku do wartości obligacji.

Trader, który kupuje spread NOB, spodziewa się wzrostu krótkoterminowych stóp procentowych w stosunku do stóp krótkoterminowych.

Trader, który sprzedaje spread NOB, spodziewa się wzrostu długoterminowych stóp procentowych w stosunku do stóp krótkoterminowych.

Spread obligacji jako wskaźnik ekonomiczny

Spread NOB jest użytecznym wskaźnikiem nastrojów rynkowych. Jeśli inwestorzy kontraktów terminowych w przeważającej mierze schodzą na krótkie pozycje na obligacjach 30-letnich i długie na obligacjach dziesięcioletnich, oznacza to, że dominujące nastroje rynkowe przewidują wzrost długoterminowych stóp procentowych.

I odwrotnie, jeśli inwestorzy przytłaczająco zajmują długie pozycje na 30-letnich obligacjach, a krótkie na dziesięcioletnich, odzwierciedla to ich przekonanie, że długoterminowe rynkowe stopy procentowe spadną.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Inwestor, który kupi NOB, zarobi pieniądze, jeśli w przyszłości krzywa dochodowości się wystroi. Inwestor, który sprzeda NOB, zarobi pieniądze, jeśli krzywa dochodowości się spłaszczy.

• Zmiany rozłożonego w czasie NOB mogą dać obraz tego, jak rynek spodziewa się zmiany krzywej dochodowości.

• Nota przeciwko spreadowi obligacji lub nota over bond spread (NOB) to handel parami tworzony przez zajęcie pozycji równoważących w 30-letnich kontraktach terminowych na obligacje skarbowe z pozycjami w dziesięcioletnich obligacjach skarbowych.

• Uwaga przeciwko spreadowi obligacji pozwala traderom futures obstawiać zmiany krzywej dochodowości, różnicę między długo- i krótkoterminowymi stopami skarbowymi.