Pagaré contra diferencial de bonos (NOB)
¿Qué es un pagaré contra diferencial de bonos (NOB)?
Una nota contra el diferencial de bonos (NOB), también conocida como nota sobre el diferencial de bonos, es una operación de pares creada al tomar posiciones de compensación en futuros de bonos del Tesoro a 30 años con posiciones en notas del Tesoro a diez años . Esencialmente, es una apuesta sobre los rendimientos relativos de estos respectivos instrumentos de deuda.
Comprender las notas contra el diferencial de bonos (NOB)
La nota contra el diferencial de bonos (NOB) o, como se le conoce más comúnmente, la nota sobre el diferencial de bonos permite a los operadores de futuros apostar sobre los cambios esperados en la curva de rendimiento, o la diferencia entre las tasas de interés a largo y corto plazo.
Comprar o vender un diferencial NOB depende de si el inversor espera que la curva de rendimiento aumente o se aplane. La curva se hace más pronunciada cuando las tasas a largo plazo aumentan más que las tasas a corto plazo. Esto sucede en la mayorÃa de las condiciones de mercado normales, donde la economÃa se está expandiendo y los inversores están dispuestos a asumir riesgos a más largo plazo.
Por el contrario, la curva de rendimiento tiende a aplanarse cuando los inversores se vuelven más reacios al riesgo o cuando la economÃa se contrae. Esto puede indicar debilidad económica, ya que el mercado espera bajas tasas de interés e inflación. En casos extremos, la curva de rendimiento puede incluso invertirse,. lo que significa que las notas a corto plazo pagan temporalmente rendimientos más altos que los bonos a largo plazo.
Los rendimientos se mueven inversamente a los precios de los bonos. Entonces, por ejemplo, un precio de bonos más bajo da como resultado rendimientos más altos. Esto se debe a que el Tesoro tendrá que ofrecer un mayor rendimiento para compensar la disminución de la demanda de bonos en el mercado. Los precios de bonos más fuertes dan como resultado rendimientos más bajos porque la demanda es alta y los inversores requieren menos compensación para comprar bonos.
Advertencia
El comercio de futuros es muy riesgoso, especialmente cuando se negocia con apalancamiento. Siempre realice una investigación exhaustiva antes de operar.
Cómo negociar una nota contra el diferencial de bonos (NOB)
La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) publica regularmente el Ãndice de cobertura,. que representa los rendimientos relativos de los contratos de tesorerÃa que se necesitan para realizar una operación de diferencial NOB. Una proporción de 2:1 sugiere que se necesitan dos contratos de notas a diez años por cada contrato de bonos a 30 años para realizar la operación NOB.
Un operador que espera que la curva de rendimiento se aplane venderá un diferencial NOB. En este caso, eso significa que venderán dos contratos sobre notas a diez años y comprarán un contrato sobre el bono a 30 años con vencimiento más largo. Si su operación tiene éxito, los rendimientos de las notas a diez años aumentarán a un ritmo más rápido que el rendimiento del bono a 30 años. El valor del bono a largo plazo aumentará en relación con el precio del pagaré a diez años.
Por el contrario, si un comerciante espera que la curva de rendimiento se incline, comprará un diferencial NOB. Esto se hace comprando el vencimiento más corto, notas a diez años, y vendiendo el vencimiento más largo, bono a 30 años. Este comerciante ganará dinero si los rendimientos de los bonos a 30 años aumentan a un ritmo más rápido que los rendimientos de las notas a diez años. El precio de mercado de las notas a corto plazo aumentará en relación con el valor del bono.
Un comerciante que compra un diferencial NOB espera que las tasas de interés a corto plazo aumenten, en relación con las tasas a corto plazo.
Un comerciante que vende un diferencial NOB espera que las tasas de interés a largo plazo aumenten, en relación con las tasas a corto plazo.
Diferencial de bonos como indicador económico
El diferencial NOB es un indicador útil del sentimiento del mercado. Si los operadores de futuros están abrumadoramente cortos en el bono a 30 años y largos en el pagaré a diez años, esto es una indicación de que el sentimiento predominante del mercado espera que las tasas de interés a largo plazo aumenten.
Por el contrario, si los operadores están abrumadoramente largos en el bono a 30 años y cortos en el pagaré a diez años, refleja su creencia de que las tasas de interés del mercado a más largo plazo caerán.
Reflejos
Un inversor que compre una NOB ganará dinero si la curva de rendimiento aumenta en el futuro. Un inversor que vende un NOB ganará dinero si la curva de rendimiento se aplana.
Los cambios en el diferencial NOB a lo largo del tiempo pueden proporcionar una imagen de cómo el mercado espera que cambie la curva de rendimiento.
Una nota contra el diferencial de bonos, o una nota sobre el diferencial de bonos (NOB), es una operación de pares creada al tomar posiciones de compensación en futuros de bonos del Tesoro a 30 años con posiciones en notas del Tesoro a diez años.
Una nota contra el diferencial de bonos permite a los operadores de futuros apostar por cambios en la curva de rendimiento, la diferencia entre las tasas del Tesoro a largo y corto plazo.
