Note Against Bond Spread (NOB)
Mikä on joukkovelkakirjalainan leviämisen vastainen seteli (NOB)?
Velkakirjalaina (NOB), joka tunnetaan myös joukkovelkakirjalainana, on parikauppa, joka on luotu kompensoimalla 30 vuoden valtion joukkovelkakirjafutuurien positiot 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen positioilla. Pohjimmiltaan se on veto näiden vastaavien velkainstrumenttien suhteellisista tuotoista.
Bond Spreadin vastaiset setelit (NOB)
Bond-spreadin vastainen seteli (NOB) tai, kuten se tunnetaan yleisemmin, joukkovelkakirjalainan marginaali, antaa futuurikauppiaille mahdollisuuden lyödä vetoa odotettavissa olevista tuottokäyrän muutoksista tai pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten korkojen eroista.
NOB-spreadin ostaminen tai myyminen riippuu siitä, odottaako sijoittaja tuottokäyrän jyrkkevän vai tasoittuvan. Käyrä jyrtyy,. kun pitkät korot nousevat enemmän kuin lyhyet korot. Tämä tapahtuu useimmissa normaaleissa markkinaolosuhteissa, joissa talous kasvaa ja sijoittajat ovat valmiita ottamaan pidemmän aikavälin riskejä.
Sitä vastoin tuottokäyrällä on taipumus litistää, kun sijoittajat alkavat välttää riskejä tai kun talous supistuu. Tämä voi viitata talouden heikkouteen, koska markkinat odottavat alhaista korkotasoa ja inflaatiota. Äärimmäisissä tapauksissa tuottokäyrä voi jopa kääntyä käänteiseksi,. mikä tarkoittaa, että lyhytaikaiset lainat maksavat tilapäisesti korkeampia tuottoja kuin pitkäaikaiset joukkovelkakirjat.
Tuotot liikkuvat käänteisesti joukkolainojen hintoihin nähden. Joten esimerkiksi heikompi joukkovelkakirjojen hinnoittelu johtaa korkeampiin tuotoihin. Tämä johtuu siitä, että valtiovarainministeriön on tarjottava korkeampaa tuottoa kompensoidakseen joukkovelkakirjalainojen kysynnän laskua. Joukkovelkakirjojen vahvempi hinnoittelu johtaa pienempään tuottoon, koska kysyntä on suurta ja sijoittajat tarvitsevat vähemmän korvausta velkakirjojen ostamisesta.
###Varoitus
Futuurikauppa on erittäin riskialtista, varsinkin kun käydään kauppaa vipuvaikutuksella. Tee aina perusteellinen tutkimus ennen kaupankäyntiä.
Kuinka käydä kauppaa joukkovelkakirjalainaa vastaan (NOB)
Chicago Mercantile Exchange (CME) julkaisee säännöllisesti suojausasteen,. joka edustaa niiden treasury-sopimusten suhteellista tuottoa, joita tarvitaan NOB-spreadin kauppaan. Suhde 2:1 viittaa siihen, että kutakin 30 vuoden joukkovelkakirjasopimusta kohti tarvitaan kaksi kymmenen vuoden lainasopimusta NOB-kauppaan.
Kauppias, joka odottaa tuottokäyrän tasoittuvan, myy NOB-spreadin. Tässä tapauksessa se tarkoittaa, että he myyvät kaksi sopimusta kymmenen vuoden lainalla ja ostavat sopimuksen pidempään maturiteettiin, 30 vuoden joukkovelkakirjalainaan. Jos niiden kauppa onnistuu, kymmenen vuoden lainan tuotto nousee nopeammin kuin 30 vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto. Pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan arvo nousee suhteessa kymmenen vuoden lainan hintaan.
Päinvastoin, jos elinkeinonharjoittaja odottaa tuottokäyrän jyrkkevän, hän ostaa NOB-spreadin. Tämä tehdään ostamalla lyhyemmän maturiteetin, kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainat, ja myymällä pidemmän maturiteetin, 30 vuoden joukkovelkakirjalainat. Tämä kauppias ansaitsee rahaa, jos 30 vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot kasvavat nopeammin kuin kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot. Lyhytaikaisten velkakirjojen markkinahinta nousee suhteessa joukkovelkakirjalainan arvoon.
Kauppias, joka ostaa NOB-koron, odottaa lyhyiden korkojen nousevan suhteessa lyhyisiin korkoihin.
Kauppias, joka myy NOB-koron, odottaa pitkän aikavälin korkojen nousevan suhteessa lyhyisiin korkoihin.
Joukkovelkakirjojen leviäminen taloudellisena indikaattorina
NOB-ero on hyödyllinen indikaattori markkinoiden tunnelmalle. Jos futuurikauppiaat menevät ylivoimaisesti lyhyeksi 30 vuoden joukkovelkakirjalainaan ja pitkäksi kymmenen vuoden lainaan, tämä on osoitus siitä, että vallitseva markkinatunnelma odottaa pidemmän aikavälin korkojen nousevan.
Sitä vastoin, jos kauppiaat käyttävät ylivoimaisesti pitkää 30 vuoden joukkovelkakirjalainaa ja lyhyttä kymmenen vuoden lainaa, se kuvastaa heidän uskoaan siihen, että pidemmän aikavälin markkinakorot laskevat.
##Kohokohdat
NOB:n ostava sijoittaja ansaitsee rahaa, jos tuottokäyrä jyrtyy tulevaisuudessa. Sijoittaja, joka myy NOB:n, ansaitsee rahaa, jos tuottokäyrä tasoittuu.
Muutokset NOB:n jakautumiseen ajan myötä voivat antaa kuvan siitä, kuinka markkinat odottavat tuottokäyrän muuttuvan.
Seteli joukkovelkakirjalainojen korkoeroa vastaan tai velkakirjalainojen korkoero (NOB) on parikauppa, joka luodaan kompensoimalla 30 vuoden valtion joukkovelkakirjafutuurien positiot kymmenen vuoden valtion joukkovelkakirjalainojen positioilla.
Joukkovelkakirjalainojen korkoeroa koskeva huomautus antaa futuurikauppiaille mahdollisuuden lyödä vetoa tuottokäyrän muutoksista, pitkän ja lyhyen aikavälin valtion korkojen erosta.
