Note Against Bond Spread (NOB)
Vad är en note mot obligationsspridning (NOB)?
En not mot obligationsspread (NOB), även känd som en not över obligationsspread, är en parhandel som skapas genom att ta kvittningspositioner i 30-åriga statsobligationsterminer med positioner i tioåriga statsobligationer. I huvudsak är det en satsning på den relativa avkastningen för dessa respektive skuldinstrument.
Understanding Notes Against Bond Spread (NOB)
Obligationsspreaden (NOB) eller, som det är mer allmänt känt, noten över obligationsspreaden tillåter terminshandlare att satsa på förväntade förändringar i avkastningskurvan, eller skillnaden mellan långa och korta räntor.
Att köpa eller sälja en NOB-spread beror på om investeraren förväntar sig att avkastningskurvan blir brantare eller plattare. Kurvan blir brantare när de långa räntorna stiger mer än de korta. Detta sker under de flesta normala marknadsförhållanden, där ekonomin expanderar och investerare är villiga att ta långsiktiga risker.
Omvänt tenderar avkastningskurvan att plana ut när investerare blir mer riskvilliga, eller när ekonomin krymper. Detta kan indikera ekonomisk svaghet, eftersom marknaden förväntar sig låga räntor och inflation. I extrema fall kan avkastningskurvan till och med invertera,. vilket innebär att korta obligationer tillfälligt ger högre avkastning än långa obligationer.
Räntorna rör sig omvänt till obligationspriserna. Så till exempel ger en svagare obligationsprissättning högre avkastning. Detta beror på att statskassan kommer att behöva erbjuda en högre avkastning för att kompensera för minskningen av marknadens efterfrågan på obligationer. Starkare obligationsprissättning resulterar i lägre avkastning eftersom efterfrågan är hög och investerare kräver mindre kompensation för att köpa obligationer.
Varning
Futures trading är mycket riskabelt, särskilt när man handlar med hävstång. Gör alltid noggranna efterforskningar innan du handlar.
Hur man handlar en notering mot obligationsspread (NOB)
Chicago Mercantile Exchange (CME) publicerar regelbundet säkringskvoten,. som representerar den relativa avkastningen på statskontrakten som behövs för att sätta på en NOB-spreadhandel. Ett förhållande på 2:1 tyder på att det krävs två tioåriga sedelkontrakt för varje 30-årigt obligationskontrakt för att sätta på NOB-handeln.
En handlare som förväntar sig att avkastningskurvan planar ut kommer att sälja en NOB-spread. I det här fallet betyder det att de kommer att sälja två kontrakt på tioårslån och köpa ett kontrakt på den längre löptiden, 30-åriga obligationen. Om deras handel är framgångsrik kommer avkastningen för tioårslånen att öka i en snabbare takt än avkastningen på den 30-åriga obligationen. Värdet på den långa obligationen kommer att stiga i förhållande till priset på tioårslånet.
Omvänt, om en handlare förväntar sig att avkastningskurvan blir brantare, kommer de att köpa en NOB-spread. Detta görs genom att köpa den kortare löptiden, tioåriga obligationer, och sälja den längre löptiden, 30-åriga obligationen. Denna handlare kommer att tjäna pengar om den 30-åriga obligationsräntan ökar i snabbare takt än den tioåriga obligationsräntan. Marknadspriset på de korta skuldebreven kommer att stiga i förhållande till värdet på obligationen.
En handlare som köper en NOB-spread förväntar sig att korta räntor kommer att stiga, i förhållande till korta räntor.
En handlare som säljer en NOB-spread förväntar sig att långa räntor kommer att stiga, i förhållande till korta räntor.
Obligationsspread som ekonomisk indikator
NOB-spreaden är en användbar indikator för marknadssentimentet. Om terminshandlare överväldigande går kort på den 30-åriga obligationen och lång på tioårssedeln, är detta en indikation på att det rådande marknadssentimentet förväntar sig att längre räntor kommer att stiga.
Omvänt, om handlare överväldigande är långa på den 30-åriga obligationen och korta på tioårssedeln, reflekterar det deras övertygelse om att långsiktiga marknadsräntor kommer att falla.
Höjdpunkter
– En investerare som köper en NOB kommer att tjäna pengar om avkastningskurvan blir brantare i framtiden. En investerare som säljer en NOB kommer att tjäna pengar om avkastningskurvan planar ut.
– Förändringar av NOB-spridningen över tid kan ge en bild av hur marknaden förväntar sig att avkastningskurvan ska förändras.
En not mot obligationsspread, eller en note over bond spread (NOB), är en parhandel skapad genom att ta kvittningspositioner i 30-åriga statsobligationsterminer med positioner i tioåriga statsobligationer.
En not mot obligationsspread tillåter terminshandlare att satsa på förändringar i avkastningskurvan, skillnaden mellan lång- och kortfristiga statsräntor.
