gregos

Quais são os gregos?

As variáveis usadas para avaliar o risco no mercado de opções são comumente chamadas de "os gregos". Um símbolo grego é usado para designar cada um desses riscos.

Cada variável grega é resultado de uma suposição ou relação imperfeita da opção com outra variável subjacente. Os comerciantes usam diferentes valores gregos, como delta, teta e outros, para avaliar o risco de opções e gerenciar carteiras de opções.

Entendendo os gregos

Os gregos abrangem muitas variáveis. Estes incluem delta, teta, gama, vega e rho, entre outros. Cada um desses gregos tem um número associado a ele, e esse número informa aos comerciantes algo sobre como a opção se move ou o risco associado a essa opção. Os gregos primários (delta, vega, theta, gamma e rho) são calculados cada um como uma primeira derivada parcial do modelo de precificação de opções (por exemplo, o modelo Black-Scholes ).

O número ou valor associado a um grego muda com o tempo. Portanto, traders de opções sofisticados podem calcular esses valores diariamente para avaliar quaisquer mudanças que possam afetar suas posições ou perspectivas, ou simplesmente para verificar se seu portfólio precisa ser reequilibrado. Abaixo estão vários dos principais comerciantes gregos.

Delta

Delta (Δ) representa a taxa de variação entre o preço da opção e uma variação de $ 1 no preço do ativo subjacente. Em outras palavras, a sensibilidade ao preço da opção é relativa ao ativo subjacente. O delta de uma opção de compra tem um intervalo entre 0 e 1, enquanto o delta de uma opção de venda tem um intervalo entre 0 e -1. Por exemplo, suponha que um investidor esteja comprando uma opção de compra com um delta de 0,50. Portanto, se a ação subjacente aumentar $ 1, o preço da opção teoricamente aumentaria em 50 centavos.

Para traders de opções, delta também representa a taxa de hedge para criar uma posição neutra em delta. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra padrão americana com um delta de 0,40, precisará vender 40 ações para ser totalmente protegido. O delta líquido de uma carteira de opções também pode ser usado para obter o índice de hedge da carteira.

Um uso menos comum do delta de uma opção é a probabilidade atual de que a opção expire in-the-money. Por exemplo, uma opção de compra delta de 0,40 hoje tem uma probabilidade implícita de 40% de terminar dentro do dinheiro.

##Teta

Theta (Θ) representa a taxa de variação entre o preço da opção e o tempo, ou sensibilidade ao tempo – às vezes conhecido como decaimento do tempo de uma opção. Theta indica a quantidade que o preço de uma opção diminuiria à medida que o tempo de expiração diminui, tudo o mais igual. Por exemplo, suponha que um investidor está comprando uma opção com teta de -0,50. O preço da opção diminuiria em 50 centavos a cada dia que passasse, tudo o mais permanecendo igual.

Theta aumenta quando as opções estão no dinheiro e diminui quando as opções estão dentro e fora do dinheiro. As opções mais próximas do vencimento também têm decaimento de tempo acelerado. As chamadas longas e as colocações longas geralmente terão teta negativo; Calls curtas e puts curtas terão teta positivo. Em comparação, um instrumento cujo valor não seja erodido pelo tempo, como uma ação, teria zero teta.

Gama

Gamma (Γ) representa a taxa de variação entre o delta de uma opção e o preço do ativo subjacente. Isso é chamado de sensibilidade ao preço de segunda ordem (segunda derivada). Gama indica o valor que o delta mudaria dado um movimento de $ 1 no título subjacente. Por exemplo, suponha que um investidor esteja comprado em uma opção de compra sobre a ação hipotética XYZ. A opção de compra tem um delta de 0,50 e uma gama de 0,10. Portanto, se a ação XYZ aumentar ou diminuir em $ 1, o delta da opção de compra aumentará ou diminuirá em 0,10.

Os traders de opções podem optar por não apenas fazer hedge de delta, mas também de gama para serem neutros em delta-gama,. o que significa que, à medida que o preço subjacente se move, o delta permanecerá próximo de zero.

Vega

Vega (ν) representa a taxa de variação entre o valor de uma opção e a volatilidade implícita do ativo subjacente. Esta é a sensibilidade da opção à volatilidade. Vega indica a quantidade de variação do preço de uma opção dada uma variação de 1% na volatilidade implícita. Por exemplo, uma opção com um vega de 0,10 indica que o valor da opção deverá mudar em 10 centavos se a volatilidade implícita mudar em 1%.

Como o aumento da volatilidade implica que o instrumento subjacente tem maior probabilidade de experimentar valores extremos, um aumento na volatilidade aumentará correspondentemente o valor de uma opção. Por outro lado, uma diminuição na volatilidade afetará negativamente o valor da opção. Vega está no seu máximo para opções no dinheiro que têm tempos mais longos até o vencimento.

Gamma é usado para determinar o quão estável é o delta de uma opção: valores de gama mais altos indicam que o delta pode mudar drasticamente em resposta mesmo a pequenos movimentos no preço do subjacente. A gama é maior para opções que estão no dinheiro e menor para opções que estão dentro e fora do dinheiro e acelera em magnitude à medida que o vencimento se aproxima. Os valores gama são geralmente menores quanto mais distantes da data de expiração; opções com vencimentos mais longos são menos sensíveis a alterações delta. À medida que a expiração se aproxima, os valores de gama geralmente são maiores, pois as mudanças de preço têm mais impacto na gama.

Os aficionados da língua grega irão apontar que não existe uma letra grega vega real. Existem várias teorias sobre como esse símbolo, que representa a letra grega nu, encontrou seu caminho na linguagem de negociação de ações.

Ro

Rho (ρ) representa a taxa de variação entre o valor de uma opção e uma variação de 1% na taxa de juros. Isso mede a sensibilidade à taxa de juros. Por exemplo, suponha que uma opção de compra tenha um rho de 0,05 e um preço de $ 1,25. Se as taxas de juros subirem 1%, o valor da opção de compra aumentaria para $ 1,30, tudo o mais sendo igual. O oposto é verdadeiro para as opções de venda. Rho é maior para opções no dinheiro com longos tempos até o vencimento.

Gregos Menores

Alguns outros gregos, que não são discutidos com tanta frequência, são lambda,. epsilon, vomma,. vera, zomma e ultima. Esses gregos são segunda ou terceira derivadas do modelo de precificação e afetam coisas como a mudança no delta com uma mudança na volatilidade e assim por diante. Eles são cada vez mais usados em estratégias de negociação de opções, pois o software de computador pode calcular e contabilizar rapidamente esses fatores de risco complexos e às vezes esotéricos.

Destaques

• Os gregos são símbolos atribuídos às várias características de risco que uma posição de opções implica.

• Os gregos mais comuns usados incluem delta, gama, teta e vega, que são as primeiras derivadas parciais do modelo de precificação de opções.

• Os gregos são usados por negociantes de opções e gerentes de portfólio para entender como seus investimentos em opções se comportarão à medida que os preços se movem e para proteger suas posições de acordo.

PERGUNTAS FREQUENTES

O que é Delta?

Delta (Δ) é a taxa de variação entre o preço de uma opção e uma variação de $ 1 no preço do ativo subjacente. O delta indica a sensibilidade do preço da opção ao preço do ativo subjacente. O delta de uma opção de compra tem um intervalo entre zero e um, enquanto o delta de uma opção de venda tem um intervalo entre zero e -1.

O que é Theta?

Theta (Θ) mede a taxa de declínio no valor de uma opção ao longo do tempo. Theta é geralmente expresso como um número negativo e pode ser lido como o valor pelo qual o valor de uma opção diminui todos os dias à medida que se aproxima de seu vencimento.

O que é Vega?

Vega (ν) indica a sensibilidade do preço de uma opção a mudanças na volatilidade do ativo subjacente. Vega representa o valor que o preço de um contrato de opção muda em reação a uma mudança de 1% na volatilidade implícita do ativo subjacente. Por exemplo, uma opção com um Vega de 0,10 indica que o valor da opção deverá mudar em 10 centavos se a volatilidade implícita mudar em 1%.

O que é Gama?

Gamma (Γ) indica o valor que o delta de uma opção de opção mudaria em resposta a um movimento de $ 1 no título subjacente. Gamma determina quão estável é o delta da opção. Uma gama mais alta indica que o delta pode mudar drasticamente em resposta mesmo a pequenos movimentos no preço do subjacente. Uma gama mais baixa indica menor volatilidade.