Títulos vencidos
O que são tÃtulos vencidos?
TÃtulos vencidos são tÃtulos que foram garantidos por outro ativo, como dinheiro ou equivalente de caixa em um fundo de amortização,. pela empresa emissora de dÃvida que pode então anular sua obrigação de balanço .
A anulação, de forma mais geral, é qualquer disposição em um contrato que anula um tÃtulo ou empréstimo em um balanço quando o mutuário reserva dinheiro ou outros tÃtulos de baixo risco suficientes o suficiente para pagar a dÃvida.
Entendendo os TÃtulos Vencidos
Um tÃtulo vencido é um tÃtulo que, após sua emissão, tem sua dÃvida em aberto garantida por equivalentes de caixa ou tÃtulos livres de risco.
Os recursos utilizados como garantia são suficientes para atender a todos os pagamentos de principal e juros dos tÃtulos em aberto no vencimento. Se, por algum motivo, os recursos utilizados para a quitação forem insuficientes para cumprir o pagamento futuro da dÃvida em aberto, o emissor continuaria legalmente obrigado a efetuar o pagamento dessa dÃvida com as receitas prometidas.
Por exemplo, o governo dos EUA poderia colocar os fundos necessários para pagar uma série de tÃtulos do Tesouro em uma conta fiduciária criada especificamente para pagar os tÃtulos pendentes no vencimento. O governo reserva esses fundos para garantir que tenha dinheiro suficiente para pagar seus tÃtulos no vencimento. Comumente, tÃtulos vencidos também são retráteis.
Os tÃtulos que podem ser vencidos geralmente terão um rendimento menor do que tÃtulos comparáveis, pois as obrigações sobre os tÃtulos são garantidas por um fundo que foi reservado para desembolsar pagamentos aos detentores de tÃtulos em aberto. Para um investidor avesso ao risco,. esse recurso se mostra benéfico porque reduz o risco de inadimplência do tÃtulo.
Reembolso de TÃtulos e Escrituras Corporativas
Talvez, a melhor forma de anulação seja observada no reembolso de emissões de tÃtulos. Quando uma autoridade municipal decide resgatar antecipadamente um tÃtulo existente devido à queda das taxas de juros nos mercados, emite um novo tÃtulo que reflete a menor taxa de financiamento. Os emissores preferem financiar suas dÃvidas ao menor custo possÃvel; portanto, não é incomum que tÃtulos de cupom mais alto sejam retirados antes do vencimento em favor de tÃtulos de custo mais baixo.
No entanto, devido a uma proteção de chamada afixada a tÃtulos resgatáveis,. um emissor municipal está impedido de comprar tÃtulos pendentes por um perÃodo de tempo. Durante esse perÃodo de lockout, quando os detentores de tÃtulos estão protegidos do resgate antecipado, o emissor usa os recursos das novas emissões para comprar tÃtulos do Tesouro de baixo risco. As letras são depositadas em uma conta vinculada até o término do perÃodo de proteção de chamadas, quando os tÃtulos do Tesouro serão vendidos para pagar os juros e obrigações do principal dos tÃtulos existentes ou vencidos.
As escrituras de tÃtulos corporativos geralmente contêm disposições de anulação que permitem que uma empresa que emitiu um tÃtulo anteriormente entregue uma conta de garantia com tÃtulos do Tesouro ao administrador do tÃtulo. Esta conta é dada como garantia para garantir o pagamento de juros e amortização do principal do tÃtulo de dÃvida. Os pagamentos de juros e principal da dÃvida do Tesouro coincidem com as obrigações de juros e principal a serem pagas sobre o tÃtulo em aberto.
Depois que a conta de garantia foi fornecida, a empresa emissora não é mais responsável pelo serviço da dÃvida. Em vez disso, a conta de garantia do Tesouro torna-se responsável. Um emitente corporativo geralmente vence seus tÃtulos existentes quando deseja quitar sua dÃvida, mas não possui uma cláusula de resgate opcional nos tÃtulos.
Destaques
TÃtulos vencidos são dÃvidas garantidas por outro ativo ou ativos, zerando seu impacto no balanço do emissor.
TÃtulos vencidos tendem a ter rendimentos mais baixos do que tÃtulos comparáveis porque o fundo que os apoia como garantia reduz o risco de crédito.
Um emissor corporativo muitas vezes irá derrotar tÃtulos existentes que não possuem cláusulas de resgate.
