Конвертируемый хедж
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ Π΅Π΄ΠΆ?
ΠΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ Π΅Π΄ΠΆ β ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ· ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ Π΄Π»ΠΈΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ (ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π° ΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π±ΡΡΡ Π½Π΅ΠΉΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ.
ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°Π²Π½ΡΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° (ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ).
ΠΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΠΉ
ΠΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ Ρ Π΅Π΄ΠΆ -ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Π°ΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ: Π΅ΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π±Π΅Π· ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΡΡΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΠ»ΠΎΡΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΡΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ, Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ³ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ, Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ.
Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π½Π° Π½Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ,. Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°. ΠΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (ΠΏΠΎΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ»Π΅Π½Ρ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° 80 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° 20 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 20 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π. Π£ΡΠΎΠΆΠ°ΠΉ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΡΡΡ ΡΠ°Π·.
ΠΠ° ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠ΅
Π’Π΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π½Π° Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΡ. Π ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ Ρ ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ. ΠΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π° Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠ° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅, ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ Π·Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ°. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠ° (Π° Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Ρ), ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°ΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ.
Π₯ΠΎΡΡ ΡΡΠΎ Π·Π²ΡΡΠΈΡ Π·Π°ΠΌΠ°Π½ΡΠΈΠ²ΠΎ Π΄Π»Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, Π½ΠΎ ΡΡΠΎ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠ° Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ. Π‘ΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ. ΠΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΡΠΎ ΠΈ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅, ΠΈ Π²ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ Π·Π°ΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ.
ΠΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π΅ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Π΅, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΎ ΡΠΊΠΈΠ΄ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠ»ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π»ΡΠ±ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ°ΠΌ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈ).
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½, ΡΡΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½Ρ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ·ΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π±ΡΠ»Π° Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ. ΠΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ, ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π°Π²ΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ Π½Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π·Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠ΅ΠΉ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠ° Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ
ΠΠΆΠΎΠ°Π½ ΠΈΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄. ΠΠ½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ XYZ Corp., Π·Π° 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ½ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ 6,5% ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π² 100 Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ 65 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄.
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΠΠΆΠΎΠ°Π½ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ 100 Π°ΠΊΡΠΈΠΉ XYZ (ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ 6 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ. ΠΠΎΡΠΎΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ Π΅ΠΉ 600 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΠΆΠΎΠ°Π½ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 400 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² (1000β600 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²), Π° Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 65 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 16,25%.
ΠΠΆΠΎΠ°Π½ Π·Π°ΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΡ Π»ΡΠ±ΠΎΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°. Π Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π½Π΅, ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π΅. ΠΡΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ Π·Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ, Π²Π·ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΠΎΠΌ.
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ Π΅Π΄ΠΆ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ.
ΠΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ Π΅Π΄ΠΆ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π° ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ.
ΠΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Ρ Π΅Π΄ΠΆ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ.