Номер Грэма

Что такое число Грэма?

Число Грэма (или число Бенджамина Грэма) измеряет фундаментальную стоимость акций, принимая во внимание прибыль компании на акцию (EPS) и балансовую стоимость на акцию (BVPS).

Число Грэма — это верхняя граница ценового диапазона, который защитный инвестор должен заплатить за акцию. Согласно теории, любая цена акций ниже числа Грэма считается недооцененной и, следовательно, в нее стоит инвестировать.

Формула для числа Грэма

$\sqrt{22.5\ \times\ \text{(прибыль на акцию)}\ \times\ \text{(балансовая стоимость одной акции)}}$

с34,79,3,68,167,158,7,102,5,238с34,3,79,3,51,8,119,3,52,5,120

с340,-704,7,510,7,-1060,3,512,-1067

л0 -0

c4.7,-7.3,11,-11,19,-11

H40000v40H1012.3

с-271,3567,-271,3567с-38,7,80,7,-84175,-136283с-52108,-89,167185,3,-111,5232

в-22,3,46,7,-33,8,70,3,-34,5,71в-4,7,4,7,-12,3,7,-23,7с-12,-1,-12,-1

с-109,-253,-109,-253с-72,7,-168,-109,3,-252,-110,-252с-10,7,8,-22,16,7,-34,26

в-22,17.3,-33.3,26,-34,26с-26,-26,-26,-26с76,-59,76,-59с76,-60,76,-60з

M1001 80х400000в40х-400000з'/>

Где:

• Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается как чистая прибыль компании, деленная на количество находящихся в обращении ее обыкновенных акций.

• Балансовая стоимость на акцию (BVPS) представляет собой отношение собственного капитала, доступного владельцам обыкновенных акций, к количеству акций в обращении. Эта цифра представляет собой минимальную стоимость собственного капитала компании и измеряет балансовую стоимость фирмы в расчете на одну акцию.

Понимание числа Грэма

Число Грэма названо в честь «отца стоимостного инвестирования » Бенджамина Грэма. Он используется в качестве общего теста при попытке определить акции, которые в настоящее время продаются по хорошей цене. Цифра 22,5 включена в расчет, чтобы учесть мнение Грэма о том, что отношение цены к прибыли (P/E) не должно превышать 15x, а BVPS не должен превышать 1,5x (таким образом, 15 x 1,5 = 22,5).

Таким образом, число Грэма можно рассчитать как:

$\sqrt{15\ \times\ 1,5\ \times\ \left(\frac{\text{чистый доход} }{\text{акции в обращении}}\right)\ \times\ \left(\frac{\text{акционеры' капитал}}{\text{акции в обращении}}\right)$

в-1,3,-0,7,-38,5,-172,-111,5,-514в-73,-342,-109,8,-513,3,-110,5,-514

с0,-2,-10,7,14,3,-32,49с-4,7,7,3,-9,8,15,7,-15,5,25с-5,7,9,3,-9,8,16,-12,5,20

с-5,7,-5,7с-4,-3,3,-8,3,-7,7,-13,-13с-13,-13,-13,-13с76,-122,76,-122с77,-121, 77,-121

s209,968,209,968c0,-2,84,7,-361,7,254,-1079c169,3,-717,3,254,7,-1077,7,256,-1081

л0 -0с4,-6.7,10,-10,18,-10 Н400000

v40H1014.6

с-87,3 378,7,-272,6,1166с-185,3 787,3,-279,3 1182,3,-282 1185

в-2,6,-10,9,-24,9

в-8,0,-12,-0,7,-12,-2з М1001 80

h400000v40h-400000z'/>< /промежуток>

По сути, этот второй метод расчета эквивалентен первому, где прибыль на акцию = чистая прибыль/акции в обращении, а балансовая стоимость — это еще один термин для акционерного капитала.

По словам Бенджамина Грэма, текущая цена не должна превышать балансовую стоимость, о которой сообщалось в последний раз, более чем в 1,5 раза. Однако мультипликатор прибыли ниже 15 может оправдать соответственно более высокий мультипликатор активов. Как правило, произведение мультипликатора на отношение цены к балансовой стоимости не должно превышать 22,5.

Пример числа Грэма

Например, если прибыль на акцию одной акции компании ABC составляет 1,50 доллара США, балансовая стоимость одной акции составляет 10 долларов США, число Грэма будет равно 18,37. ((22,51,510)^1/2= 18,37). Опять же, по словам Грэма, 18,37 доллара — это максимальная цена, которую инвестор должен заплатить за акцию ABC. Если ABC стоит 16 долларов, это привлекательно; если цена составляет 19 долларов, его следует избегать.

Ограничения числа Грэма

Расчет числа Грэма не учитывает многие фундаментальные характеристики, которые считаются хорошими инвестициями, такие как качество управления,. основные акционеры,. отраслевые характеристики и конкурентная среда.

Что касается акций и долевых инструментов, фундаментальный анализ — это метод определения стоимости, который фокусируется на ключевых показателях и экономических показателях, таких как выручка, прибыль, на каком этапе цикла находится отрасль, рентабельность собственного капитала (ROE) и размер прибыли. .

Фундаментальный анализ опирается на финансовую отчетность компании. Один из самых известных и успешных фундаментальных аналитиков Уоррен Баффет , также известный как «Оракул из Омахи», известен тем, что успешно применяет фундаментальный анализ. Уоррен Баффет был одновременно учеником и сотрудником Бенджамина Грэма. Фундаментальный метод анализа ценных бумаг считается противоположным техническому анализу.

Особенности

• Число Грэма — это метрика для определения максимальной цены, которую инвестор должен заплатить за конкретную акцию.

• Число Грэма нормализовано с коэффициентом 22,5, чтобы представить «идеальное» соотношение P/E не более 15x и P/B 1,5x.

• Число получено с использованием прибыли компании и балансовой стоимости, как в расчете на акцию.

• Он был разработан легендарным ценным инвестором Бенджамином Грэмом.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Кем был Бенджамин Грэм?

Бенджамин Грэм — один из отцов-основателей стоимостного инвестирования и финансовый гуру многих известных стоимостных инвесторов, таких как Уоррен Баффет. Философия Грэма заключалась в тщательном изучении финансовой отчетности компании для выявления недооцененных возможностей. Его книга Интерпретация финансовой отчетности считается основополагающей для стоимостного инвестирования.

Что такое хорошее число Грэма?

Число Грэма всегда будет представлять собой максимальную цену акций с учетом EPS и BVPS компании. В результате любая цена акций ниже этой цифры должна сигнализировать о хорошей покупке для стоимостного инвестора.

Как число Грэма работает в стоимостном инвестировании?

Число Грэма берет показатели компании в расчете на акцию и нормализует их на основе рекомендуемого верхнего предела для стоимостных инвесторов в 15x P/E и 1,5x P/B.