Graham nummer

Hvad er Graham-nummeret?

Graham-tallet (eller Benjamin Grahams nummer) måler en akties fundamentale værdi ved at tage hensyn til virksomhedens indtjening pr. aktie (EPS) og bogført værdi pr. aktie (BVPS).

Graham-tallet er den øvre grænse for det prisinterval, som en defensiv investor skal betale for aktien. Ifølge teorien anses enhver aktiekurs under Graham-tallet for at være undervurderet og dermed værd at investere i.

Formlen for Graham-nummer

$\sqrt{22.5\ \times\ \text{(indtjening pr. aktie)}\ \times\ \text{(bogført værdi pr. aktie)}}$

c34,79.3,68.167,158.7,102.5,238c34.3,79.3,51.8,119.3,52.5,120

c340,-704,7,510,7,-1060,3,512,-1067

10-0

c4.7,-7.3,11,-11,19,-11

H40000v40H1012.3

s-271.3,567,-271.3,567c-38.7,80.7,-84.175,-136.283c-52.108,-89.167,185.3,-111.5.232

c-22.3,46.7,-33.8,70.3,-34.5,71c-4.7,4.7,-12.3,7,-23.7s-12,-1,-12,-1

s-109,-253,-109,-253c-72.7,-168,-109.3,-252,-110,-252c-10.7.8,-22.16.7,-34.26

c-22,17.3,-33.3,26,-34,26s-26,-26,-26,-26s76,-59.76,-59s76,-60.76,-60z

M1001 80h400000v40h-400000z'/>​

Hvor:

• Indtjening pr. aktie (EPS) beregnes som en virksomheds nettoresultat divideret med antallet af udestående aktier i dets almindelige aktier.

• Bogført værdi pr. aktie (BVPS) er forholdet mellem tilgængelig egenkapital og almindelige aktionærer divideret med antallet af udestående aktier. Dette tal repræsenterer minimumsværdien af ​​en virksomheds egenkapital og måler den bogførte værdi af en pr. aktie.

Forstå Graham-nummeret

Graham-nummeret er opkaldt efter "værdiinvesteringens fader , " Benjamin Graham. Det bruges som en generel test, når man forsøger at identificere aktier, der i øjeblikket sælges til en god pris. Tallet på 22,5 er inkluderet i beregningen for at redegøre for Grahams overbevisning om, at forholdet mellem pris og indtjening (P/E) ikke bør være over 15x og BVPS ikke bør være over 1,5x (altså 15 x 1,5 = 22,5).

Graham-tallet kan således alternativt beregnes som:

$\sqrt{15\ \times\ 1.5\ \times\ \left(\frac{\text }{\text{aktier udestående}}\right)\ \times\ \left(\frac{\text{aktionærer' egenkapital}}{\text{aktier udestående}}\right)}$

c-1,3,-0,7,-38,5,-172,-111,5,-514c-73,-342,-109,8,-513,3,-110,5,-514

c0,-2,-10,7,14,3,-32,49c-4,7,7,3,-9,8,15,7,-15,5,25c-5,7,9,3,-9,8,16,-12,5,20

s-5,7,-5,7c-4,-3,3,-8,3,-7,7,-13,-13s-13,-13,-13,-13s76,-122,76,-122s77,-121, 77,-121

s209,968,209,968c0,-2,84,7,-361,7,254,-1079c169,3,-717,3,254,7,-1077,7,256,-1081

l0 -0c4,-6.7,10,-10,18,-10 H400000

v40H1014.6

s-87.3,378.7,-272.6,1166c-185.3,787.3,-279.3,1182.3,-282.1185

c-2,6, -10,9, -24,9

c-8,0,-12,-0,7,-12,-2z M1001 80

h400000v40h-400000z'/>​< /span>

I det væsentlige svarer denne anden beregningsmetode til den første, hvor EPS = nettoindkomst/udestående aktier, og bogført værdi er en anden betegnelse for egenkapitalen.

Ifølge Benjamin Graham bør den aktuelle pris ikke være mere end 1 1/2 gange den bogførte værdi sidst rapporterede. En multiplikator af indtjening under 15 kunne dog retfærdiggøre en tilsvarende højere multiplikator af aktiver. Som en tommelfingerregel bør produktet af multiplikatoren gange forholdet mellem pris og bogført værdi ikke overstige 22,5.

Eksempel på Graham-nummeret

For eksempel, hvis indtjeningen pr. aktie for en enkelt aktie i virksomheden ABC er $1,50, den bogførte værdi pr. aktie er $10, Graham-tallet ville være 18,37. ((22,51,510)^1/2= 18,37). Igen er $18,37 den maksimale pris, en investor bør betale for en andel af ABC, ifølge Graham. Hvis ABC er prissat til $16, er det attraktivt; hvis prissat til $19, bør det undgås.

Begrænsninger af Graham-nummeret

Beregningen for Graham-tallet udelader mange grundlæggende karakteristika, som anses for at omfatte en god investering, såsom ledelseskvalitet,. større aktionærer,. branchekarakteristika og det konkurrencemæssige landskab.

Med hensyn til aktier og aktieinstrumenter er fundamental analyse en metode til at bestemme værdien, der fokuserer på nøglemålinger og økonomiske indikatorer, såsom indtægter, indtjening, hvor en industri er i sin cyklus, egenkapitalafkast (ROE) og overskudsmargener .

Fundamental analyse er afhængig af en virksomheds regnskaber. En af de mest berømte og succesrige fundamentalanalytikere, Warren Buffett — aka "Oracle of Omaha" — er berømt for med succes at anvende fundamental analyse. Warren Buffett var både elev og ansat hos Benjamin Graham. Den grundlæggende metode til sikkerhedsanalyse anses for at være det modsatte af teknisk analyse.

##Højdepunkter

• Graham-tallet er en metrik til at bestemme den højeste pris, som en investor skal betale for en bestemt aktie.

• Graham-tallet normaliseres med en faktor på 22,5 for at repræsentere et 'ideelt' P/E-forhold på højst 15x og et P/B på 1,5x.

• Tallet er nået frem til ved hjælp af en virksomheds indtjening og bogførte værdi, begge på aktiebasis.

• Den er udviklet af den legendariske værdiinvestor Benjamin Graham.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvem var Benjamin Graham?

Benjamin Graham er en af grundlæggerne af værdiinvesteringer og en finansiel guru for mange berømte værdiinvestorer som Warren Buffett. Grahams filosofi var at nøje undersøge en virksomheds regnskaber for at identificere undervurderede muligheder. Hans bog, The Interpretation of Financial Statements anses bredt for at være grundlaget for værdiinvestering.

Hvad er et godt Grahams nummer?

Grahams nummer vil altid præsentere en maksimal aktiekurs givet en virksomheds EPS og BVPS. Som et resultat bør enhver aktiekurs under dette tal signalere et godt køb for en værdiinvestor.

Hvordan virker Graham-nummeret i værdiinvesteringer?

Graham-tallet tager et selskabs per-aktie-metrics og normaliserer det baseret på en anbefalet opadgående grænse for værdiinvestorer på 15x P/E og 1,5x P/B.