Affärsavtal med operativt företag/fastighetsbolag (Opco/Propco)

Vad är en affär med operativt företag/fastighetsbolag (Opco/Propco)?

En affär med rörelsebolag/fastighetsbolag (opco/propco) är ett affärsarrangemang där ett dotterbolag (dvs. fastighetsbolaget eller " propco ") äger alla intäktsgenererande fastigheter istället för huvudbolaget (driftsbolaget eller "propco"). " opco.")

Opco/propco-affärer tillåter alla finansierings- och kreditvärderingsrelaterade frågor för båda företagen att förbli separata. Denna affärsstruktur är vanlig i fastighetsaffärer och i struktureringen av fastighetsinvesteringsfonder (REIT).

Förstå affärer med verksamhetsbolag/fastighetsbolag (Opco/Propco)

Moderbolag kan vara konglomerat eller holdingbolag. Ett konglomerat, som General Electric, äger företag med distinkta affärsmodeller utöver sin kärnverksamhet. Däremot skapas ett holdingbolag med det specifika syftet att inneha en grupp av dotterbolag och bedriver inte sin affärsverksamhet. Holdingbolag bildas normalt för att realisera skattefördelar.

Master kommanditbolag,. eller MLPs, använder också en liknande moder-/dotterbolagsstruktur. De flesta MLP:er är börsnoterade. För skatteändamål kan investerare välja hur de vill ta emot den inkomst företaget genererar.

En MLP har en genomgående skattestruktur, vilket innebär att alla vinster och förluster överförs till kommanditdelägarna. MLP själv är inte ansvarig för bolagsskatter på sina intäkter och undviker därmed dubbelbeskattning av de flesta företag. De flesta MLP:er är verksamma inom energibranschen. Dotterbolag äger aktier (officiellt enheter) i moderbolaget MLP och omfördelar den passiva inkomsten genom bolaget som en vanlig utdelning.

Kritik mot en affär med operativt företag/fastighetsbolag (Opco/Propco)

Opco-propco-arrangemang gör det möjligt för driftsbolaget att hyra eller hyra ut fastigheter från fastighetsbolaget. I praktiken ser detta ut som en sale och en leaseback. Bolaget avstår dock aldrig fastigheten på något reellt sätt, eftersom propco och opco ingår i samma företagsgrupp.

Även om detta kan låta som företagets motsvarighet till att ha din tårta och äta den, kan det finnas flera nackdelar med att skapa en propco. Om ett företag arbetar från flera platser snarare än en primär, låser ett propco-arrangemang företaget i en situation där det blir svårare att stänga en plats.

I ett traditionellt affärssystem, till exempel, kan ett företag välja att stänga en underpresterande plats eller kontor och troligen sälja fastigheten. Däremot, i ett propco-arrangemang, äger propco fastigheten och kanske inte väljer att lossa den om marknaden inte kommer att återvända tillräckligt för att täcka skulderna.

Som ett resultat kan opco bli skyldig att betala hyra för en fastighet, även om den inte utnyttjar den, eftersom propco är beroende av den inkomsten för att betjäna de skuldfinansierade fastigheterna.

Exempel på en affär med operativt företag/fastighetsbolag (Opco/Propco)

I Storbritannien är opco/propco-affärer en mycket populär metod där ett moderbolag kan skapa en REIT. En REIT äger, driver och/eller finansierar fastigheter som ger inkomst. De flesta REITs är specialiserade inom en specifik sektor, såsom kontors-REITs eller hälsovårds-REITs. Rent allmänt kommer REITs att vidarebefordra insamlade hyresbetalningar till investerare i form av utdelningar.

Skapandet av en REIT via en opco/propco-affär kan ske genom att initialt sälja inkomstgenererande tillgångar från det operativa företaget till ett dotterbolag. Dotterbolaget hyr sedan tillbaka fastigheten till driftbolaget. Det operativa bolaget kan därefter avskilja dotterbolaget som REIT. Fördelen med att göra detta är att företaget då kan undvika dubbelbeskattning på sina inkomstfördelningar.

Höjdpunkter

• Opco/propcos affärsarrangemang leder till att ett dotterbolag eller fastighetsbolag (propco) äger eller äger alla tillgångar och fastigheter som det huvudsakliga operativa företaget (opco) använder för att generera intäkter.

– Förutom låneoberoende kan den här typen av affärer ha skattefördelar för moderbolaget.

– Opco/propco-affärer kan hjälpa moderbolaget att dra nytta av då finansiering och kreditvillkor är oberoende av rörelseföretaget.

• Även om vissa kanske anser att dessa typer av affärer skattemässigt är kryphål, är de helt lagliga och anses allmänt vara kännetecknet för ett intelligent företag.