Ajans MBS Satın Alma

Ajans MBS Satın Alma Nedir?

Ajans MBS satın alma, Fannie Mae, Freddie Mac ve Ginnie Mae gibi devlet destekli işletmeler (GSE) tarafından ihraç edilen ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) satın alınmasıdır; bunlardan ikincisi tamamen devlete ait bir şirkettir. Bu terim en yaygın olarak ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 1,25 trilyon dolarlık MBS satın alma programına atıfta bulunmak için kullanılmaktadır ve bu program Ocak ayında başlamıştır. 5, 2009 ve 2007-2008 mali krizinin etkilerini azaltmak için 31 Mart 2010'da tamamlandı.

Program, COVID-19 krizi sırasında 15 Mart 2020'de yeniden başlatıldı.

Ajans MBS Satın Alma İşlemini Anlama

kurumsal yatırımcılar,. özel firmalar ve resmi ve yarı resmi kuruluşlar dahil olmak üzere ikincil ipotek piyasasındaki katılımcılara satması yaygın bir uygulamadır . Bu katılımcılar bankalardan ipotek satın alır ve daha sonra bunları açık piyasada yatırımcılara satılabilecek finansal menkul kıymetler yaratmak için menkul kıymetleştirme olarak bilinen bir süreç olan havuzlara paketler.

ipotek havuzundaki bir faizi temsil eden, ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) olarak bilinen bir menkul kıymeti oluşturur . Tahviller gibi MBS de yatırımcılara kupon ödemeleri yapar. Bir ajans MBS, üç yarı devlet kurumundan biri tarafından verilen bir MBS'dir: Hükümet Ulusal İpotek Derneği (GNMA veya Ginnie Mae), Federal Ulusal Mortgage Derneği (FNMA veya Fannie Mae) ve Federal Konut Kredisi Mortgage Şirketi (Freddie Mac) ).

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tarafından yetkilendirildiği şekilde New York Fed'in Açık Piyasa Ticaret Masası tarafından gerçekleştirilir . Ajans MBS menkul kıymetleri portföylerinde, Sistem Açık Piyasa Hesabı (SOMA) satın alınır. Bu holdinglerden alınan anapara ödemeleri, ticaret masası tarafından Fannie Mae, Freddie Mac veya Ginnie Mae tarafından desteklenen yeni ihraç edilen MBS menkul kıymetlerine yeniden yatırılır. Ajans MBS'nin satın alınması, bankacılık sistemindeki rezerv bakiyelerinin miktarını artırır.

Bu ajansların tümü devlet destekli operasyonlar olarak başlasa da, Fannie Mae ve Freddie Mac daha sonra özelleştirildi. Sonuç olarak, 2008'den önce, MBS (ve diğer yükümlülükleri) ABD Hazinesi tarafından açıkça garanti edilmedi ve bu nedenle, Fed'in bilançosunda satın almak ve tutmak için uygun varlıklar olma kriterlerini karşılamadı.

Ajans MBS Satın Alma Tarihi

Büyük Durgunluk

kredi krizinin ardından FOMC, bir dizi yeni, geleneksel olmayan para politikasına katılarak bankacılık sistemini desteklemeye ve borçlular için kredi koşullarını hafifletmeye çalıştı . Bunlar, finansal sistemi yeni likidite ile doldurmak için niceliksel genişlemeyi (QE) ve belirli varlık sınıflarının fiyatlarını ve belirli türdeki kurumların fon sağlama yeteneğini desteklemek için hedeflenen kredi olanaklarını içeriyordu.

Fed'in 1,25 trilyon dolarlık ajans MBS satın alma programı bu iki amaca da hizmet etti . MBS'yi satın almak için yeni banka rezervlerinin büyük bir enjeksiyonu ile Fed'in QE politikasının önemli bir bölümünü oluşturdu ve GSE'lerin kendilerine ve ihraç edilen menkul kıymetlerin fiyatlarına yönelik desteği hedefledi.

, kriz sırasında ipotek temerrütleri dalgasının ortasında değeri düşen bankaları ve diğer MBS sahiplerini kurtarmak için ABD Hazinesinin Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı (TARP) ile uyum içinde yürütüldü ve doğrudan Fanny Mae ve Freddie Mac, her ikisi de 2008 sonbaharında başladı. Hazine'nin GSE'leri muhafaza etmesi,. menkul kıymetlerinin artık Hazine'nin açık desteğine sahip olduğu ve Fed'in bunları normal ihtiyatlı kuralları çerçevesinde satın almasına olanak tanıdığı anlamına geliyordu.

Mali kurumlar (FI'ler), daha sonra MBS ajansını Fed'e piyasanın üzerinde fiyatlardan satarak TARP kapsamında alınan kredileri ve diğer ödemeleri geri ödeyebildiler. Aslında bu, Fed'in MBS ajansında 1,25 trilyon dolarlık satın almasının aynı zamanda TARP ve GSE kurtarma paketi kapsamında Hazine harcamalarının dolaylı olarak paraya çevrilmesini temsil ettiği anlamına geliyordu.

COVID-19

2020'de, COVID-19 salgını sırasında yaygın hükümet karantina kararlarının neden olduğu mali ve ekonomik kaosa yanıt olarak, politika yapıcılar yeniden harekete geçti.

Fed , QE, özel kredi imkanları ve ajans MBS alımları dahil olmak üzere 2008 mali krizi sırasında başlattığı birçok finansal kurtarma önlemini yeniden canlandırdı. 23 Mart'ta,.

Ajans MBS Satın Alma Avantajları

Ajans MBS satın alma programının amacı, ipotek ve konut piyasalarına destek sağlamak ve finansal piyasalarda iyileştirilmiş koşulları teşvik etmektir. Fed bu alımlara Ocak ayında başladığında. 2009'da ABD ve küresel hisse senedi piyasaları,. yoğun bir kredi sıkışıklığının ortasında birkaç yılın en düşük seviyelerinde işlem görüyordu ve küresel ekonominin bir depresyona doğru ilerlediğine dair yaygın bir endişe vardı.

Amaç, uzun vadeli faiz oranlarını düşürmekti. Bir işletme piyasadan önemli miktarda tahvil satın aldığında, tahvillerin fiyatını yükseltir. Tahvil fiyatları ve getiri/faiz oranı ters bir ilişkiye sahiptir. Yani fiyat yükseldikçe faiz oranı düşecektir. Düşük faiz oranları, borçlanmayı daha ucuz hale getirdiği için ekonomiyi canlandırır.

Sonunda, MBS satın alma programı, fiyat desteği sağlamada ve birçok piyasa katılımcısını saran paniği dağıtmada etkili olduğunu kanıtladı. Fed satın alma programını Mart 2010'da tamamladığında, S&P 500 önemli ölçüde değer kazandı ve küresel hisse senedi piyasaları bir yıldan fazla bir süredir tam ralli modundaydı, belki de Fed'in en iyimser beklentilerini aşıyordu.

##Öne çıkanlar

Program, 2020 COVID-19 krizi sırasında yeniden başlatıldı.
MBS, tahvillere benzer yatırımcılara kupon ödeyen ihraç eden bankalardan satın alınan bir dizi ev kredisinden oluşan bir yatırım teminatıdır.
Amaç, devlet destekli kuruluşların menkul kıymet fiyatlarını yükselterek iflasını önlemekti.
Ajans MBS alımı tipik olarak Fed'in devlet destekli kuruluşlardan 1.25 trilyon dolar değerinde ajans MBS satın alma programını ifade eder.