代理MBS购买
什么是代理 MBS 购买？
代理 MBS 购买是购买由政府资助的企业 (GSE) 发行的抵押贷款支持证券(MBS)，例如房利美、房地美和 Ginnie Mae，后者是一家全资政府公司。该术语最常用于指美联储 (Fed) 购买机构 MBS 的 1.25 万亿美元计划，该计划于 2009 年 1 月 5 日开始，并于 2010 年 3 月 31 日完成，以减轻 2007- 2008年金融危机。
该计划于 2020 年 3 月 15 日 COVID-19 危机期间重新启动。
了解代理 MBS 购买
银行通常会将大部分主动抵押贷款出售给二级抵押贷款市场的参与者，包括机构投资者、私营公司以及政府和准政府实体。这些参与者从银行购买抵押贷款，然后将它们打包成池——这一过程称为证券化——以创建可以在公开市场上出售给投资者的金融证券。
每个池构成一种称为抵押支持证券 (MBS) 的证券，它代表抵押池中的权益。与债券一样，MBS向投资者支付息票。机构 MBS 是由以下三个准政府机构之一发行的 MBS：政府国家抵押贷款协会（GNMA 或 Ginnie Mae）、联邦国家抵押贷款协会（FNMA 或房利美）和联邦住房贷款抵押贷款公司（Freddie Mac） ）。
机构 MBS 购买由纽约联储的公开市场交易台按照联邦公开市场委员会(FOMC) 的授权进行。机构 MBS 证券在其投资组合中购买，即系统公开市场账户(SOMA)。从这些持股中收到的本金由交易台再投资于由房利美、房地美或金妮美支持的新发行的 MBS 证券。购买机构 MBS 会增加银行系统中准备金余额的数量。
尽管这些机构都是以政府支持的业务开始的，但房利美和房地美随后都被私有化了。因此，在 2008 年之前，他们的 MBS（和其他义务）明确没有得到美国财政部的担保，因此不符合美联储的标准，成为购买和持有资产负债表的合格资产。
代理 MBS 购买历史
大衰退
的信贷危机之后，联邦公开市场委员会试图通过一系列新的、非常规的货币政策来支撑银行体系并缓解借款人的信贷条件。其中包括量化宽松（QE），为金融体系注入新的流动性，以及有针对性的信贷便利，以支持特定资产类别的价格和特定类型机构的融资能力。
美联储 1.25 万亿美元的机构MBS 购买计划满足了这两个目的。它构成了美联储量化宽松政策的重要组成部分，大量注入新的银行准备金来购买 MBS，并有针对性地支持 GSE 本身及其已发行证券的价格。
该政策与美国财政部的问题资产救助计划(TARP) 配合实施，以救助在危机期间因抵押贷款违约浪潮而贬值的银行和其他 MBS 持有者，并直接救助 Fanny Mae 和Freddie Mac，两者都是在 2008 年秋季发起的。财政部对GSE的监管意味着它们的证券现在得到了财政部的明确支持，从而使美联储能够在其正常的审慎规则下购买它们。
金融机构(FI) 能够通过以高于市场价格向美联储出售机构 MBS 来偿还根据 TARP 提取的贷款和其他款项。实际上，这意味着美联储购买 1.25 万亿美元的机构 MBS 也代表了 TARP 和 GSE 救助下的财政部支出的间接货币化。
2020 年，为应对 COVID-19 爆发期间政府广泛封锁令引发的金融和经济混乱，政策制定者再次采取行动。
美联储恢复了其在 2008 年金融危机期间实施的许多金融救助措施，包括量化宽松、特殊贷款工具和机构 MBS 购买。 2020 年 3 月 23 日，央行宣布有意购买无限量的美国国债和机构证券，以支持其量化宽松计划。
代理 MBS 购买的好处
该机构 MBS 购买计划的目标是为抵押贷款和住房市场提供支持，并促进金融市场状况的改善。当美联储于 2009 年 1 月开始购买这些资产时，美国和全球股市在严重的信贷紧缩中处于多年低点，人们普遍担心全球经济将走向萧条。
目标是降低长期利率。当一个实体在市场上购买大量债券时，它会提高债券的价格。债券价格与其收益率/利率成反比关系。因此，随着价格上涨，利率会下降。较低的利率刺激经济，因为它使借贷更便宜。
最后，事实证明，MBS 购买计划有助于提供价格支持并消除困扰许多市场参与者的恐慌。到 2010 年 3 月美联储完成购买计划时，标准普尔500 指数已大幅升值，全球股市已全面上涨一年多，可能超出了美联储最乐观的预期。
＃＃ 强调
该计划在 2020 年 COVID-19 危机期间重新启动。
MBS 是一种投资证券，由从发行银行购买的一揽子住房贷款组成，这些贷款向投资者支付类似于债券的息票。
目标是通过支撑其证券价格来防止政府资助实体破产。
机构 MBS 购买通常是指美联储从政府资助的实体购买价值 1.25 万亿美元的机构 MBS 的计划。
