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Agentur MBS-Kauf

Agentur MBS-Kauf

Was ist ein Agentur-MBS-Kauf?

Der Kauf von MBS durch Agenturen ist der Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS), die von staatlich gef√∂rderten Unternehmen (GSE) wie Fannie Mae, Freddie Mac und Ginnie Mae ausgegeben werden, wobei letztere eine hundertprozentige staatliche K√∂rperschaft ist. Der Begriff wird am h√§ufigsten in Bezug auf das 1,25-Billionen-Dollar-Programm der US-Notenbank (Fed) zum Kauf der Agentur MBS verwendet, das am 5. Januar 2009 begann und am 31. M√§rz 2010 abgeschlossen wurde, um die Auswirkungen der 2007‚Äď Finanzkrise 2008.

Das Programm wurde am 15. März 2020 während der COVID-19-Krise neu gestartet.

Agentur MBS-Kauf verstehen

Es ist g√§ngige Praxis, dass Banken einen gro√üen Prozentsatz ihrer aktiven Hypotheken an Teilnehmer am sekund√§ren Hypothekenmarkt verkaufen,. darunter institutionelle Anleger,. Privatunternehmen sowie staatliche und halbstaatliche Einrichtungen. Diese Teilnehmer kaufen Hypotheken von Banken und b√ľndeln sie dann in Pools ‚Äď ein Prozess, der als Verbriefung bezeichnet wird ‚Äď um Finanzsicherheiten zu schaffen, die auf dem freien Markt an Investoren verkauft werden k√∂nnen.

Jeder Pool stellt ein als hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) bezeichnetes Wertpapier dar, das eine Beteiligung am Hypothekenpool darstellt. Wie Anleihen leisten MBS Couponzahlungen an Anleger. Ein Agentur-MBS ist ein MBS, das von einer von drei quasi-staatlichen Stellen ausgegeben wird: der Government National Mortgage Association (GNMA oder Ginnie Mae), der Federal National Mortgage Association (FNMA oder Fannie Mae) und der Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac ).

Agentur-MBS-K√§ufe werden vom Open Market Trading Desk der New York Fed durchgef√ľhrt, wie vom Federal Open Market Committee (FOMC) autorisiert. Die Wertpapiere der Agentur MBS werden in ihrem Portfolio, dem System Open Market Account (SOMA), gekauft. Aus diesen Best√§nden erhaltene Kapitalzahlungen werden vom Trading Desk in neu ausgegebene MBS-Wertpapiere reinvestiert, die von Fannie Mae, Freddie Mac oder Ginnie Mae besichert sind. K√§ufe von Agentur-MBS erh√∂hen die Menge an Reserveguthaben im Bankensystem.

Obwohl diese Agenturen alle als von der Regierung unterst√ľtzte Operationen begannen, wurden sowohl Fannie Mae als auch Freddie Mac anschlie√üend privatisiert. Infolgedessen waren ihre MBS (und andere Verpflichtungen) vor 2008 ausdr√ľcklich nicht vom US-Finanzministerium garantiert und erf√ľllten daher nicht die Kriterien der Fed, um in ihrer Bilanz als zum Kauf und Halten zugelassene Verm√∂genswerte zu gelten.

Historie des Agentur-MBS-Kaufs

Die große Rezession

Nach der Kreditkrise,. die 2007 begann, versuchte das FOMC, das Bankensystem zu st√ľtzen und die Kreditbedingungen f√ľr Kreditnehmer zu erleichtern, indem es eine Reihe neuer, unkonventioneller Geldpolitiken einleitete. Dazu geh√∂rten die quantitative Lockerung (QE), um das Finanzsystem mit neuer Liquidit√§t zu √ľberschwemmen, und gezielte Kreditfazilit√§ten, um die Preise bestimmter Anlageklassen und die F√§higkeit bestimmter Arten von Institutionen zur Mittelbeschaffung zu st√ľtzen.

Das 1,25 Billionen US-Dollar schwere MBS-Kaufprogramm der Fed diente beiden Zwecken. Es machte einen gro√üen Teil der QE - Politik der Fed aus, mit einer massiven Injektion neuer Bankreserven zum Kauf der MBS und einer gezielten Unterst√ľtzung der GSEs selbst und der Preise ihrer ausgegebenen Wertpapiere.

Diese Politik wurde gemeinsam mit dem Troubled Asset Relief Program (TARP) des US-Finanzministeriums durchgef√ľhrt, um Banken und andere Inhaber von MBS zu retten, deren Wert inmitten der Welle von Hypothekenausf√§llen w√§hrend der Krise gefallen war, und mit der direkten Rettung von Fanny Mae und Freddie Mac, die beide im Herbst 2008 initiiert wurden. Die Konservatorschaft der GSEs durch das Finanzministerium bedeutete, dass ihre Wertpapiere nun die ausdr√ľckliche Unterst√ľtzung des Finanzministeriums hatten, was es der Fed erm√∂glichte, sie gem√§√ü ihren normalen Aufsichtsregeln zu kaufen.

Finanzinstitute (FIs) konnten dann Kredite und andere Zahlungen zur√ľckzahlen, die im Rahmen von TARP aufgenommen wurden, indem sie Agency MBS zu Preisen √ľber dem Markt an die Fed verkauften. In der Tat bedeutete dies, dass der Kauf von Agency MBS durch die Fed im Wert von 1,25 Billionen US-Dollar auch die indirekte Monetarisierung der Ausgaben des Finanzministeriums im Rahmen von TARP und der GSE-Rettungsaktion darstellte.

COVID-19

Als Reaktion auf das finanzielle und wirtschaftliche Chaos, das durch weit verbreitete Lockdown-Anordnungen der Regierung während des COVID-19-Ausbruchs verursacht wurde, ergriffen die politischen Entscheidungsträger im Jahr 2020 erneut Maßnahmen.

Die Fed nahm viele der finanziellen Rettungsma√ünahmen wieder auf, die sie w√§hrend der Finanzkrise 2008 eingef√ľhrt hatte, darunter QE, spezielle Kreditfazilit√§ten und K√§ufe von Agency-MBS. Am 23. M√§rz 2020 gab die Zentralbank ihre Absicht bekannt, zur Unterst√ľtzung ihres QE-Programms unbegrenzte Mengen an Staatsanleihen und beh√∂rdlichen Wertpapieren zu kaufen.

Vorteile des Agentur-MBS-Kaufs

Ziel des Ankaufprogramms der Agentur MBS ist es, den Hypotheken- und Wohnungsmarkt zu unterst√ľtzen und verbesserte Bedingungen auf den Finanzm√§rkten zu f√∂rdern. Als die Fed im Januar 2009 mit diesen K√§ufen begann, handelten die US-amerikanischen und globalen Aktienm√§rkte inmitten einer intensiven Kreditklemme auf einem Mehrjahrestief, und es gab weit verbreitete Bedenken, dass die Weltwirtschaft auf eine Depression zusteuert.

Ziel war es, die langfristigen Zinsen zu senken. Wenn ein Unternehmen eine erhebliche Menge an Anleihen auf dem Markt kauft, erhöht es den Preis der Anleihen. Anleihekurse und deren Rendite/Zinssatz stehen in einem umgekehrten Verhältnis. Wenn also der Preis steigt, sinkt der Zinssatz. Niedrigere Zinsen kurbeln die Wirtschaft an, da sie die Kreditaufnahme billiger machen.

Am Ende erwies sich das MBS-Kaufprogramm als ma√ügeblich, um den Kurs zu st√ľtzen und die Panik zu zerstreuen, die viele Marktteilnehmer ergriffen hatte. Als die Fed das Kaufprogramm im M√§rz 2010 abschloss, hatte der S&P 500 erheblich an Wert gewonnen, und die globalen Aktienm√§rkte befanden sich seit √ľber einem Jahr im vollen Rallye-Modus, was vielleicht die optimistischsten Erwartungen der Fed √ľbertraf.

Höhepunkte

  • Das Programm wurde w√§hrend der COVID-19-Krise 2020 neu gestartet.

  • Ein MBS ist eine Anlagesicherheit, die aus einem Paket von Wohnungsbaudarlehen besteht, die von den ausgebenden Banken gekauft werden und den Anlegern Kupons √§hnlich wie Anleihen zahlen.

  • Ziel war es, den Bankrott der staatlich gef√∂rderten Unternehmen zu verhindern, indem die Kurse ihrer Wertpapiere gest√ľtzt wurden.

  • Der Kauf von Agency-MBS bezieht sich in der Regel auf das Programm der Fed zum Kauf von Agency-MBS im Wert von 1,25 Billionen US-Dollar von staatlich gef√∂rderten Unternehmen.