Investor's wiki

Agency MBS-köp

Agency MBS-köp

Vad Àr Agency MBS Purchase?

Agency MBS-köp Ă€r köp av inteckningsskyddade vĂ€rdepapper (MBS) utgivna av statligt sponsrade företag (GSE) som Fannie Mae, Freddie Mac och Ginnie Mae, varav den senare Ă€r ett helĂ€gt statligt företag. Termen anvĂ€nds oftast med hĂ€nvisning till US Federal Reserves (Fed) 1,25 biljoner dollar program för att köpa byrĂ„n MBS, som startade den 1 januari. 5, 2009, och slutfördes den 31 mars 2010, för att mildra effekterna av finanskrisen 2007–2008.

Programmet startade om den 15 mars 2020, under covid-19-krisen.

Understanding Agency MBS Purchase

Det Ă€r vanligt att banker sĂ€ljer en stor andel av sina aktiva bolĂ„n till deltagare pĂ„ den sekundĂ€ra bolĂ„nemarknaden,. inklusive institutionella investerare,. privata företag och statliga och kvasi-statliga enheter. Dessa deltagare köper bolĂ„n frĂ„n banker och paketerar dem sedan i pooler – en process som kallas vĂ€rdepapperisering – för att skapa finansiella vĂ€rdepapper som kan sĂ€ljas pĂ„ den öppna marknaden till investerare.

Varje pool utgör ett vÀrdepapper som kallas ett vÀrdepapper med sÀkerhet i hypotekslÄn (MBS), som representerar ett intresse i poolen av inteckningar. Liksom obligationer gör MBS kupongbetalningar till investerare. En byrÄ MBS Àr en MBS utfÀrdad av en av tre kvasi-statliga byrÄer: Government National Mortgage Association (GNMA eller Ginnie Mae), Federal National Mortgage Association (FNMA eller Fannie Mae), och Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) ).

Agency MBS-köp genomförs av New York Feds Open Market Trading Desk som auktoriserats av Federal Open Market Committee (FOMC). Agenturen MBS vÀrdepapper köps i deras portfölj, System Open Market Account (SOMA). Kapitalbetalningar som erhÄlls frÄn dessa innehav Äterinvesteras av handelsdisken i nyutgivna MBS-vÀrdepapper med stöd av Fannie Mae, Freddie Mac eller Ginnie Mae. Köp av byrÄ MBS ökar mÀngden kassatillgodohavanden i banksystemet.

Även om dessa byrĂ„er alla började som statligt stödda verksamheter, privatiserades Fannie Mae och Freddie Mac bĂ„da senare. Som ett resultat av detta var deras MBS (och andra förpliktelser) uttryckligen inte garanterade av det amerikanska finansdepartementet före 2008, och de uppfyllde dĂ€rför inte Feds kriterier för att vara godtagbara tillgĂ„ngar att köpa och behĂ„lla i sin balansrĂ€kning.

Historik om byrÄns MBS-köp

Den stora lÄgkonjunkturen

Efter kreditkrisen som startade 2007, försökte FOMC stödja banksystemet och underlÀtta kreditvillkoren för lÄntagare genom att delta i en rad nya, okonventionella penningpolitik. Dessa inkluderade kvantitativa lÀttnader (QE), för att översvÀmma det finansiella systemet med ny likviditet och riktade kreditfaciliteter, för att stödja priserna pÄ specifika tillgÄngsklasser och förmÄgan hos specifika typer av institut att samla in pengar.

Fed:s 1,25 biljoner byrÄ MBS köpprogram tjÀnade bÄda dessa syften. Det utgjorde en stor del av Feds QE - policy, med ett massivt tillskott av nya bankreserver för att köpa MBS, och riktat stöd till GSEs sjÀlva och priserna pÄ deras emitterade vÀrdepapper.

Denna policy genomfördes i samverkan med US Treasury's Troubled Asset Relief Program (TARP) för att rÀdda banker och andra innehavare av MBS som hade fallit i vÀrde mitt i vÄgen av inbetalningar av bolÄn under krisen, och dess direkta rÀddningsaktion för Fanny Mae och Freddie Mac, bÄda initierade hösten 2008. Finansministeriets konservatorskap av GSE :erna innebar att deras vÀrdepapper nu hade uttryckligt stöd frÄn finansministeriet, vilket gjorde det möjligt för Fed att köpa dem enligt sina normala tillsynsregler.

Finansiella institutioner (FI) kunde sedan Äterbetala lÄn och andra betalningar som tagits under TARP genom att sÀlja byrÄn MBS till Fed till priser över marknadspriserna. I sjÀlva verket innebar detta att Feds köp av 1,25 biljoner dollar i byrÄn MBS ocksÄ representerade den indirekta monetariseringen av finansutgifterna under TARP och GSE-rÀddningspaketet.

COVID-19

År 2020, som svar pĂ„ det finansiella och ekonomiska kaoset som orsakats av omfattande statliga order om nedstĂ€ngning under covid-19-utbrottet, vidtog politiska beslutsfattare Ă„terigen Ă„tgĂ€rder.

Fed Äterupplivade mÄnga av de finansiella rÀddningsÄtgÀrder som den hade vidtagit under finanskrisen 2008, inklusive QE, sÀrskilda lÄnefaciliteter och MBS-köp. Den 23 mars ,

Fördelar med Agency MBS Purchase

MÄlet med byrÄn MBS köpprogram Àr att ge stöd till bolÄne- och bostadsmarknaderna och att frÀmja förbÀttrade villkor pÄ finansmarknaderna. NÀr Fed pÄbörjade dessa köp i januari. 2009 handlades de amerikanska och globala aktiemarknaderna pÄ flerÄriga lÀgsta nivÄer mitt i en intensiv kreditÄtstramning, och det fanns en utbredd oro för att den globala ekonomin var pÄ vÀg mot en depression.

MÄlet var att sÀnka de lÄnga rÀntorna. NÀr en enhet köper en betydande mÀngd obligationer pÄ marknaden ökar priset pÄ obligationerna. Obligationspriser och deras avkastning/rÀnta har ett omvÀnt samband. SÄ nÀr priset gÄr upp kommer rÀntan att gÄ ner. LÀgre rÀntor stimulerar ekonomin eftersom det gör upplÄningen billigare.

I slutÀndan visade sig MBS-köpprogrammet vara avgörande för att ge prisstöd och skingra paniken som hade gripit mÄnga marknadsaktörer. NÀr Fed slutförde köpprogrammet i mars 2010 hade S&P 500 stÀrkts avsevÀrt och de globala aktiemarknaderna hade varit i fullt rallylÀge i över ett Är, vilket kanske övertrÀffade Feds mest optimistiska förvÀntningar.

##Höjdpunkter

– Programmet startades om under 2020 Ă„rs COVID-19-kris.

  • En MBS Ă€r en investeringssĂ€kerhet som bestĂ„r av ett paket med bostadslĂ„n köpta frĂ„n de emitterande bankerna som betalar investerare kuponger som liknar obligationer.

– MĂ„let var att förhindra de statligt stödda enheternas konkurs genom att höja priserna pĂ„ deras vĂ€rdepapper.

  • Agency MBS-köp hĂ€nvisar vanligtvis till Feds program för att köpa byrĂ„n MBS för 1,25 biljoner dollar frĂ„n statligt sponsrade enheter.