Byrå MBS-kjøp

Hva er Agency MBS-kjøp?

Agency MBS-kjøp er kjøp av pantesikrede verdipapirer (MBS) utstedt av statlig sponsede foretak (GSE) som Fannie Mae, Freddie Mac og Ginnie Mae, hvor sistnevnte er et heleid statlig selskap. Begrepet er mest brukt i referanse til den amerikanske sentralbankens (Fed) 1,25 billioner dollar-program for å kjøpe byrået MBS, som startet jan. 5, 2009, og ble fullført 31. mars 2010, for å dempe virkningene av finanskrisen 2007–2008.

Programmet ble startet på nytt 15. mars 2020, under COVID-19-krisen.

Understanding Agency MBS Purchase

Det er vanlig praksis for banker å selge en stor prosentandel av sine aktive boliglån til deltakere i det sekundære boliglånsmarkedet,. inkludert institusjonelle investorer,. private firmaer og statlige og kvasi-statlige enheter. Disse deltakerne kjøper boliglån fra banker og pakker dem deretter inn i pools - en prosess kjent som verdipapirisering - for å skape finansielle verdipapirer som kan selges i det åpne markedet til investorer.

Hver pool utgjør et verdipapir kjent som et pantesikret verdipapir (MBS), som representerer en interesse i poolen av boliglån. I likhet med obligasjoner foretar MBS kupongbetalinger til investorer. Et byrå MBS er en MBS utstedt av ett av tre kvasi-statlige byråer: Government National Mortgage Association (GNMA eller Ginnie Mae), Federal National Mortgage Association (FNMA eller Fannie Mae), og Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) ).

Agency MBS-kjøp utføres av New York Feds Open Market Trading Desk som autorisert av Federal Open Market Committee (FOMC). Byråets MBS-papirer kjøpes i deres portefølje, System Open Market Account (SOMA). Hovedstolbetalinger mottatt fra disse beholdningene reinvesteres av handelsbordet i nylig utstedte MBS-papirer med støtte fra Fannie Mae, Freddie Mac eller Ginnie Mae. Kjøp av byrå MBS øker mengden reservesaldo i banksystemet.

Selv om disse byråene alle begynte som statlig støttede operasjoner, ble Fannie Mae og Freddie Mac begge privatisert. Som et resultat, før 2008, var deres MBS (og andre forpliktelser) eksplisitt ikke garantert av det amerikanske finansdepartementet, og oppfylte dermed ikke Feds kriterier for å være kvalifiserte eiendeler å kjøpe og holde på balansen.

Historien om kjøp av MBS fra byrået

Den store resesjonen

Etter kredittkrisen som startet i 2007, forsøkte FOMC å støtte banksystemet og lette kredittforholdene for låntakere ved å delta i en rekke nye, ukonvensjonelle pengepolitikker. Disse inkluderte kvantitative lettelser (QE), for å oversvømme det finansielle systemet med ny likviditet, og målrettede kredittfasiliteter, for å støtte prisene på spesifikke aktivaklasser og evnen til spesifikke typer institusjoner til å skaffe midler.

Feds 1,25 billioner byrå MBS - kjøpsprogram tjente begge disse formålene. Det utgjorde en stor del av Feds QE - politikk, med en massiv tilførsel av nye bankreserver for å kjøpe MBS, og målrettet støtte til GSE-ene selv og prisene på deres utstedte verdipapirer.

Denne politikken ble gjennomført i samarbeid med US Treasury's Troubled Asset Relief Program (TARP) for å redde ut banker og andre eiere av MBS som hadde falt i verdi midt i bølgen av mislighold av boliglån under krisen, og dens direkte redningsaksjon av Fanny Mae og Freddie Mac, begge startet høsten 2008. Treasury's conservatorship of GSEs betydde at deres verdipapirer nå hadde eksplisitt støtte fra Treasury, noe som gjorde det mulig for Fed å kjøpe dem under sine normale tilsynsregler.

Finansinstitusjoner (FIer) var da i stand til å tilbakebetale lån og andre betalinger tatt under TARP ved å selge byrået MBS til Fed til over markedspriser. I realiteten betydde dette at Feds kjøp av 1,25 billioner dollar i byrået MBS også representerte den indirekte inntektsgenereringen av statskassens utgifter under TARP og GSE-redningen.

COVID-19

I 2020, som svar på det finansielle og økonomiske kaoset som ble indusert av utbredte statlige lockdown-ordrer under COVID-19-utbruddet, tok beslutningstakere igjen grep.

Fed gjenopplivet mange av de økonomiske redningstiltakene den hadde iverksatt under finanskrisen i 2008, inkludert QE, spesielle utlånsfasiliteter og kjøp av MBS-byråer. Den 23. mars

Fordeler med Agency MBS Purchase

Målet med byrået MBS kjøpsprogram er å gi støtte til boliglån og boligmarkeder og å fremme forbedrede forhold i finansmarkedene. Da Fed startet disse kjøpene i januar. I 2009 handlet de amerikanske og globale aksjemarkedene til laveste nivåer i flere år midt i en intens kredittklemme, og det var utbredt bekymring for at den globale økonomien var på vei mot en depresjon.

Målet var å redusere de langsiktige rentene. Når en enhet kjøper en betydelig mengde obligasjoner i markedet, øker det prisen på obligasjonene. Obligasjonspriser og deres avkastning/rente har et omvendt forhold. Så når prisen går opp, vil renten gå ned. Lavere renter stimulerer økonomien da det gjør lån billigere.

Til slutt viste MBS-kjøpsprogrammet seg å være medvirkende til å gi prisstøtte og forsvinne panikken som hadde grepet mange markedsdeltakere. Da Fed fullførte kjøpsprogrammet i mars 2010, hadde S&P 500 styrket seg betydelig og globale aksjemarkeder hadde vært i full rallymodus i over ett år, kanskje over Feds mest optimistiske forventninger.

##Høydepunkter

– Programmet ble startet på nytt under COVID-19-krisen i 2020.

• En MBS er en investeringssikkerhet som består av en pakke med boliglån kjøpt fra utstedende banker som betaler investorer kuponger som ligner på obligasjoner.

– Målet var å forhindre konkursen til de statlig støttede enhetene ved å støtte opp prisene på deres verdipapirer.

• Agency MBS-kjøp refererer vanligvis til Feds program for å kjøpe byrå-MBS verdt 1,25 billioner dollar fra statlig sponsede enheter.