Compra de MBS da Agência
O que é a compra de MBS da agência?
A compra da agência MBS é a compra de títulos lastreados em hipotecas (MBS) emitidos por empresas patrocinadas pelo governo (GSE), como Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae, sendo a última uma corporação governamental de propriedade integral. O termo é mais comumente usado em referência ao programa de US$ 1,25 trilhão do Federal Reserve (Fed) dos EUA para comprar a agência MBS, que começou em 1º de janeiro. 5, 2009, e foi concluído em 31 de março de 2010, para mitigar os efeitos da crise financeira de 2007-2008.
O programa foi reiniciado em 15 de março de 2020, durante a crise do COVID-19.
Entendendo a compra de MBS da agência
É uma prática comum os bancos venderem uma grande porcentagem de suas hipotecas ativas para participantes do mercado secundário de hipotecas,. incluindo investidores institucionais,. empresas privadas e entidades governamentais e paragovernamentais. Esses participantes compram hipotecas de bancos e as agrupam em pools – um processo conhecido como securitização – para criar títulos financeiros que podem ser vendidos no mercado aberto para investidores.
Cada pool constitui um título conhecido como mortgage-backed security (MBS), que representa uma participação no pool de hipotecas. Assim como os títulos, os MBS fazem pagamentos de cupons aos investidores. Uma agência MBS é uma MBS emitida por uma das três agências quase-governamentais: The Government National Mortgage Association (GNMA ou Ginnie Mae), a Federal National Mortgage Association (FNMA ou Fannie Mae) e a Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). ).
As compras da agência MBS são realizadas pela Mesa de Negociação de Mercado Aberto do Fed de Nova York, conforme autorizado pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Os títulos da agência MBS são adquiridos em sua carteira, a System Open Market Account (SOMA). Os pagamentos de principal recebidos dessas participações são reinvestidos pela mesa de operações em títulos MBS recém-emitidos, lastreados por Fannie Mae, Freddie Mac ou Ginnie Mae. As compras da agência MBS aumentam a quantidade de saldos de reservas no sistema bancário.
Embora todas essas agências tenham começado como operações apoiadas pelo governo, a Fannie Mae e a Freddie Mac foram posteriormente privatizadas. Como resultado, antes de 2008 seus MBS (e outras obrigações) não eram explicitamente garantidos pelo Tesouro dos EUA e, portanto, não atendiam aos critérios do Fed para serem ativos elegíveis para compra e manutenção em seu balanço patrimonial.
Histórico de compra de MBS da agência
A Grande Recessão
Após a crise de crédito que começou em 2007, o FOMC procurou fortalecer o sistema bancário e facilitar as condições de crédito para os mutuários, participando de uma série de novas políticas monetárias não convencionais. Estes incluíram flexibilização quantitativa (QE), para inundar o sistema financeiro com nova liquidez, e linhas de crédito direcionadas, para apoiar os preços de classes de ativos específicas e a capacidade de tipos específicos de instituições de captar recursos.
O programa de compra de MBS da agência de US$ 1,25 trilhão do Fed serviu a esses dois propósitos. Constituiu uma fração importante da política de QE do Fed,. com uma injeção maciça de novas reservas bancárias para comprar o MBS e apoio direcionado para as próprias GSEs e os preços de seus títulos emitidos.
Essa política foi realizada em conjunto com o Troubled Asset Relief Program (TARP) do Tesouro dos EUA para resgatar bancos e outros detentores de MBS que caíram de valor em meio à onda de inadimplência de hipotecas durante a crise, e seu resgate direto de Fanny Mae e Freddie Mac, ambos iniciados no outono de 2008. A tutela das GSEs pelo Tesouro significava que seus títulos agora tinham o apoio explícito do Tesouro, permitindo que o Fed os comprasse sob suas regras prudenciais normais.
As instituições financeiras (IFs) foram então capazes de reembolsar empréstimos e outros pagamentos feitos sob o TARP vendendo a agência MBS ao Fed a preços acima do mercado. Com efeito, isso significava que a compra pelo Fed de US$ 1,25 trilhão na agência MBS também representou a monetização indireta dos gastos do Tesouro sob o TARP e o resgate do GSE.
COVID-19
Em 2020, em resposta ao caos financeiro e econômico induzido por ordens generalizadas de bloqueio do governo durante o surto de COVID-19, os formuladores de políticas voltaram a agir.
O Fed ressuscitou muitas das medidas de resgate financeiro que havia instituído durante a crise financeira de 2008, incluindo QE, facilidades especiais de empréstimo e compras de agências de MBS. Em 23 de março ,
Benefícios da compra de MBS da agência
O objetivo do programa de compra da agência MBS é fornecer suporte aos mercados hipotecário e imobiliário e promover melhores condições nos mercados financeiros. Quando o Fed iniciou essas compras em janeiro, Em 2009, os mercados de ações dos EUA e globais estavam sendo negociados em mínimos de vários anos em meio a uma intensa crise de crédito, e havia uma preocupação generalizada com a economia global caminhando para uma depressão.
O objetivo era reduzir as taxas de juros de longo prazo. Quando uma entidade compra uma quantidade significativa de títulos no mercado, ela aumenta o preço dos títulos. Os preços dos títulos e seu rendimento/taxa de juros têm uma relação inversa. Então, à medida que o preço sobe, a taxa de juros cai. Taxas de juros mais baixas estimulam a economia, pois tornam os empréstimos mais baratos.
No final, o programa de compra de MBS provou ser fundamental para fornecer suporte de preço e dissipar o pânico que tomou conta de muitos participantes do mercado. Quando o Fed concluiu o programa de compra em março de 2010, o S&P 500 havia se valorizado significativamente e os mercados de ações globais estavam em plena recuperação há mais de um ano, talvez superando as expectativas mais otimistas do Fed.
##Destaques
O programa foi reiniciado durante a crise do COVID-19 de 2020.
Um MBS é um título de investimento constituído por uma parcela de empréstimos à habitação adquiridos junto dos bancos emissores que pagam aos investidores cupões semelhantes a obrigações.
O objetivo era evitar a falência das entidades governamentais por meio da elevação dos preços de seus títulos.
A compra de MBS de agência normalmente se refere ao programa do Fed para comprar US$ 1,25 trilhão em MBS de agência de entidades patrocinadas pelo governo.
