Investor's wiki

Агентство МБС Покупка

Агентство МБС Покупка

Что такое покупка агентства MBS?

Покупка MBS агентством — это покупка ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), выпущенных спонсируемыми государством предприятиями (GSE), такими как Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae, последняя из которых является полностью государственной корпорацией. Этот термин чаще всего используется в отношении программы Федеральной резервной системы США (ФРС) на сумму 1,25 трлн долларов США по покупке агентства MBS, которая началась 5 января 2009 г. и завершилась 31 марта 2010 г., чтобы смягчить последствия 2007–2007–2010 гг. Финансовый кризис 2008 года.

Программа была перезапущена 15 марта 2020 года во время кризиса COVID-19.

Понимание Агентства MBS Покупка

Для банков является обычной практикой продажа значительной части своих активных ипотечных кредитов участникам вторичного ипотечного рынка,. включая институциональных инвесторов,. частные фирмы, а также государственные и квазигосударственные организации. Эти участники покупают ипотечные кредиты в банках, а затем объединяют их в пулы — процесс, известный как секьюритизация, — для создания финансовых ценных бумаг, которые можно продавать на открытом рынке инвесторам.

Каждый пул представляет собой ценную бумагу, известную как ценная бумага, обеспеченная ипотекой (MBS), которая представляет собой долю в пуле ипотечных кредитов. Как и облигации, MBS осуществляют купонные выплаты инвесторам. Агентство MBS — это MBS, выданное одним из трех квазигосударственных агентств: Государственной национальной ипотечной ассоциацией (GNMA или Ginnie Mae), Федеральной национальной ипотечной ассоциацией (FNMA или Fannie Mae) и Федеральной корпорацией ипотечного жилищного кредитования (Freddie Mac). ).

Агентские закупки MBS осуществляются отделом торговли на открытом рынке ФРБ Нью-Йорка с разрешения Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Ценные бумаги агентства MBS приобретаются в их портфеле, Системном счете открытого рынка (SOMA). Основные платежи, полученные от этих холдингов, реинвестируются торговым отделом в недавно выпущенные ценные бумаги MBS, обеспеченные Fannie Mae, Freddie Mac или Ginnie Mae. Покупки агентства MBS увеличивают количество резервных остатков в банковской системе.

Хотя все эти агентства начинались как операции, поддерживаемые государством, впоследствии Fannie Mae и Freddie Mac были приватизированы. В результате до 2008 года их MBS (и другие обязательства) явно не гарантировались Казначейством США и, таким образом, не соответствовали критериям ФРС в отношении приемлемых активов для покупки и хранения на своем балансе.

История покупки агентства МБС

Великая рецессия

После кредитного кризиса,. который начался в 2007 году, FOMC стремился поддержать банковскую систему и облегчить условия кредитования для заемщиков, приняв ряд новых, нетрадиционных монетарных политик. К ним относятся количественное смягчение (QE), чтобы наполнить финансовую систему новой ликвидностью, и целевые кредитные линии для поддержки цен на определенные классы активов и способности определенных типов учреждений привлекать средства.

Обеим этим целям служила программа ФРС по покупке MBS на сумму 1,25 триллиона долларов. Это составляло основную часть политики количественного смягчения ФРС с массовым вливанием новых банковских резервов для покупки MBS и целенаправленной поддержкой самих GSE и цен на их выпущенные ценные бумаги.

Эта политика проводилась совместно с Программой помощи проблемным активам Министерства финансов США (TARP) для спасения банков и других держателей MBS, стоимость которых упала на фоне волны дефолтов по ипотечным кредитам во время кризиса, а также для прямой помощи Fanny Mae и Freddie Mac, оба были инициированы осенью 2008 года. Консервация GSE со стороны Министерства финансов означала, что их ценные бумаги теперь имели явную поддержку Министерства финансов, что позволяло ФРС приобретать их в соответствии со своими обычными пруденциальными правилами.

финансовые учреждения (ФО) смогли погасить кредиты и другие платежи, полученные в рамках TARP, продав агентские MBS ФРС по ценам выше рыночных. По сути, это означало, что покупка ФРС агентства MBS на сумму 1,25 триллиона долларов также представляла собой косвенную монетизацию расходов казначейства в рамках TARP и спасения GSE.

COVID-19

В 2020 году в ответ на финансовый и экономический хаос, вызванный широко распространенными распоряжениями правительства о блокировке во время вспышки COVID-19, политики снова приняли меры.

ФРС возродила многие из мер финансовой помощи,. которые она ввела во время финансового кризиса 2008 года, включая количественное смягчение, специальные кредитные программы и покупку агентских MBS. 23 марта 2020 года центральный банк объявил о своем намерении приобрести неограниченное количество казначейских и агентских ценных бумаг для поддержки своей программы количественного смягчения.

Преимущества покупки агентских MBS

Целью программы покупки MBS агентства является оказание поддержки рынкам ипотеки и жилья, а также содействие улучшению условий на финансовых рынках. Когда ФРС начала эти покупки в январе 2009 года, американские и мировые фондовые рынки торговались на многолетних минимумах на фоне сильного кредитного кризиса, и все были обеспокоены тем, что мировая экономика движется к депрессии.

Цель состояла в том, чтобы снизить долгосрочные процентные ставки. Когда организация покупает значительное количество облигаций на рынке, она увеличивает цену облигаций. Цены на облигации и их доходность/процентная ставка имеют обратную зависимость. Таким образом, по мере роста цены процентная ставка будет снижаться. Более низкие процентные ставки стимулируют экономику, поскольку это делает заимствование дешевле.

В конечном итоге программа покупки MBS сыграла важную роль в обеспечении ценовой поддержки и рассеивании паники, охватившей многих участников рынка. К тому времени, когда ФРС завершила программу покупки в марте 2010 года, S&P 500 значительно вырос, и мировые фондовые рынки находились в режиме полного ралли более года, что, возможно, превзошло самые оптимистичные ожидания ФРС.

Особенности

  • Программа была перезапущена во время кризиса COVID-19 2020 года.

  • MBS - это инвестиционная ценная бумага, состоящая из пакета ипотечных кредитов, приобретенных у банков-эмитентов, которые выплачивают инвесторам купоны, аналогичные облигациям.

  • Цель состояла в том, чтобы предотвратить банкротство спонсируемых государством организаций, поддерживая цены на их ценные бумаги.

  • Покупка MBS агентства обычно относится к программе ФРС по покупке MBS агентства на сумму 1,25 триллиона долларов у организаций, спонсируемых государством.