Investor's wiki

Agencia MBS Compra

Agencia MBS Compra

¬ŅQu√© es la compra de MBS de agencia?

La compra de MBS de agencia es la compra de valores respaldados por hipotecas (MBS) emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno (GSE) como Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae, la √ļltima de las cuales es una corporaci√≥n gubernamental de propiedad total. El t√©rmino se usa m√°s com√ļnmente en referencia al programa de $ 1,25 billones de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) para comprar la agencia MBS, que comenz√≥ el 5 de enero de 2009 y finaliz√≥ el 31 de marzo de 2010, para mitigar los efectos del 2007‚Äď Crisis financiera de 2008.

El programa se reinició el 15 de marzo de 2020, durante la crisis del COVID-19.

Comprender la compra de MBS de la agencia

Es una pr√°ctica com√ļn que los bancos vendan un gran porcentaje de sus hipotecas activas a participantes en el mercado hipotecario secundario,. incluidos inversionistas institucionales,. empresas privadas y entidades gubernamentales y cuasi gubernamentales. Estos participantes compran hipotecas de los bancos y luego las agrupan en grupos, un proceso conocido como titulizaci√≥n, para crear valores financieros que pueden venderse en el mercado abierto a los inversionistas.

Cada grupo constituye un valor conocido como valor respaldado por hipotecas (MBS), que representa un interés en el grupo de hipotecas. Al igual que los bonos, los MBS realizan pagos de cupones a los inversores. Un MBS de agencia es un MBS emitido por una de tres agencias cuasigubernamentales: la Asociación Hipotecaria Nacional Gubernamental (GNMA o Ginnie Mae), la Asociación Hipotecaria Nacional Federal (FNMA o Fannie Mae) y la Corporación Hipotecaria Federal de Préstamos Hipotecarios (Freddie Mac ).

Las compras de MBS de agencias son realizadas por la mesa de negociaci√≥n de mercado abierto de la Fed de Nueva York, seg√ļn lo autorizado por el Comit√© Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los valores de la agencia MBS se compran en su cartera, el Sistema de Cuenta de Mercado Abierto (SOMA). La mesa de negociaci√≥n reinvierte los pagos de principal recibidos de estas tenencias en valores MBS de nueva emisi√≥n respaldados por Fannie Mae, Freddie Mac o Ginnie Mae. Las compras de MBS de agencia aumentan la cantidad de saldos de reserva en el sistema bancario.

Aunque todas estas agencias comenzaron como operaciones respaldadas por el gobierno, Fannie Mae y Freddie Mac fueron posteriormente privatizadas. Como resultado, antes de 2008, sus MBS (y otras obligaciones) no estaban garantizados explícitamente por el Tesoro de EE. UU. y, por lo tanto, no cumplían con los criterios de la Fed para ser activos elegibles para comprar y mantener en su balance.

Historial de compra de MBS de agencia

La Gran Recesión

Luego de la crisis crediticia que comenzó en 2007, el FOMC buscó apuntalar el sistema bancario y facilitar las condiciones crediticias para los prestatarios mediante la adopción de una serie de políticas monetarias nuevas y no convencionales. Estos incluyeron la flexibilización cuantitativa (QE), para inundar el sistema financiero con nueva liquidez, y líneas de crédito específicas, para respaldar los precios de clases de activos específicos y la capacidad de tipos específicos de instituciones para recaudar fondos.

El programa de compra de MBS de agencias de la Fed por valor de 1,25 billones de dólares sirvió para ambos propósitos. Constituyó una fracción importante de la política QE de la Fed,. con una inyección masiva de nuevas reservas bancarias para comprar los MBS, y apoyo específico para las propias GSE y los precios de los valores emitidos.

Alivio de Activos en Problemas (TARP) del Departamento del Tesoro de los EE. Freddie Mac, ambos iniciados en el oto√Īo de 2008. La tutela de las GSE por parte del Tesoro signific√≥ que sus valores ahora ten√≠an el respaldo expl√≠cito del Tesoro, lo que permiti√≥ a la Fed comprarlos bajo sus reglas prudenciales normales.

, las instituciones financieras (IF) pudieron reembolsar los préstamos y otros pagos tomados bajo TARP mediante la venta de MBS de la agencia a la Reserva Federal a precios superiores a los del mercado. En efecto, esto significó que la compra por parte de la Fed de $1,25 billones en la agencia MBS también representó la monetización indirecta del gasto del Tesoro bajo TARP y el rescate de GSE.

COVID-19

En 2020, en respuesta al caos financiero y económico inducido por las órdenes generalizadas de cierre del gobierno durante el brote de COVID-19, los responsables políticos volvieron a tomar medidas.

La Fed resucitó muchas de las medidas de rescate financiero que había instituido durante la crisis financiera de 2008, incluida la QE, las facilidades especiales de préstamo y las compras de MBS de agencias. El 23 de marzo de 2020, el banco central anunció su intención de comprar cantidades ilimitadas de valores del Tesoro y de agencias para respaldar su programa QE.

Beneficios de la compra de MBS de agencia

El objetivo del programa de compra de MBS de la agencia es brindar apoyo a los mercados hipotecario y de vivienda y fomentar mejores condiciones en los mercados financieros. Cuando la Fed comenz√≥ estas compras en enero de 2009, los mercados de valores de EE. UU. y el mundo cotizaban en m√≠nimos de varios a√Īos en medio de una intensa crisis crediticia, y hab√≠a una preocupaci√≥n generalizada acerca de que la econom√≠a mundial se dirig√≠a a una depresi√≥n.

interés a largo plazo . Cuando una entidad compra una cantidad significativa de bonos en el mercado, aumenta el precio de los bonos. Los precios de los bonos y su rendimiento/tasa de interés tienen una relación inversa. Así que a medida que el precio sube, la tasa de interés bajará. Las tasas de interés más bajas estimulan la economía ya que hace que los préstamos sean más baratos.

Al final, el programa de compra de MBS demostr√≥ ser fundamental para respaldar los precios y disipar el p√°nico que se hab√≠a apoderado de muchos participantes del mercado. Cuando la Fed complet√≥ el programa de compras en marzo de 2010, el S&P 500 se hab√≠a apreciado significativamente y los mercados de valores mundiales hab√≠an estado en modo de recuperaci√≥n total durante m√°s de un a√Īo, quiz√°s superando las expectativas m√°s optimistas de la Fed.

Reflejos

  • El programa se reinici√≥ durante la crisis del COVID-19 de 2020.

  • Un MBS es un valor de inversi√≥n compuesto por un paquete de pr√©stamos hipotecarios comprados a los bancos emisores que pagan a los inversores cupones similares a los bonos.

  • El objetivo era evitar la quiebra de las entidades patrocinadas por el gobierno apuntalando los precios de sus valores.

  • La compra de MBS de agencia generalmente se refiere al programa de la Fed para comprar $ 1.25 billones de MBS de agencia de entidades patrocinadas por el gobierno.