Zakup agencji MBS

Co to jest zakup MBS agencji?

Zakup przez agencję MBS to zakup papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) emitowanych przez przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd (GSE), takie jak Fannie Mae, Freddie Mac i Ginnie Mae, z których ta ostatnia jest w całości własnością rządową. Termin ten jest najczęściej używany w odniesieniu do programu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych (Fed) o wartości 1,25 biliona dolarów, mającego na celu zakup agencji MBS, który rozpoczął się w styczniu. 5, 2009 r. i został ukończony 31 marca 2010 r., aby złagodzić skutki kryzysu finansowego z lat 2007-2008.

Program został wznowiony 15 marca 2020 r., podczas kryzysu COVID-19.

Zrozumienie zakupu MBS przez agencję

Powszechną praktyką banków jest sprzedaż dużej części swoich aktywnych kredytów hipotecznych uczestnikom wtórnego rynku kredytów hipotecznych,. w tym inwestorom instytucjonalnym,. firmom prywatnym oraz podmiotom rządowym i quasi-rządowym. Uczestnicy ci kupują kredyty hipoteczne od banków, a następnie łączą je w pule – proces znany jako sekurytyzacja – w celu stworzenia finansowych papierów wartościowych, które można sprzedać inwestorom na otwartym rynku.

Każda pula stanowi zabezpieczenie znane jako zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką (MBS), które reprezentuje udział w puli hipotek. Podobnie jak obligacje, MBS dokonuje płatności kuponowych na rzecz inwestorów. Agencja MBS to dokument MBS wydany przez jedną z trzech quasi-rządowych agencji: The Government National Mortgage Association (GNMA lub Ginnie Mae), Federal National Mortgage Association (FNMA lub Fannie Mae) oraz Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). ).

Zakupy agencyjne MBS są dokonywane przez Open Market Trading Desk nowojorskiego Fed zgodnie z upoważnieniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Papiery agencyjne MBS nabywane są w swoim portfelu, Systemie Rachunku Otwartego Rynku (SOMA). Płatności kapitału otrzymane z tych udziałów są ponownie inwestowane przez dział handlowy w nowo wyemitowane papiery wartościowe MBS zabezpieczone przez Fannie Mae, Freddie Mac lub Ginnie Mae. Zakupy agencyjne MBS zwiększają ilość sald rezerwowych w systemie bankowym.

Chociaż wszystkie te agencje rozpoczęły działalność jako operacje wspierane przez rząd, Fannie Mae i Freddie Mac zostały następnie sprywatyzowane. W rezultacie, przed 2008 r. ich papiery MBS (i inne zobowiązania) nie były wyraźnie gwarantowane przez Departament Skarbu USA, a zatem nie spełniały kryteriów Fedu jako aktywów kwalifikujących się do zakupu i utrzymywania w swoim bilansie.

Historia zakupu MBS przez agencję

Wielka recesja

Po kryzysie kredytowym, który rozpoczął się w 2007 r., FOMC starał się wesprzeć system bankowy i złagodzić warunki kredytowe dla kredytobiorców, uczestnicząc w szeregu nowych, niekonwencjonalnych polityk pieniężnych. Obejmowały one luzowanie ilościowe (QE), mające na celu zalanie systemu finansowego nową płynnością, oraz ukierunkowane linie kredytowe, aby wspierać ceny określonych klas aktywów i zdolność określonych rodzajów instytucji do pozyskiwania funduszy.

program skupu MBS przez agencję Fed o wartości 1,25 biliona dolarów. Stanowił on główną część polityki luzowania ilościowego Fed,. z ogromnym zastrzykiem nowych rezerw bankowych na zakup MBS i ukierunkowanym wsparciem dla samych GSE i cen ich wyemitowanych papierów wartościowych.

Polityka ta została przeprowadzona w porozumieniu z programem TARP ( Troubled Asset Relief Program ) Departamentu Skarbu USA w celu ratowania banków i innych posiadaczy MBS, których wartość straciła na wartości podczas fali niespłacania kredytów hipotecznych podczas kryzysu, oraz bezpośredniego ratowania Fanny Mae i Freddie Mac, obaj zainicjowani jesienią 2008 r. Konserwatorstwo GSE przez Skarb Państwa oznaczało, że ich papiery wartościowe miały teraz wyraźne poparcie Skarbu Państwa, umożliwiając Fedowi ich kupowanie zgodnie z jego normalnymi zasadami ostrożnościowymi.

Instytucje finansowe (FI) były wówczas w stanie spłacać pożyczki i inne płatności zaciągnięte w ramach TARP poprzez sprzedaż agencji MBS Fedowi po cenach wyższych niż rynkowe. W efekcie oznaczało to, że zakup przez Fed 1,25 biliona dolarów w agencji MBS stanowił również pośrednią monetyzację wydatków skarbowych w ramach TARP i ratowania GSE.

COVID-19

W 2020 r., w odpowiedzi na chaos finansowy i gospodarczy wywołany powszechnymi rządowymi nakazami blokady podczas wybuchu COVID-19, decydenci ponownie podjęli działania.

Fed przywrócił wiele środków ratunkowych,. które wprowadził podczas kryzysu finansowego w 2008 r., w tym QE, specjalne instrumenty kredytowe i agencyjne zakupy MBS. 23 marca _

Korzyści z zakupu MBS przez agencję

Celem programu zakupu MBS agencji jest wsparcie rynku kredytów hipotecznych i mieszkaniowych oraz poprawa warunków na rynkach finansowych. Kiedy Fed rozpoczął te zakupy w styczniu. W 2009 r. amerykańskie i światowe rynki akcji były notowane na wieloletnich minimach w obliczu intensywnego załamania kredytowego, a światowa gospodarka zmierzała w kierunku depresji.

Celem było obniżenie długoterminowych stóp procentowych. Kiedy jednostka kupuje znaczną ilość obligacji na rynku, zwiększa cenę obligacji. Ceny obligacji i ich rentowność/stopa procentowa mają odwrotną zależność. Tak więc, gdy cena rośnie, stopa procentowa spada. Niższe stopy procentowe stymulują gospodarkę, ponieważ sprawiają, że pożyczki są tańsze.

Ostatecznie program zakupu MBS okazał się pomocny we wspieraniu cen i rozwianiu paniki, która ogarnęła wielu uczestników rynku. Zanim Fed zakończył program skupu w marcu 2010 r., indeks S&P 500 znacznie się umocnił, a światowe rynki akcji od ponad roku znajdowały się w pełnej fazie wzrostu, być może przekraczając najbardziej optymistyczne oczekiwania Fed.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Program został wznowiony podczas kryzysu COVID-19 w 2020 roku.

• MBS to papier wartościowy złożony z paczki kredytów mieszkaniowych zakupionych od banków emisyjnych, które wypłacają inwestorom kupony podobne do obligacji.

• Celem było zapobieganie bankructwu sponsorowanych przez rząd podmiotów poprzez podtrzymywanie cen ich papierów wartościowych.

• Zakup agencyjnych MBS zazwyczaj odnosi się do programu Fed polegającego na kupowaniu agencyjnych MBS o wartości 1,25 biliona dolarów od podmiotów sponsorowanych przez rząd.