Pembelian MBS Agensi

Apakah Pembelian MBS Agensi?

Pembelian MBS Agensi ialah pembelian sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) yang diterbitkan oleh perusahaan tajaan kerajaan (GSE) seperti Fannie Mae, Freddie Mac dan Ginnie Mae, yang terakhir adalah syarikat kerajaan milik penuh. Istilah ini paling biasa digunakan merujuk kepada program Rizab Persekutuan AS (Fed) $1.25 trilion untuk membeli agensi MBS, yang bermula pada Jan. 5, 2009, dan telah siap pada 31 Mac 2010, untuk mengurangkan kesan krisis kewangan 2007–2008.

Program ini telah dimulakan semula pada 15 Mac 2020, semasa krisis COVID-19.

Memahami Pembelian MBS Agensi

Adalah menjadi amalan biasa bagi bank untuk menjual sebahagian besar daripada gadai janji aktif mereka kepada peserta dalam pasaran gadai janji sekunder,. termasuk pelabur institusi,. firma swasta dan entiti kerajaan dan separa kerajaan. Peserta ini membeli gadai janji daripada bank dan kemudian membungkusnya ke dalam kumpulan—suatu proses yang dikenali sebagai pensekuritian—untuk mencipta sekuriti kewangan yang boleh dijual di pasaran terbuka kepada pelabur.

Setiap kumpulan membentuk sekuriti yang dikenali sebagai sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), yang mewakili kepentingan dalam kumpulan gadai janji. Seperti bon, MBS membuat pembayaran kupon kepada pelabur. Agensi MBS ialah MBS yang dikeluarkan oleh salah satu daripada tiga agensi separa kerajaan: Persatuan Gadai Janji Kebangsaan Kerajaan (GNMA atau Ginnie Mae), Persatuan Gadai Janji Kebangsaan Persekutuan (FNMA atau Fannie Mae) dan Perbadanan Gadai Janji Pinjaman Rumah Persekutuan (Freddie Mac). ).

Pembelian MBS Agensi dijalankan oleh Meja Dagangan Pasaran Terbuka Fed New York seperti yang dibenarkan oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Sekuriti MBS agensi dibeli dalam portfolio mereka, Akaun Pasaran Terbuka Sistem (SOMA). Bayaran utama yang diterima daripada pegangan ini dilaburkan semula oleh meja dagangan dalam sekuriti MBS yang baru diterbitkan yang disokong oleh Fannie Mae, Freddie Mac atau Ginnie Mae. Pembelian MBS agensi meningkatkan kuantiti baki rizab dalam sistem perbankan.

Walaupun semua agensi ini bermula sebagai operasi yang disokong kerajaan, Fannie Mae dan Freddie Mac kedua-duanya kemudiannya diswastakan. Akibatnya, sebelum 2008 MBS mereka (dan obligasi lain) secara jelas tidak dijamin oleh Perbendaharaan AS, dan oleh itu tidak memenuhi kriteria Fed untuk menjadi aset yang layak untuk dibeli dan dipegang pada kunci kira -kiranya.

Sejarah Pembelian MBS Agensi

Kemelesetan Besar

Berikutan krisis kredit yang bermula pada tahun 2007, FOMC berusaha untuk menyokong sistem perbankan dan memudahkan syarat kredit untuk peminjam dengan mengambil bahagian dalam siri dasar monetari baharu yang tidak konvensional. Ini termasuk pelonggaran kuantitatif (QE), membanjiri sistem kewangan dengan mudah tunai baharu, dan kemudahan kredit yang disasarkan, untuk menyokong harga kelas aset tertentu dan keupayaan jenis institusi tertentu untuk mengumpul dana.

Program pembelian MBS agensi Fed bernilai $1.25 trilion memenuhi kedua-dua tujuan ini. Ia membentuk sebahagian kecil daripada dasar QE Fed , dengan suntikan besar-besaran rizab bank baharu untuk membeli MBS, dan menyasarkan sokongan untuk GSE sendiri dan harga sekuriti terbitan mereka.

Dasar ini dijalankan bersama-sama dengan Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP) Perbendaharaan AS untuk menyelamatkan bank dan pemegang MBS lain yang telah jatuh nilai di tengah gelombang kemungkiran gadai janji semasa krisis, dan penyelamatan terus Fanny Mae dan Freddie Mac, kedua-duanya dimulakan pada musim luruh 2008. Pemuliharaan Perbendaharaan bagi GSE bermakna bahawa sekuriti mereka kini mempunyai sokongan jelas Perbendaharaan, membolehkan Fed membelinya di bawah peraturan berhemat biasa.

Institusi kewangan (FI) kemudiannya dapat membayar balik pinjaman dan pembayaran lain yang diambil di bawah TARP dengan menjual agensi MBS kepada Fed pada harga di atas pasaran. Sebenarnya, ini bermakna bahawa pembelian Fed sebanyak $1.25 trilion dalam agensi MBS juga mewakili pengewangan tidak langsung perbelanjaan Perbendaharaan di bawah TARP dan penyelamatan GSE.

COVID-19

Pada tahun 2020, sebagai tindak balas kepada kekacauan kewangan dan ekonomi yang disebabkan oleh perintah penutupan kerajaan yang meluas semasa wabak COVID-19, penggubal dasar sekali lagi mengambil tindakan.

penyelamat kewangan yang telah dimulakan semasa krisis kewangan 2008, termasuk QE, kemudahan pinjaman khas dan pembelian MBS agensi. Pada 23 Mac ,

Faedah Pembelian MBS Agensi

Matlamat program pembelian MBS agensi adalah untuk menyediakan sokongan kepada pasaran gadai janji dan perumahan dan untuk memupuk keadaan yang lebih baik dalam pasaran kewangan. Apabila Fed memulakan pembelian ini pada Jan. 2009, AS dan pasaran ekuiti global didagangkan pada paras terendah berbilang tahun di tengah-tengah krisis kredit yang teruk, dan terdapat kebimbangan meluas tentang ekonomi global yang menuju ke arah kemelesetan.

kadar faedah jangka panjang . Apabila entiti membeli sejumlah besar bon dalam pasaran, ia meningkatkan harga bon. Harga bon dan kadar hasil/faedahnya mempunyai hubungan songsang. Jadi apabila harga naik, kadar faedah akan turun. Kadar faedah yang lebih rendah merangsang ekonomi kerana ia menjadikan pinjaman lebih murah.

Akhirnya, program pembelian MBS terbukti memainkan peranan penting dalam menyediakan sokongan harga dan menghilangkan panik yang mencengkam ramai peserta pasaran. Pada masa Fed menyelesaikan program pembelian pada Mac 2010, S&P 500 telah meningkat dengan ketara dan pasaran ekuiti global telah berada dalam mod rali penuh selama lebih setahun, mungkin melebihi jangkaan paling optimistik Fed.

##Sorotan

• Program ini dimulakan semula semasa krisis COVID-19 2020.

• MBS ialah sekuriti pelaburan yang terdiri daripada sebungkus pinjaman rumah yang dibeli daripada bank pengeluar yang membayar kupon pelabur serupa dengan bon.

• Matlamatnya adalah untuk mengelakkan kebankrapan entiti tajaan kerajaan dengan menaikkan harga sekuriti mereka.

• Pembelian MBS agensi biasanya merujuk kepada program Fed untuk membeli MBS agensi bernilai $1.25 trilion daripada entiti tajaan kerajaan.