وكالة شراء MBS
ما هي وكالة شراء MBS؟
شراء الوكالة MBS هو شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) الصادرة عن المؤسسات التي ترعاها الحكومة (GSE) مثل Fannie Mae و Freddie Mac و Ginnie Mae ، وهذه الأخيرة هي شركة حكومية مملوكة بالكامل. يستخدم المصطلح الأكثر شيوعًا للإشارة إلى برنامج الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) بقيمة 1.25 تريليون دولار لشراء وكالة MBS ، والذي بدأ في 5 يناير 2009 ، واكتمل في 31 مارس 2010 ، للتخفيف من آثار 2007- الأزمة المالية لعام 2008.
تم إعادة تشغيل البرنامج في 15 مارس 2020 ، خلال أزمة COVID-19.
فهم شراء وكالة MBS
من الشائع أن تبيع البنوك نسبة كبيرة من قروضها العقارية النشطة للمشاركين في سوق الرهن العقاري الثانوي ، بما في ذلك المستثمرين المؤسسيين والشركات الخاصة والهيئات الحكومية وشبه الحكومية. يقوم هؤلاء المشاركون بشراء الرهون العقارية من البنوك ثم تجميعها في مجمعات - وهي عملية تعرف باسم التوريق - لإنشاء أوراق مالية يمكن بيعها في السوق المفتوحة للمستثمرين.
يشكل كل تجمع تأمينًا يُعرف باسم الضمان المدعوم بالرهن العقاري (MBS) ، والذي يمثل فائدة في مجمع الرهون العقارية. مثل السندات ، يقوم محمد بن سلمان بتسديد مدفوعات الكوبون للمستثمرين. وكالة MBS هي وكالة MBS صادرة عن واحدة من ثلاث وكالات شبه حكومية: الرابطة الوطنية للرهن العقاري (GNMA أو Ginnie Mae) ، والجمعية الفيدرالية الوطنية للرهن العقاري (FNMA أو Fannie Mae) ، والمؤسسة الفيدرالية لقروض الرهن العقاري (فريدي ماك) ).
يتم تنفيذ مشتريات الوكالة MBS من قبل مكتب تداول السوق المفتوحة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك على النحو المصرح به من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). يتم شراء الأوراق المالية للوكالة MBS في محفظتها ، حساب السوق المفتوح للنظام (SOMA). يتم إعادة استثمار المدفوعات الرئيسية المستلمة من هذه الحيازات من قبل مكتب التداول في الأوراق المالية MBS الصادرة حديثًا والمدعومة من قبل Fannie Mae أو Freddie Mac أو Ginnie Mae. تزيد مشتريات الوكالة MBS من كمية الأرصدة الاحتياطية في النظام المصرفي.
على الرغم من أن جميع هذه الوكالات بدأت كعمليات مدعومة من الحكومة ، فقد تمت خصخصة فاني ماي وفريدي ماك في وقت لاحق. ونتيجة لذلك ، قبل عام 2008 ، لم تكن وزارة الخزانة الأمريكية تضمن صراحة MBS (والالتزامات الأخرى) ، وبالتالي لم تستوف معايير بنك الاحتياطي الفيدرالي لتكون أصولًا مؤهلة للشراء والاحتفاظ بميزانيتها العمومية.
تاريخ شراء وكالة MBS
الكساد الكبير
في أعقاب أزمة الائتمان التي بدأت في عام 2007 ، سعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لدعم النظام المصرفي وتخفيف شروط الائتمان للمقترضين من خلال الانخراط في سلسلة من السياسات النقدية الجديدة غير التقليدية. وشملت هذه التسهيلات الكمية (QE) ، لإغراق النظام المالي بالسيولة الجديدة ، والتسهيلات الائتمانية المستهدفة ، لدعم أسعار فئات الأصول المحددة وقدرة أنواع معينة من المؤسسات على جمع الأموال.
برنامج شراء وكالة MBS التابع للوكالة الفيدرالية البالغة قيمته 1.25 تريليون دولار هذين الغرضين. لقد شكل جزءًا كبيرًا من سياسة التيسير الكمي للاحتياطي الفيدرالي ، مع ضخ كميات هائلة من الاحتياطيات المصرفية الجديدة لشراء MBS ، ودعم موجه إلى GSEs نفسها وأسعار أوراقها المالية المصدرة.
تم تنفيذ هذه السياسة بالتنسيق مع وزارة الخزانة الأمريكية برنامج إغاثة الأصول المتعثرة (TARP) لإنقاذ البنوك وغيرها من حاملي MBS الذين انخفضت قيمتها وسط موجة التخلف عن سداد الرهن العقاري خلال الأزمة ، وخطة إنقاذها المباشرة لفاني ماي و. فريدي ماك ، وكلاهما بدأ في خريف عام 2008. تعني حراسة وزارة الخزانة في GSE أن أوراقها المالية تتمتع الآن بدعم صريح من الخزانة ، مما يمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من شرائها وفقًا لقواعده الاحترازية العادية.
المؤسسات المالية (FIs) بعد ذلك من سداد القروض والمدفوعات الأخرى التي تم الحصول عليها بموجب TARP عن طريق بيع وكالة MBS إلى الاحتياطي الفيدرالي بأسعار أعلى من السوق. في الواقع ، كان هذا يعني أن شراء بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 1.25 تريليون دولار في وكالة MBS يمثل أيضًا تسييلًا غير مباشر لإنفاق الخزانة بموجب خطة إنقاذ TARP و GSE.
كوفيد -19
في عام 2020 ، استجابة للفوضى المالية والاقتصادية الناجمة عن أوامر الإغلاق الحكومية الواسعة النطاق أثناء تفشي COVID-19 ، اتخذ صانعو السياسة إجراءات مرة أخرى.
أعاد بنك الاحتياطي الفيدرالي إحياء العديد من إجراءات الإنقاذ المالية التي وضعها خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، بما في ذلك التيسير الكمي ، وتسهيلات الإقراض الخاصة ، ومشتريات وكالة MBS. في 23 مارس 2020 ، أعلن البنك المركزي عن نيته شراء كميات غير محدودة من الأوراق المالية للخزانة والوكالات لدعم برنامج التيسير الكمي الخاص به.
فوائد شراء وكالة MBS
الهدف من برنامج شراء وكالة MBS هو توفير الدعم لأسواق الرهن العقاري والإسكان وتعزيز الظروف المحسنة في الأسواق المالية. عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليات الشراء هذه في يناير 2009 ، كانت أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية تتداول عند أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات وسط أزمة ائتمانية شديدة ، وكان هناك قلق واسع النطاق بشأن الاقتصاد العالمي الذي يتجه نحو الكساد.
أسعار الفائدة طويلة الأجل . عندما تشتري كيان مبلغًا كبيرًا من السندات في السوق ، فإنه يزيد من سعر السندات. أسعار السندات وعائدها / سعر الفائدة لها علاقة عكسية. لذلك مع ارتفاع السعر ، سينخفض سعر الفائدة. تحفز أسعار الفائدة المنخفضة الاقتصاد لأنها تجعل الاقتراض أرخص.
في النهاية ، أثبت برنامج الشراء MBS أنه فعال في توفير دعم الأسعار وتبديد الذعر الذي أصاب العديد من المشاركين في السوق. بحلول الوقت الذي أكمل فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامج الشراء في مارس 2010 ، كان مؤشر S&P 500 قد ارتفع بشكل كبير وكانت أسواق الأسهم العالمية في حالة صعود كاملة لأكثر من عام ، وربما تجاوزت توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تفاؤلاً.
يسلط الضوء
تم إعادة تشغيل البرنامج خلال أزمة COVID-19 لعام 2020.
MBS هو ضمان استثماري يتكون من قطعة من قروض المنازل المشتراة من البنوك المصدرة والتي تدفع للمستثمرين قسائم مماثلة للسندات.
كان الهدف منع إفلاس الكيانات التي ترعاها الحكومة من خلال دعم أسعار أوراقها المالية.
يشير شراء وكالة MBS عادةً إلى برنامج الاحتياطي الفيدرالي لشراء ما قيمته 1.25 تريليون دولار من وكالة MBS من الكيانات التي ترعاها الحكومة.
