Bermuda Swap
Bermuda Değişimi Nedir?
önceden belirlenmiş birçok tarihten herhangi birinde faiz oranı takasına girme hakkı veren, ancak yükümlülük vermeyen normal ("vanilya") takasın bir çeşididir . Halihazırda uygulanmamış olması koşuluyla, sahibine takası yalnızca bu tarihlerden herhangi birinde kullanma olanağı veren bir türevdir .
Bu takas, bir Bermuda seçeneğine benzer,. çünkü önceden belirlenmiş bir potansiyel uygulama tarihleri programını içerir.
Bermuda Swapları Nasıl Çalışır?
Swaplar veya takas seçenekleri, bir yatırımcının sonlandırma tarihine ulaşmadan takastan çıkması için dört temel yoldan biridir. Takas, yatırımcının çıkmak istediği seçeneği dengelemesine izin verir. Bermuda takası, birkaç farklı tarihten herhangi birinde çıkışa izin verir.
Buna karşılık, sade bir vanilya takası, hamiline yalnızca türevin sona erme tarihinde bir oran takasına girme yeteneği verecektir. Swaplar, hem alıcı hem de satıcının belirli koşulları müzakere etmesi gereken tezgah üstü (OTC) türev sözleşmeleridir.
faiz oranı swapları ile sıklıkla kullanılmaktadır . Faiz oranı takası, karşı taraflar arasında, gelecekteki faiz ödemelerinin bir akışının bir diğeri ile değiştirildiği bir anlaşmadır. Faiz oranı takasları genellikle sabit bir faiz oranının değişken bir faiz oranıyla değiştirilmesini veya bunun tersini içerir. Takas, faiz oranlarındaki dalgalanmalara maruz kalmayı azaltmaya veya artırmaya yardımcı olur. Ayrıca, takas olmadan mümkün olandan marjinal olarak daha düşük bir faiz oranı elde etme imkanı da sunabilirler. Bu takasta sadece nakit akışları değiştirilir.
Bermuda vs. Amerikan ve Avrupa stilleri
Bermuda takaslarının egzersiz özelliği, Amerikan ve Avrupa stilleri arasında bir yere düşer. Hamiller, ihraç ile vade tarihleri arasında diledikleri zaman Amerikan tipi opsiyon ve takas işlemleri yapabilirler. Hissedarlar, Avrupa tipi opsiyon ve takasları sadece vade sonunda kullanabilirler. Bermuda opsiyonları ve takasları için izin verilen son kullanma tarihlerini alıcılar ve satıcılar belirler. Aylık sona erme süreleri gelenekseldir, ancak günler karşı taraflara bağlıdır.
Ayrıca, "Bermuda Stili"nden daha az sıklıkta, ancak aralıklı olarak yürütülebilen "Kanarya Değiştirmeleri" de vardır. İsimlendirme, coğrafyada Bermuda'nın Amerika'ya daha yakın olduğu, Kanarya Adaları'nın ise Avrupa'ya daha yakın olduğu fikrinden geliyor.
Bermuda takaslarının çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır. Amerikan ve Avrupa takaslarının aksine, Bermuda takasları yazarlara ve alıcılara hibrit bir sözleşme oluşturma ve satın alma yeteneği verir. Bermuda takas yazarları, takasların uygulanması üzerinde daha fazla kontrole sahip olabilir .
Fiyatlandırma Bermuda Swapları
Bu tür takasların fiyatlandırması, vanilya takaslarından daha karmaşıktır. Daha olası egzersiz tarihlerinin dahil edilmesiyle hesaplamalar daha karmaşık hale gelir. Bu nedenle, karşı taraflar , daha yaygın olan diğer opsiyon ve takas fiyatlandırma modellerinden ziyade Monte Carlo Simülasyon fiyatlandırmasını kullanır.
Bermuda takaslarının alıcılarına maliyeti genellikle bir Amerikan takasını satın almaktan daha ucuzdur. Ayrıca, Bermuda takası bir Avrupa takasından daha az kısıtlayıcıdır. Avrupa takasları ve Bermuda takasları, Amerikan takaslarının esnekliklerinden talep ettiği daha büyük prim nedeniyle, tipik olarak Amerikan takaslarından daha ucuzdur . Bir Amerikan takasında, takas sahibinin herhangi bir zamanda onu kullanabildiği zaman, takasın kullanım fiyatına ulaşma şansı daha yüksektir , bu da onu daha pahalı hale getirir ve uygulanma olasılığını artırır.
##Öne çıkanlar
Bu, büyük ölçekli yatırımcıların belirli bir programda sabit faiz oranlarından değişken faiz oranlarına geçmelerine olanak tanıyan bir seçeneğe sahip olmalarını sağlar.
Bermuda Swap işlemi, yalnızca önceden belirlenmiş tarihlerde – genellikle her ayın bir gününde – uygulanabilen bir faiz oranı takası seçeneğidir.
Bu tür bir seçenek, katılımcıların son kullanma seçenekleri üzerinde daha fazla kontrole sahip hibrit sözleşmeler oluşturmasına ve satın almasına olanak tanır.
