Bermudan vaihto

Mikä on Bermudan vaihto?

Bermuda-vaihtosopimus on muunnelma tavallisesta ("vanilja") swaptiosta,. joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, tehdä koronvaihtosopimuksen minä tahansa useista ennalta määrätyistä päivistä. Se on johdannainen,. joka antaa haltijalle mahdollisuuden käyttää vaihtosopimusta vain jonakin näistä päivistä, mikäli sitä ei ole jo käytetty.

Tämä vaihto on samanlainen kuin Bermuda-optio,. koska se sisältää ennalta määrätyn aikataulun mahdollisista toteutuspäivistä.

Kuinka Bermudan vaihtosopimukset toimivat

Vaihtosopimukset tai swap-optiot ovat yksi neljästä perustavanlaatuisesta tavasta, joilla sijoittaja voi poistua swapista ennen sen päättymispäivää. Vaihto antaa sijoittajalle mahdollisuuden kompensoida optio, josta hän haluaa luopua. Bermudan vaihto mahdollistaa poistumisen minä tahansa useista eri päivistä.

Sen sijaan pelkkä vaniljavaihtosopimus antaisi haltijalle mahdollisuuden tehdä koronvaihtosopimus vasta johdannaisen voimassaolon päättymispäivänä. Vaihtosopimukset ovat OTC-johdannaissopimuksia, jotka tarvitsevat sekä ostajan että myyjän neuvottelemaan tietyistä ehdoista.

Koronvaihtosopimusten yhteydessä käytetään usein vaihtosopimuksia . Koronvaihtosopimus on vastapuolten välinen sopimus, jossa yksi tulevien koronmaksujen virta vaihdetaan toiseen. Koronvaihtosopimukset sisältävät yleensä kiinteän koron vaihtamisen vaihtuvaan korkoon tai päinvastoin. Swap auttaa vähentämään tai lisäämään alttiutta korkotason vaihteluille. Ne voivat myös tarjota mahdollisuuden saada hieman alhaisempi korko kuin olisi ollut mahdollista ilman swapia. Vain kassavirrat vaihdetaan tässä swapissa.

Bermuda vs. Amerikkalaisia ja eurooppalaisia tyylejä

Bermuda-vaihtojen harjoitusominaisuus sijoittuu jonnekin amerikkalaisen ja eurooppalaisen tyylin väliin. Omistajat voivat käyttää amerikkalaistyylisiä optioita ja vaihtosopimuksia milloin tahansa liikkeeseenlaskun ja eräpäivän välillä. Omistajat voivat käyttää eurooppalaisia optioita ja vaihtosopimuksia vain erääntyessä. Ostajat ja myyjät määrittävät Bermudan optioiden ja vaihtosopimusten sallitut vanhentumispäivät. Kuukausittaiset eräpäivät ovat tavanomaisia, vaikka päivät ovat vastapuolten päätettävissä.

On myös "Canary Swaptions", jotka voidaan myös suorittaa ajoittain, mutta harvemmin kuin "Bermuda Style". Nimistö tulee ajatuksesta, että - maantieteellisesti - Bermuda on lähempänä Amerikkaa, kun taas Kanariansaaret ovat lähempänä Eurooppaa.

Bermudan vaihtosopimuksilla on useita etuja ja haittoja. Toisin kuin amerikkalaiset ja eurooppalaiset vaihtosopimukset, Bermuda-vaihtosopimukset antavat kirjoittajille ja ostajille mahdollisuuden luoda ja ostaa hybridisopimus. Bermudan vaihtosopimusten kirjoittajat voivat hallita enemmän vaihtosopimusten toteuttamista.

Hinnoittelu Bermudan vaihtosopimukset

Tällaisten vaihtosopimusten hinnoittelu on monimutkaisempaa kuin vaniljavaihtosopimukset. Kun otetaan mukaan enemmän mahdollisia harjoituspäiviä, laskelmat monimutkaistuvat. Siksi vastapuolet käyttävät Monte Carlo Simulation -hinnoittelua muiden, yleisempien optio- ja vaihtohinnoittelumallien sijaan.

Bermudan vaihtokaupan ostajien kustannukset ovat yleensä halvempia kuin amerikkalaisen vaihtokaupan ostaminen. Lisäksi Bermudan vaihtosopimus on vähemmän rajoittava kuin eurooppalainen vaihto. Eurooppalaiset ja Bermuda-vaihtosopimukset ovat tyypillisesti halvempia kuin amerikkalaiset vaihtosopimukset, koska amerikkalaiset vaihtosopimukset vaativat suuremman palkkion joustavuudestaan. Amerikkalaisella vaihtosopimuksella on suurempi mahdollisuus, että swaptio saavuttaa toteutushintansa,. kun haltija voi käyttää sen milloin tahansa, mikä tekee siitä kalliimman ja todennäköisemmin toteutetun.

##Kohokohdat

• Tämä antaa suursijoittajille mahdollisuuden vaihtaa kiinteäkorkoisesta vaihtuvakorkoon määrätyssä aikataulussa.

• Bermuda Swaption on eräänlainen koronvaihto-optio, joka voidaan käyttää vain ennalta määrättyinä päivinä – usein yhtenä päivänä kuukaudessa.

• Tämän vaihtoehdon avulla osallistujat voivat luoda ja ostaa hybridisopimuksia, joilla on enemmän valtaa vanhentumisvaihtoehtoihin.