Bermuda Swap
Hvad er en Bermuda Swaption?
En Bermuda-swaption er en variation af en almindelig ("vanilje") swaption,. der giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen, til at indgå en renteswap på en af mange forudbestemte datoer. Det er et derivat,. der giver indehaveren mulighed for kun at udnytte swaptionen på en af disse datoer, forudsat at den ikke allerede er udnyttet.
Denne swaption ligner en Bermuda-option,. idet den inkluderer en forudbestemt tidsplan over potentielle udnyttelsesdatoer.
Sådan fungerer Bermuda-swaptions
Swaptioner eller swap-optioner er en af de fire grundlæggende måder for en investor at forlade en swap, før den har nået sin ophørsdato. Swaptionen giver investoren mulighed for at udligne den mulighed, de ønsker at forlade. Bermuda-swaptionen tillader exit på en af flere forskellige datoer.
Derimod ville en plain vanilla swaption give indehaveren mulighed for kun at indgå en renteswap på derivatets udløbsdato. Swaptions er over-the-counter (OTC) derivatkontrakter, der kræver både køber og sælger for at forhandle de særlige vilkår.
Swaptioner bruges ofte sammen med renteswaps. En renteswap er en aftale mellem modparter, hvor en strøm af fremtidige rentebetalinger ombyttes til en anden. Renteswaps involverer normalt udveksling af en fast rente til en variabel rente eller omvendt. Swappen er med til at reducere eller øge eksponeringen over for udsving i renten. De kan også tilbyde muligheden for at opnå en marginalt lavere rente, end det ville have været muligt uden swappen. Kun pengestrømme udveksles i denne swap.
Bermuda vs. Amerikanske og europæiske stilarter
Træningsfunktionen ved Bermuda-swaptions falder et sted mellem amerikanske og europæiske stilarter. Indehavere kan udøve optioner og swaptions i amerikansk stil til enhver tid mellem udstedelsen og udløbsdatoerne. Indehavere må kun bruge optioner og swaptions i europæisk stil ved udløb. Købere og sælgere bestemmer de tilladte udløbsdatoer for Bermuda-optioner og swaptions. Månedlige udløb er sædvanlige, selvom dagene er op til modparterne.
Der er også "Canary Swaptions", som også kan udføres med mellemrum, men sjældnere end "Bermuda Style." Nomenklaturen kommer fra ideen om, at Bermuda - i geografi - er tættere på Amerika, mens De Kanariske Øer er tættere på Europa.
Bermuda swaptions har flere fordele og ulemper. I modsætning til amerikanske og europæiske swaptions giver Bermuda swaptions forfattere og købere muligheden for at oprette og købe en hybrid kontrakt. Forfattere af Bermuda swaptions kan have mere kontrol over udøvelsen af swaptions.
Priser Bermuda Swaptions
Prissætning af sådanne swaptions er mere kompleks end vanille swaptions. Med inddragelsen af flere potentielle udnyttelsesdatoer bliver beregningerne mere komplicerede. Derfor bruger modparter Monte Carlo Simulation- prissætning frem for andre, mere almindelige, option- og swaption-prismodeller.
Omkostningerne for købere af Bermuda-swaptions er normalt billigere end at købe en amerikansk swaption. Desuden er Bermuda-swaptionen mindre restriktiv end en europæisk swaption. Europæiske swaptions og Bermuda swaptions er typisk billigere end amerikanske swaptions på grund af den større præmie,. som amerikanske swaptions kræver af deres fleksibilitet. Med en amerikansk swaption er der større chance for, at swaptionen rammer sin strike-pris, når indehaveren kan udnytte den til enhver tid, hvilket gør den dyrere og mere sandsynligt at blive udnyttet.
##Højdepunkter
Dette giver storskalainvestorer mulighed for at have en mulighed, der giver dem mulighed for at skifte fra faste til flydende renter på en fastlagt tidsplan.
En Bermuda Swaption er en slags option på en renteswap, der kun kan udnyttes på forudbestemte datoer – ofte på én dag hver måned.
Denne form for mulighed giver deltagerne mulighed for at oprette og købe hybride kontrakter med mere kontrol over udløbsvalg.
