Zamiana Bermudów
Co to jest zamiana Bermudów?
Swapcja bermudzka to odmiana zwykłej („waniliowej”) swapcji,. która daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do zawarcia swapu na stopę procentową w dowolnym z wielu z góry określonych dat. Jest to instrument pochodny,. który daje posiadaczowi możliwość wykonania swapcji tylko w jednym z tych dat, pod warunkiem, że nie została już wykonana.
Ta swaption jest podobna do opcji bermudzkiej,. ponieważ zawiera z góry określony harmonogram potencjalnych dat realizacji.
Jak działają zamiany bermudzkie
Swapcje lub opcje swapowe to jeden z czterech podstawowych sposobów wyjścia inwestora ze swapu przed upływem jego daty zakończenia. Swaption pozwala inwestorowi zrównoważyć opcję, z której chce wyjść. Swapcja Bermudy umożliwia wyjście w dowolnym z kilku różnych dat.
Natomiast zwykła swapcja waniliowa dawałaby posiadaczowi możliwość zawarcia swapu stóp tylko w dniu wygaśnięcia instrumentu pochodnego. Swapcje to pozagiełdowe (OTC) kontrakty na instrumenty pochodne, które wymagają zarówno kupującego, jak i sprzedającego, aby negocjować określone warunki.
często stosuje się swapy. Swap stopy procentowej to umowa pomiędzy kontrahentami, w której jeden strumień przyszłych płatności odsetkowych jest wymieniany na inny. Swapy procentowe zazwyczaj polegają na wymianie stałej stopy procentowej na zmienną lub odwrotnie. Swap pomaga zmniejszyć lub zwiększyć ekspozycję na wahania stóp procentowych. Mogą również oferować możliwość uzyskania minimalnie niższego oprocentowania, niż byłoby to możliwe bez swapu. W ramach tego swapu wymieniane są tylko przepływy pieniężne.
Bermudy kontra Style amerykańskie i europejskie
Cecha ćwiczeniowa swapcji bermudzkich mieści się gdzieś pomiędzy stylami amerykańskimi i europejskimi . Posiadacze mogą wykonywać opcje i swapcje w stylu amerykańskim w dowolnym momencie między emisją a datą wygaśnięcia. Posiadacze mogą korzystać z opcji i swapcji w stylu europejskim tylko w terminie zapadalności. Kupujący i sprzedający określają dopuszczalne daty wygaśnięcia opcji bermudzkich i swapcji. Terminy miesięczne są zwyczajowe, choć dni zależą od kontrahentów.
Istnieją również „Wymiany kanaryjskie”, które również mogą być wykonywane sporadycznie, ale rzadziej niż „Styl Bermudzki”. Nomenklatura wywodzi się z idei, że – w geografii – Bermudy są bliżej Ameryki, a Wyspy Kanaryjskie bliżej Europy.
Swapcje Bermudy mają kilka zalet i wad. W przeciwieństwie do swapcji amerykańskich i europejskich, swapcje bermudzkie dają autorom i kupującym możliwość stworzenia i zakupu kontraktu hybrydowego. Twórcy swapcji bermudzkich mogą mieć większą kontrolę nad wykonywaniem swapcji.
Ceny swapów bermudzkich
Wycena takich swapcji jest bardziej złożona niż wymiana waniliowa. Wraz z włączeniem większej liczby potencjalnych dat ćwiczeń, obliczenia stają się bardziej skomplikowane. Dlatego kontrahenci stosują wycenę symulacji Monte Carlo zamiast innych, bardziej powszechnych modeli wyceny opcji i swapcji.
Koszt dla nabywców swapcji bermudzkich jest zwykle tańszy niż zakup amerykańskiej swapcji. Ponadto swaption bermudzki jest mniej restrykcyjny niż swaption europejski. Europejskie swapcje i swapcje bermudzkie są zazwyczaj tańsze niż swapcje amerykańskie ze względu na wyższą premię,. jakiej wymagają amerykańskie swapcje od swojej elastyczności. W przypadku amerykańskiej swapcji istnieje większa szansa, że swaption osiągnie cenę wykonania, gdy posiadacz może ją wykonać w dowolnym momencie, co sprawia, że jest ona droższa i bardziej prawdopodobna.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Daje to dużym inwestorom możliwość zmiany stóp procentowych ze stałych na zmienne według ustalonego harmonogramu.
Swapcja bermudzka to rodzaj opcji na swap stopy procentowej, z której można skorzystać tylko w określonych z góry terminach – często jednego dnia każdego miesiąca.
Ten rodzaj opcji umożliwia uczestnikom tworzenie i kupowanie kontraktów hybrydowych z większą kontrolą nad wyborami dotyczącymi wygaśnięcia.
