Bermuda-Swaption
Was ist eine Bermuda-Swaption?
Eine Bermuda-Swaption ist eine Variation einer regulären ("Vanilla") Swaption,. die dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, an einem von vielen festgelegten Terminen einen Zinsswap abzuschließen. Es handelt sich um ein Derivat,. das dem Inhaber die Möglichkeit gibt, die Swaption nur an einem dieser Tage auszuüben, sofern sie noch nicht ausgeübt wurde.
Diese Swaption ähnelt einer Bermuda-Option,. da sie einen vorab festgelegten Zeitplan möglicher Ausübungstermine enthält.
So funktionieren Bermuda-Swaptions
Swaptions oder Swap-Optionen sind eine der vier grundlegenden Möglichkeiten für einen Anleger, aus einem Swap auszusteigen, bevor er sein Beendigungsdatum erreicht hat. Die Swaption ermöglicht es dem Anleger, die Option, die er verlassen möchte, auszugleichen. Die Bermuda-Swaption ermöglicht den Ausstieg an einem von mehreren verschiedenen Daten.
Im Gegensatz dazu würde eine Plain Vanilla Swaption dem Inhaber die Möglichkeit geben, einen Zinsswap nur am Ablaufdatum des Derivats abzuschließen. Swaptions sind außerbörsliche (OTC) Derivatekontrakte, bei denen sowohl Käufer als auch Verkäufer die jeweiligen Bedingungen aushandeln müssen.
Swaptions werden häufig bei Zinsswaps eingesetzt. Ein Zinsswap ist eine Vereinbarung zwischen Kontrahenten, bei der ein Strom zukünftiger Zinszahlungen gegen einen anderen ausgetauscht wird. Bei Zinsswaps handelt es sich in der Regel um den Austausch eines festen Zinssatzes gegen einen variablen Zinssatz oder umgekehrt. Der Swap trägt dazu bei, das Risiko von Zinsschwankungen zu verringern oder zu erhöhen. Sie können auch die Möglichkeit bieten, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre. In diesem Swap werden nur Zahlungsströme ausgetauscht.
Bermuda vs. amerikanische und europäische Stile
Die Ausübungsfunktion von Bermuda-Swaptions liegt irgendwo zwischen amerikanischem und europäischem Stil. Inhaber können amerikanische Optionen und Swaptions jederzeit zwischen der Ausgabe und den Verfalldaten ausüben. Inhaber können europäische Optionen und Swaptions nur bei Fälligkeit nutzen. Käufer und Verkäufer bestimmen die zulässigen Ablaufdaten für Bermuda-Optionen und Swaptions. Monatliche Fälligkeiten sind üblich, obwohl die Tage den Kontrahenten überlassen sind.
Es gibt auch „Canary Swaptions“, die ebenfalls intermittierend ausgeführt werden können, aber weniger häufig als „Bermuda Style“. Die Nomenklatur beruht auf der Idee, dass Bermuda geografisch näher an Amerika liegt, während die Kanarischen Inseln näher an Europa liegen.
Bermuda-Swaptions haben mehrere Vor- und Nachteile. Im Gegensatz zu amerikanischen und europäischen Swaptions geben Bermuda-Swaptions Autoren und Käufern die Möglichkeit, einen Hybridvertrag zu erstellen und zu kaufen. Zeichner von Bermuda-Swaptions können mehr Kontrolle über die Ausübung der Swaptions haben.
Preise für Bermuda-Swaptions
Die Preisgestaltung solcher Swaptions ist komplexer als bei Vanilla-Swaptions. Mit der Einbeziehung weiterer potenzieller Ausübungstermine werden die Berechnungen komplizierter. Daher verwenden Kontrahenten eher die Monte-Carlo-Simulation als andere, gebräuchlichere Options- und Swaption-Preismodelle.
Die Kosten für Käufer von Bermuda-Swaptions sind in der Regel geringer als beim Kauf einer amerikanischen Swaption. Außerdem ist die Bermuda-Swaption weniger restriktiv als eine europäische Swaption. Europäische Swaptions und Bermuda-Swaptions sind aufgrund der höheren Prämie,. die amerikanische Swaptions aufgrund ihrer Flexibilität verlangen, in der Regel günstiger als amerikanische Swaptions . Bei einer amerikanischen Swaption besteht eine größere Chance, dass die Swaption ihren Ausübungspreis erreicht, wenn der Inhaber sie jederzeit ausüben kann, was sie teurer und wahrscheinlicher zur Ausübung macht.
Höhepunkte
Dies ermöglicht Großanlegern eine Option, die es ihnen ermöglicht, nach einem festgelegten Zeitplan von festen zu variablen Zinssätzen zu wechseln.
Eine Bermuda-Swaption ist eine Art Option auf einen Zinsswap, der nur an festgelegten Terminen ausgeübt werden kann – oft an einem Tag im Monat.
Diese Art von Option ermöglicht es den Teilnehmern, hybride Verträge mit mehr Kontrolle über die Ablaufoptionen zu erstellen und zu kaufen.
