Bilgi Oranı (IR)

Bilgi Oranı (IR) Nedir?

bu getirilerin oynaklığına kıyasla, genellikle bir endeks olan bir kıyaslamanın getirilerinin ötesinde portföy getirilerinin bir ölçümüdür . Kullanılan kıyaslama, tipik olarak piyasayı veya belirli bir sektörü veya endüstriyi temsil eden bir endekstir.

BT genellikle bir portföy yöneticisinin bir kıyaslama kıyasla aşırı getiri üretme beceri ve yeteneğinin bir ölçüsü olarak kullanılır, ancak aynı zamanda bir izleme hatası veya standart sapma bileşenini hesaplamaya dahil ederek performansın tutarlılığını belirlemeye çalışır. .

İzleme hatası , bir portföyün bir endeksin performansını " izlediği " tutarlılık düzeyini tanımlar. Düşük bir izleme hatası, portföyün zaman içinde sürekli olarak endeksi geçtiği anlamına gelir. Yüksek bir izleme hatası, portföy getirilerinin zaman içinde daha değişken olduğu ve kıyaslamayı aşma konusunda tutarlı olmadığı anlamına gelir.

Bilgi Oranının (IR) Formülü ve Hesaplanması

aktif getiri olarak bilinen performanslarındaki farkı izleme hatalarına bölerek getirileri standartlaştırır :

$\begin &\text = \frac{ \text - \text }{ \text{İzleme Hatası} } \ &\textbf\ &\text = \text{Bilgi oranı} \ &\text{Portföy İadesi} = \text{Portföy dönem için getiri} \ &\text{Karşılaştırma Getirisi} = \text{Karşılaştırma olarak kullanılan fon getirisi} \ &\text{İzleme Hatası} = \text{Farkın standart sapması} \ &\text {arasında portföy ve kıyaslama getirileri} \ \end{hizalanmış}$

IR'yi hesaplamak için, belirli bir dönem için portföy getirisinin toplamını, izlenen kıyaslama endeksinin toplam getirisinden çıkarın. Sonucu izleme hatasına bölün.

Portföy getirileri ile endeks getirileri arasındaki farkın standart sapması alınarak izleme hatası hesaplanabilir . Kolaylık için, bir finansal hesap makinesi veya Excel kullanarak standart sapmayı hesaplayın.

Bilgi Oranını Deşifre Etme

Bilgi oranı, bir fonun bir ölçütü ne kadar aştığını tanımlar. Daha yüksek bilgi oranları arzu edilen bir tutarlılık seviyesini gösterirken, düşük bilgi oranları bunun tam tersini gösterir. Birçok yatırımcı , tercih ettikleri risk profillerine göre borsada işlem gören fonları (ETF'ler) veya yatırım fonlarını seçerken bilgi oranını kullanır . Elbette geçmiş performans, gelecekteki sonuçların bir göstergesi değildir, ancak IR, bir portföyün bir kıyaslama endeks fonunu aşıp aşmadığını belirlemek için kullanılır.

İzleme hatası genellikle bir portföy ile karşılaştırma endeksi arasındaki getiri farkının standart sapması kullanılarak hesaplanır. Standart sapma , bir yatırımla ilişkili risk veya oynaklık düzeyini ölçmeye yardımcı olur . Yüksek bir standart sapma, daha fazla oynaklık ve daha az tutarlılık veya öngörülebilirlik olduğu anlamına gelir. Bilgi oranı, bir portföyün kendi kıyaslamasını ne kadar ve ne sıklıkta ticaret yaptığını, ancak fazla getiri elde etmenin getirdiği risk faktörlerini belirlemeye yardımcı olur.

Aktif fon yöneticileri tarafından alınan ücretlerle birlikte, daha fazla yatırımcı , S&P 500 gibi kıyaslama endekslerini izleyen pasif olarak yönetilen fonlara yöneliyor. Bazı yatırımcılar, bir fon yöneticisi tarafından aktif olarak yönetilen bir fon için yıllık %0.5 ila %2 ödüyor. Fonun tutarlı bir şekilde benzer bir kıyaslama endeksini geçip geçmediğini belirlemek önemlidir. IR hesaplaması, fonunuzun ne kadar iyi yönetildiğine dair nicel bir sonuç sağlamaya yardımcı olabilir.

IR ve Sharpe Oranı

Bilgi oranı gibi, Sharpe oranı da riske göre düzeltilmiş getirilerin bir göstergesidir . Bununla birlikte, Sharpe oranı, bir varlığın getirisi ile risksiz getiri oranı arasındaki farkın, varlığın getirilerinin standart sapmasına bölünmesiyle hesaplanır. Risksiz getiri oranı, ABD Hazine tahvili gibi risksiz bir yatırımdan elde edilen getiri oranı ile tutarlı olacaktır. Belirli bir Hazine menkul kıymeti yıllık %3 getiri öderse, Sharpe oranı karşılaştırma amacıyla risksiz oran olarak %3'ü kullanır.

bir varlık yerine Standard & Poor's 500 Endeksi (S&P 500) gibi bir karşılaştırma ölçütüne göre riske göre ayarlanmış getiriyi ölçer . BT ayrıca bir yatırımın performansının tutarlılığını da ölçer. Bununla birlikte, Sharpe oranı, bir yatırım portföyünün riske göre ayarlanmış bir temelde risksiz getiri oranından ne kadar daha iyi performans gösterdiğini ölçer.

Her iki finansal ölçütün de kendi yararları vardır, ancak endeks fonları tipik olarak yatırım performansını karşılaştırmada kullanılan ölçüt olduğundan ve piyasa getirisi genellikle risksiz getiriden daha yüksek olduğundan, endeks karşılaştırması IR'yi yatırımcılar için daha çekici hale getirir.

IR Kullanımının Sınırlamaları

Riske göre düzeltilmiş getirileri ölçen herhangi bir oran, yatırımcıya bağlı olarak farklı yorumlara sahip olabilir. Her yatırımcının farklı risk tolerans seviyeleri vardır ve yaş, finansal durum ve gelir gibi faktörlere bağlı olarak farklı yatırım hedefleri olabilir. Sonuç olarak, BT her yatırımcı tarafından ihtiyaçlarına, hedeflerine ve risk tolerans seviyelerine bağlı olarak farklı yorumlanır.

varlık tahsisleri ve yatırımlarında giriş noktaları olabileceğinden, birden fazla fonu bir kıyaslama ile karşılaştırmanın yorumlanması zordur . Herhangi bir finansal oranda olduğu gibi, daha kapsamlı ve bilinçli bir yatırım kararı vermek için ek oran türlerine ve diğer finansal ölçütlere bakmak en iyisidir.

Örnek

Endekste daha düşük bir getiri ve düşük bir izleme hatası ile karşılaştırıldığında , portföyde yüksek bir getiri oranına sahip olarak yüksek bir IR elde edilebilir . Yüksek bir oran, riske göre ayarlanmış bir temelde, bir yöneticinin kıyaslama endeksine kıyasla tutarlı bir şekilde daha iyi getiriler ürettiği anlamına gelir.

Örneğin, iki farklı fon yöneticisini karşılaştırdığınızı varsayalım:

• Fon Yöneticisi A'nın yıllık getirisi %13 ve izleme hatası %8

• Fon yöneticisi B'nin yıllık getirisi %8 ve izleme hatası %4,5

• Ayrıca, endeksin yıllık getirisinin -%1.5 olduğunu varsayalım.

Fon Yöneticisi A'nın IR'si 1.81 veya (13 - (-1.5) / 8)'e eşittir. Fon Yöneticisi B'nin BT'si 2.11 veya (8 - (-1.5) / 4.5)'e eşittir. B yöneticisinin getirisi A yöneticisinden daha düşük olmasına rağmen, portföyleri daha iyi bir IR'ye sahipti, çünkü kısmen daha düşük bir standart sapmaya veya izleme hatasına sahiptir, bu da kıyaslama endeksine göre daha az risk ve portföy performansının daha tutarlı olması anlamına gelir.

Öne Çıkanlar

• Bilgi oranı, bir portföy yöneticisinin belirli bir kıyaslamayı aşan getiri elde etme becerisini değerlendirmek için kullanılır.

• Daha yüksek bir IR sonucu, alınan risk göz önüne alındığında, kıyaslamanın üzerinde daha yüksek bir getiri elde eden daha iyi bir portföy yöneticisi anlamına gelir.

• Bilgi oranı (IR), bir kıyaslamanın getirilerinin, genellikle S&P 500 gibi bir endeksin, bu getirilerin oynaklığının üzerindeki portföy getirilerinin bir ölçümüdür.