Upplýsingahlutfall (IR)
Hvert er upplýsingahlutfallið (IR)?
Upplýsingahlutfallið (IR) er mæling á ávöxtun eignasafns umfram ávöxtun viðmiðs,. venjulega vísitölu, samanborið við sveiflur þessarar ávöxtunar. Viðmiðið sem notað er er venjulega vísitala sem táknar markaðinn eða tiltekna geira eða atvinnugrein.
IR er oft notað sem mælikvarði á kunnáttu og getu eignasafnsstjóra til að skapa umframávöxtun miðað við viðmið, en það reynir einnig að bera kennsl á samkvæmni frammistöðu með því að fella rakningarvillu eða staðalfrávikshluta inn í útreikninginn. .
Rakningarvillan auðkennir samkvæmni þar sem eignasafn "fylgir" frammistöðu vísitölu. Lítil rekjaskekkja þýðir að eignasafnið slær vísitöluna stöðugt yfir tíma. Mikil rakningarskekkja þýðir að ávöxtun eignasafnsins er sveiflukenndari með tímanum og ekki eins samkvæm umfram viðmiðið.
Formúla og útreikningur upplýsingahlutfalls (IR)
Þrátt fyrir að samanburðarsjóðir geti verið mismunandi í eðli sínu staðlar IR ávöxtunina með því að deila mismuninum á frammistöðu þeirra, þekktur sem væntanleg virk ávöxtun þeirra, með rakningarskekkju þeirra:
Til að reikna út IR skaltu draga heildarávöxtun eignasafnsins fyrir tiltekið tímabil frá heildarávöxtun mældu viðmiðunarvísitölunnar. Deilið niðurstöðunni með rakningarvillunni.
Reikningsskekkjuna er hægt að reikna út með því að taka staðalfrávik mismunsins á ávöxtun eignasafns og vísitöluávöxtunar. Til að auðvelda, reiknaðu staðalfrávikið með því að nota fjárhagsreiknivél eða Excel.
Að ráða upplýsingahlutfallið
Upplýsingahlutfallið sýnir hversu mikið sjóður hefur farið yfir viðmið. Hærra upplýsingahlutfall gefur til kynna æskilegt samræmi, en lágt upplýsingahlutfall gefur til kynna hið gagnstæða. Margir fjárfestar nota upplýsingahlutfallið þegar þeir velja verðbréfasjóði (ETF) eða verðbréfasjóði á grundvelli valinnar áhættusniðs þeirra. Auðvitað er fyrri árangur ekki vísbending um framtíðarárangur, en IR er notað til að ákvarða hvort eignasafn sé umfram viðmiðunarvísitölusjóð.
Rekstrarskekkjan er oft reiknuð út með því að nota staðalfrávik mismunar á ávöxtun milli eignasafns og viðmiðunarvísitölu. Staðalfrávik hjálpar til við að mæla áhættustig eða flökt sem tengist fjárfestingu. Hátt staðalfrávik þýðir að það er meiri sveiflur og minna samræmi eða fyrirsjáanleiki. Upplýsingahlutfallið hjálpar til við að ákvarða hversu mikið og hversu oft eignasafn verslar umfram viðmið en tekur þátt í áhættunni sem fylgir því að ná umframávöxtuninni.
Þar sem gjöldin eru innheimt af virkum sjóðsstjórum, eru fleiri fjárfestar að snúa sér að aðgerðalausum stýrðum sjóðum sem fylgjast með viðmiðunarvísitölum eins og S&P 500. Sumir fjárfestar borga 0,5% til 2% árlega fyrir virkan stýrðan sjóð af sjóðsstjóra. Það er mikilvægt að ákvarða hvort sjóðurinn sé að slá svipaða viðmiðunarvísitölu á stöðugan hátt. IR útreikningurinn getur hjálpað til við að gefa magnbundna niðurstöðu um hversu vel er stjórnað sjóðnum þínum.
IR vs Sharpe hlutfallið
Eins og upplýsingahlutfallið er Sharpe hlutfallið vísbending um áhættuleiðrétta ávöxtun. Hins vegar er Sharpe hlutfallið reiknað sem mismunur á ávöxtun eignar og áhættulausri ávöxtun deilt með staðalfráviki ávöxtunar eignarinnar. Áhættulaus ávöxtun væri í samræmi við ávöxtun áhættulausrar fjárfestingar eins og verðbréfa bandaríska ríkissjóðs. Ef tiltekið verðbréf ríkissjóðs greiddi 3% árlega ávöxtun, myndi Sharpe hlutfallið nota 3% sem áhættulausa vexti til samanburðar.
IR mælir aftur á móti áhættuleiðrétta ávöxtun miðað við viðmið, eins og Standard & Poor's 500 vísitöluna (S&P 500), í stað áhættulausrar eignar. IR mælir einnig samræmi í frammistöðu fjárfestingar. Hins vegar mælir Sharpe hlutfallið hversu mikið fjárfestingasafn stóð sig betur en áhættulausa ávöxtun miðað við áhættuleiðréttan grunn.
Báðar fjárhagslegar mælingar hafa notagildi sitt en vísitölusamanburðurinn gerir IR meira aðlaðandi fyrir fjárfesta þar sem vísitölusjóðir eru venjulega viðmiðið sem notað er til að bera saman árangur fjárfestinga og markaðsávöxtunin er venjulega hærri en áhættulausa ávöxtunin.
Takmarkanir á notkun IR
Hvaða hlutfall sem mælir áhættuleiðrétta ávöxtun getur haft mismunandi túlkanir eftir fjárfestum. Hver fjárfestir hefur mismunandi áhættuþol og gæti haft mismunandi fjárfestingarmarkmið, allt eftir þáttum eins og aldri, fjárhagsstöðu og tekjum. Þess vegna er IR túlkuð á annan hátt af hverjum fjárfesti eftir þörfum þeirra, markmiðum og áhættuþolsstigum.
Einnig er erfitt að túlka samanburð á mörgum sjóðum við viðmið vegna þess að sjóðirnir gætu haft mismunandi verðbréf, eignaúthlutun fyrir hvern geira og inngangspunkta í fjárfestingum sínum. Eins og með hvert einasta kennitölu er best að skoða fleiri tegundir af hlutföllum og öðrum fjárhagslegum mælingum til að taka ítarlegri og upplýstari fjárfestingarákvörðun.
Dæmi
Háa IR er hægt að ná með því að hafa háa ávöxtun í eignasafninu samanborið við lægri ávöxtun í vísitölunni sem og lága rakningarskekkju. Hátt hlutfall þýðir að á áhættuleiðréttum grunni hefur stjórnandi skilað betri ávöxtun jafnt og þétt samanborið við viðmiðunarvísitöluna.
Segðu til dæmis að þú sért að bera saman tvo mismunandi sjóðsstjóra:
Sjóðstjóri A er með 13% ávöxtun á ársgrundvelli og 8% rakaskekkju
Sjóðstjóri B er með 8% ávöxtun á ársgrundvelli og 4,5% rakaskekkju
Gerum líka ráð fyrir að vísitalan hafi ársávöxtun upp á -1,5%
IR sjóðstjóra A jafngildir 1,81 eða (13 - (-1,5) / 8). IR sjóðstjóra B jafngildir 2,11 eða (8 - (-1,5) / 4,5). Þrátt fyrir að stjórnandi B hafi verið með lægri ávöxtun en stjórnandi A var eignasafn þeirra með betri IR vegna þess að það hefur að hluta til lægra staðalfrávik eða rakningarskekkju, sem þýðir minni áhættu og meira samræmi í afkomu eignasafnsins miðað við viðmiðunarvísitöluna.
Hápunktar
Upplýsingahlutfallið er notað til að meta færni eignasafnsstjóra til að skila ávöxtun umfram tiltekið viðmið.
Hærri IR niðurstaða felur í sér betri eignasafnsstjóra sem er að ná hærri ávöxtun umfram viðmið, miðað við þá áhættu sem tekin er.
Upplýsingahlutfallið (IR) er mælikvarði á ávöxtun eignasafns yfir ávöxtun viðmiðs, venjulega vísitölu eins og S&P 500, miðað við sveiflur þessarar ávöxtunar.
