Relación de información (IR)

¿Qué es el índice de información (IR)?

El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera más allá de los rendimientos de un índice de referencia,. generalmente un índice, en comparación con la volatilidad de esos rendimientos. El punto de referencia utilizado suele ser un índice que representa el mercado o un sector o industria en particular.

El IR a menudo se usa como una medida del nivel de habilidad y capacidad de un administrador de cartera para generar rendimientos superiores en relación con un índice de referencia, pero también intenta identificar la consistencia del rendimiento mediante la incorporación de un componente de error de seguimiento o desviación estándar en el cálculo. .

El error de seguimiento identifica el nivel de consistencia en el que una cartera "sigue" el rendimiento de un índice. Un error de seguimiento bajo significa que la cartera está superando al índice constantemente a lo largo del tiempo. Un error de seguimiento alto significa que los rendimientos de la cartera son más volátiles a lo largo del tiempo y no tan consistentes en exceder el índice de referencia.

Fórmula y Cálculo de Ratio de Información (IR)

Aunque los fondos comparados pueden ser de naturaleza diferente, el IR estandariza los rendimientos dividiendo la diferencia en sus rendimientos, conocida como su rendimiento activo esperado,. por su error de seguimiento:

Para calcular el IR, reste el total del rendimiento de la cartera durante un período determinado del rendimiento total del índice de referencia rastreado. Divide el resultado por el error de seguimiento.

El error de seguimiento se puede calcular tomando la desviación estándar de la diferencia entre los rendimientos de la cartera y los rendimientos del índice. Para mayor facilidad, calcule la desviación estándar usando una calculadora financiera o Excel.

Descifrando la Relación de Información

El ratio de información identifica cuánto ha superado un fondo un índice de referencia. Las proporciones de información más altas indican un nivel deseado de consistencia, mientras que las proporciones de información bajas indican lo contrario. Muchos inversionistas usan el índice de información cuando seleccionan fondos cotizados en bolsa (ETF) o fondos mutuos en función de sus perfiles de riesgo preferidos. Por supuesto, el rendimiento pasado no es un indicador de los resultados futuros, pero el IR se utiliza para determinar si una cartera supera a un fondo de índice de referencia.

El error de seguimiento a menudo se calcula utilizando la desviación estándar de la diferencia de rendimiento entre una cartera y el índice de referencia. La desviación estándar ayuda a medir el nivel de riesgo o volatilidad asociado con una inversión. Una desviación estándar alta significa que hay más volatilidad y menos consistencia o previsibilidad. El índice de información ayuda a determinar cuánto y con qué frecuencia se negocia una cartera por encima de su punto de referencia, pero tiene en cuenta el riesgo que conlleva lograr el exceso de rendimiento.

Dado que los administradores de fondos activos cobran las tarifas, más inversionistas recurren a fondos administrados pasivamente que rastrean índices de referencia como el S&P 500. Algunos inversionistas pagan entre 0.5% y 2% anual por un fondo administrado activamente por un administrador de fondos. Es importante determinar si el fondo está superando a un índice de referencia similar de manera consistente. El cálculo de IR puede ayudar a proporcionar un resultado cuantitativo de qué tan bien se está administrando su fondo.

La relación IR vs. Sharpe

Al igual que el índice de información, el índice de Sharpe es un indicador de rendimientos ajustados al riesgo. Sin embargo, el índice de Sharpe se calcula como la diferencia entre el rendimiento de un activo y la tasa de rendimiento libre de riesgo dividida por la desviación estándar de los rendimientos del activo. La tasa de rendimiento libre de riesgo sería consistente con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo como un título del Tesoro de los Estados Unidos. Si un valor del Tesoro en particular pagara un rendimiento anual del 3%, la relación de Sharpe emplearía el 3% como tasa libre de riesgo con fines comparativos.

El IR, por su parte, mide la rentabilidad ajustada al riesgo en relación a un benchmark, como el Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), en lugar de un activo libre de riesgo. El IR también mide la consistencia del desempeño de una inversión. Sin embargo, el índice de Sharpe mide cuánto superó una cartera de inversión la tasa de rendimiento libre de riesgo sobre una base ajustada al riesgo.

Ambas métricas financieras tienen su utilidad, pero la comparación de índices hace que el IR sea más atractivo para los inversores, ya que los fondos indexados suelen ser el punto de referencia que se utiliza para comparar el rendimiento de las inversiones y el rendimiento del mercado suele ser mayor que el rendimiento libre de riesgo.

Limitaciones del uso del IR

Cualquier índice que mida los rendimientos ajustados al riesgo puede tener diversas interpretaciones según el inversor. Cada inversionista tiene diferentes niveles de tolerancia al riesgo y, dependiendo de factores como la edad, la situación financiera y los ingresos, puede tener diferentes objetivos de inversión. Como resultado, el IR es interpretado de manera diferente por cada inversionista dependiendo de sus necesidades, objetivos y niveles de tolerancia al riesgo.

Además, comparar varios fondos con un punto de referencia es difícil de interpretar porque los fondos pueden tener diferentes valores, asignaciones de activos para cada sector y puntos de entrada en sus inversiones. Al igual que con cualquier índice financiero único, es mejor buscar otros tipos de índices y otras métricas financieras para tomar una decisión de inversión más completa e informada.

Ejemplo

Se puede lograr un IR alto al tener una alta tasa de rendimiento en la cartera en comparación con un rendimiento más bajo en el índice, así como un error de seguimiento bajo. Un índice alto significa que, sobre una base ajustada al riesgo, un administrador ha producido mejores rendimientos consistentemente en comparación con el índice de referencia.

Por ejemplo, supongamos que está comparando dos gestores de fondos diferentes:

• El gestor de fondos A tiene una rentabilidad anualizada del 13 % y un tracking error del 8 %

• El gestor de fondos B tiene una rentabilidad anualizada del 8 % y un error de seguimiento del 4,5 %.

• Además, suponga que el índice tiene un rendimiento anualizado de -1.5%

El IR del Administrador de Fondos A es igual a 1.81 o (13 - (-1.5) / 8). La IR de la Gestora B es igual a 2,11 o (8 - (-1,5) / 4,5). Aunque el administrador B tuvo rendimientos más bajos que el administrador A, su cartera tuvo un mejor IR porque, en parte, tiene una desviación estándar o error de seguimiento más bajo, lo que significa menos riesgo y más consistencia del desempeño de la cartera en relación con el índice de referencia.

Reflejos

• El índice de información se utiliza para evaluar la habilidad de un administrador de cartera para generar rendimientos superiores a un índice de referencia determinado.

• Un resultado de IR más alto implica un mejor gestor de cartera que está logrando una rentabilidad superior a la del índice de referencia, dado el riesgo asumido.

• El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera por encima de los rendimientos de un punto de referencia, generalmente un índice como el S&P 500, a la volatilidad de esos rendimientos.