Tietosuhde (IR)

Mikä on tietosuhde (IR)?

Tietosuhde (IR) mittaa salkun tuottoja, jotka ylittävät vertailuindeksin,. yleensä indeksin, tuotot, verrattuna näiden tuottojen volatiliteettiin. Vertailuindeksinä käytetään tyypillisesti markkinoita tai tiettyä sektoria tai toimialaa edustavaa indeksiä.

IR:tä käytetään usein mittaamaan salkunhoitajan taitotasoa ja kykyä tuottaa ylituottoa suhteessa vertailuindeksiin, mutta se yrittää myös tunnistaa suorituskyvyn johdonmukaisuuden sisällyttämällä laskelmaan seurantavirheen tai standardipoikkeamakomponentin. .

Seurantavirhe tunnistaa johdonmukaisuuden tason, jolla salkku "seuraa" indeksin suorituskykyä. Alhainen seurantavirhe tarkoittaa, että salkku voittaa indeksin jatkuvasti ajan mittaan. Suuri seurantavirhe tarkoittaa, että salkun tuotot ovat epävakaampia ajan mittaan eivätkä yhtä johdonmukaisia vertailuindeksin ylittämisessä.

Tietosuhteen kaava ja laskenta (IR)

Vaikka verratut rahastot voivat olla luonteeltaan erilaisia, IR standardoi tuotot jakamalla niiden tuottojen eron, joka tunnetaan nimellä odotettu aktiivinen tuotto,. niiden seurantavirheellä:

$\begin &\text = \frac{ \text - \text }{ \text } \ &\textbf\ &\teksti = \teksti \ &\text = \text \ &\teksti = \teksti {salkun ja vertailuindeksin tuottojen välillä} \ \end$

Laskeaksesi IR:n, vähennä seuratun vertailuindeksin kokonaistuotosta tietyn ajanjakson salkun kokonaistuotto. Jaa tulos seurantavirheellä.

Seurantavirhe voidaan laskea ottamalla salkun tuottojen ja indeksien tuottojen välisen eron keskihajonna . Laske keskihajonnan helpottamiseksi talouslaskurin tai Excelin avulla.

Tietosuhteen salaus

Tietosuhde kertoo, kuinka paljon rahasto on ylittänyt vertailuarvon. Korkeammat informaatiosuhteet osoittavat haluttua johdonmukaisuuden tasoa, kun taas alhaiset informaatiosuhteet osoittavat päinvastaista. Monet sijoittajat käyttävät tietosuhdetta valitessaan pörssilistattuja rahastoja (ETF) tai sijoitusrahastoja haluamansa riskiprofiilin perusteella. Aiempi tuotto ei tietenkään ole tulevaisuuden tulosindikaattori, mutta IR:tä käytetään määrittämään, ylittääkö salkku vertailuindeksirahaston.

Seurantavirhe lasketaan usein käyttämällä salkun ja vertailuindeksin tuottoeron keskihajontaa. Keskihajonta auttaa mittaamaan sijoitukseen liittyvän riskin tai volatiliteetin tasoa. Suuri standardipoikkeama tarkoittaa enemmän volatiliteettia ja vähemmän johdonmukaisuutta tai ennustettavuutta. Tietosuhde auttaa määrittämään, kuinka paljon ja kuinka usein salkku käy kauppaa yli vertailuindeksin, mutta se ottaa huomioon riskin, joka liittyy ylituottojen saavuttamiseen.

Aktiivisten rahastonhoitajien perimien palkkioiden myötä yhä useammat sijoittajat kääntyvät passiivisesti hoidettujen rahastojen puoleen,. jotka seuraavat vertailuindeksejä, kuten S&P 500:a. Jotkut sijoittajat maksavat 0,5–2 prosenttia vuosittain rahastonhoitajan aktiivisesti hallinnoimasta rahastosta. On tärkeää määrittää, voittaako rahasto samanlaisen vertailuindeksin johdonmukaisesti. IR-laskelma voi auttaa antamaan kvantitatiivisen tuloksen siitä, kuinka hyvin rahastoasi hoidetaan.

IR vs. Sharpen suhde

Kuten tietosuhde, Sharpen suhde on riskikorjatun tuoton indikaattori. Sharpen suhdeluku lasketaan kuitenkin omaisuuserän tuoton ja riskittömän tuoton erotuksena jaettuna omaisuuserän tuoton keskihajonnalla. Riskitön tuottoprosentti olisi yhdenmukainen riskittömän sijoituksen, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopaperin, tuoton kanssa. Jos tietty valtion arvopaperi maksaisi 3 %:n vuosituottoa, Sharpen suhdeluku käyttäisi 3 % riskittömänä korkokannan vertailussa.

IR puolestaan mittaa riskikorjattua tuottoa suhteessa vertailuindeksiin, kuten Standard & Poor's 500 -indeksiin (S&P 500), riskittömän omaisuuden sijaan. IR mittaa myös sijoituksen tuloksen johdonmukaisuutta. Sharpen suhdeluku mittaa kuitenkin sitä, kuinka paljon sijoitussalkku ylitti riskittömän tuottoprosentin riskisopeutettuna.

Molemmilla taloudellisilla mittareilla on hyödynsä, mutta indeksivertailu tekee IR:stä houkuttelevamman sijoittajille, koska indeksirahastot ovat tyypillisesti vertailukohtana sijoitusten tuottojen vertailussa ja markkinoiden tuotto on yleensä korkeampi kuin riskitön tuotto.

IR:n käytön rajoitukset

Kaikilla riskisopeutettuja tuottoja mittaavilla luvuilla voi olla erilaisia tulkintoja sijoittajasta riippuen. Jokaisella sijoittajalla on erilainen riskinsietokyky, ja iästä, taloudellisesta tilanteesta ja tuloista riippuen voi olla erilaiset sijoitustavoitteet. Tämän seurauksena kukin sijoittaja tulkitsee sijoittajasuhteen eri tavalla tarpeidensa, tavoitteidensa ja riskinsietokykynsä mukaan.

Myös useiden rahastojen vertaaminen vertailuindeksiin on vaikea tulkita, koska rahastoilla voi olla erilaisia arvopapereita, omaisuusallokaatioita kullekin sektorille ja tulopisteitä sijoituksissaan. Kuten minkä tahansa yksittäisen taloudellisen suhdeluvun kohdalla, on parasta tarkastella muita suhdelukutyyppejä ja muita taloudellisia mittareita tehdäksesi kattavamman ja tietoisemman sijoituspäätöksen.

Esimerkki

Korkea IR voidaan saavuttaa, kun portf olion tuottoaste on korkea verrattuna indeksin alhaisempaan tuottoon sekä alhainen seurantavirhe. Korkea suhdeluku tarkoittaa, että riskisopeutettuna johtaja on tuottanut tasaisesti vertailuindeksiin verrattuna parempaa tuottoa.

Oletetaan esimerkiksi, että vertaat kahta eri rahastonhoitajaa:

• Rahastonhoitaja A:n vuosituotto on 13 % ja seurantavirhe 8 %

• Rahastonhoitajan B vuosituotto on 8 % ja seurantavirhe 4,5 %

• Oletetaan myös, että indeksin vuosituotto on -1,5 %

Rahastonhoitajan A IR on 1,81 tai (13 - (-1,5) / 8). Rahastonhoitajan B IR on 2,11 tai (8 - (-1,5) / 4,5). Vaikka hoitajalla B oli alhaisempi tuotto kuin johtajalla A, heidän salkun IR-arvo oli parempi, koska sillä on osittain pienempi keskihajonna tai seurantavirhe, mikä tarkoittaa vähemmän riskiä ja salkun tuloksen johdonmukaisuutta suhteessa vertailuindeksiin.

Kohokohdat

• Tietosuhdetta käytetään arvioimaan salkunhoitajan taitoa tuottaa tietyn vertailuindeksin ylittävää tuottoa.

• Korkeampi IR-tulos tarkoittaa parempaa salkunhoitajaa, joka saavuttaa otetun riskin vuoksi korkeamman tuoton, joka ylittää vertailuindeksin.

• Informaatiosuhde (IR) mittaa salkun tuottoja, jotka ylittävät vertailuindeksin, yleensä indeksin, kuten S&P 500:n, tuotot näiden tuottojen volatiliteetille.