정보비율(IR)

정보 비율(IR)이란 무엇입니까?

해당 수익률의 변동성과 비교하여 벤치마크 (일반적으로 지수) 의 수익률을 넘어선 포트폴리오 수익률의 측정값입니다 . 사용되는 벤치마크는 일반적으로 시장이나 특정 부문 또는 산업을 나타내는 지수입니다.

IR은 종종 벤치마크와 비교하여 초과 수익을 생성하는 포트폴리오 관리자의 기술 및 능력 수준의 척도로 사용되지만 추적 오류 또는 표준 편차 구성 요소를 계산에 통합하여 성과의 일관성을 식별하려고 시도합니다. .

추적 오류 는 포트폴리오가 지수의 성과를 "추적"하는 일관성 수준을 식별합니다. 추적 오류가 낮다는 것은 포트폴리오가 시간이 지남에 따라 지속적으로 지수를 상회하고 있음을 의미합니다. 추적 오류가 높다는 것은 포트폴리오 수익률이 시간이 지남에 따라 더 변동적이고 벤치마크를 초과하는 일관성이 없다는 것을 의미합니다.

정보 비율(IR)의 공식 및 계산

비교 펀드는 본질적으로 다를 수 있지만 IR은 기대 활성 수익률 로 알려진 성과의 차이를 추적 오류로 나누어 수익을 표준화합니다.

$\begin &\text = \frac{ \text{포트폴리오 반환} - \text{벤치마크 반환} }{ \text{추적 오류} } \ &\textbf\ &\text = \text{정보 비율} \ &\text{포트폴리오 반환} = \text{포트폴리오 기간 동안의 수익률} \ &\text{벤치마크 수익률} = \text{벤치마크로 사용된 펀드 수익률} \ &\text{추적 오류} = \text{차이의 표준 편차} \ &\text {포트폴리오와 벤치마크 수익 사이} \ \end$

IR을 계산하려면 추적된 벤치마크 지수의 총 수익률에서 주어진 기간 동안의 포트폴리오 수익률 총계를 뺍니다. 결과를 추적 오류로 나눕니다.

는 포트폴리오 수익률과 지수 수익률 간의 차이 의 표준편차 를 취하여 계산할 수 있습니다 . 편의를 위해 재무 계산기 또는 Excel을 사용하여 표준 편차를 계산합니다.

정보 비율 해독

정보 비율은 펀드가 벤치마크를 얼마나 초과했는지 식별합니다. 정보 비율이 높을수록 원하는 일관성 수준을 나타내는 반면 정보 비율이 낮으면 그 반대를 나타냅니다. 많은 투자자 들은 선호하는 위험 프로필에 따라 상장지수 펀드 (ETF) 또는 뮤추얼 펀드 를 선택할 때 정보 비율을 사용합니다 . 물론 과거 성과가 미래 결과를 나타내는 지표는 아니지만 IR은 포트폴리오가 벤치마크 인덱스 펀드를 초과하는지 여부를 판단하는 데 사용됩니다.

추적 오류는 종종 포트폴리오와 벤치마크 지수 간의 수익률 차이의 표준 편차를 사용하여 계산됩니다. 표준 편차 는 투자와 관련된 위험 또는 변동성 의 수준을 측정하는 데 도움이 됩니다. 표준 편차가 높다는 것은 변동성이 더 크고 일관성이나 예측 가능성이 낮다는 것을 의미합니다. 정보 비율은 포트폴리오가 벤치마크를 초과하는 거래량과 빈도를 결정하는 데 도움이 되지만 초과 수익 달성과 관련된 위험 요소를 고려합니다.

액티브 펀드 매니저가 수수료를 부과함에 따라 더 많은 투자자들이 S&P 500과 같은 벤치마크 지수를 추적하는 패시브 관리 펀드 로 눈을 돌리고 있습니다. 일부 투자자는 펀드 매니저의 액티브 펀드에 대해 연간 0.5~2%를 지불하고 있습니다. 펀드가 유사한 벤치마크 지수를 지속적으로 상회하고 있는지 확인하는 것이 중요합니다. IR 계산은 펀드가 얼마나 잘 관리되고 있는지에 대한 정량적 결과를 제공하는 데 도움이 될 수 있습니다.

IR 대 샤프 비율

정보 비율과 마찬가지로 샤프 비율 은 위험 조정 수익 의 지표입니다. 그러나 샤프 비율은 자산 수익률과 무위험 수익률의 차이를 자산 수익률의 표준편차로 나눈 값입니다. 무위험 수익률은 미국 재무부 증권과 같은 무위험 투자의 수익률과 일치합니다. 특정 국채 증권이 연 3%의 수익률을 지불했다면, 샤프 비율은 비교 목적을 위해 무위험 이자율로 3%를 사용합니다.

반면에 IR은 무위험 자산 대신 스탠더드 앤 푸어스 500 지수 (S&P 500)와 같은 벤치마크와 관련하여 위험 조정 수익률을 측정합니다. IR은 또한 투자 성과의 일관성을 측정합니다. 그러나 샤프 비율은 위험 조정 기준으로 투자 포트폴리오가 무위험 수익률을 얼마나 능가했는지 측정합니다.

두 재무 지표 모두 유용성이 있지만 인덱스 펀드는 일반적으로 투자 성과를 비교하는 데 사용되는 벤치마크이고 시장 수익률은 일반적으로 무위험 수익률보다 높기 때문에 지수 비교는 IR을 투자자에게 더 매력적으로 만듭니다.

IR 사용의 제한 사항

위험 조정 수익을 측정하는 모든 비율은 투자자에 따라 다양한 해석이 있을 수 있습니다. 투자자마다 위험 허용 수준이 다르며 연령, 재정 상황 및 소득과 같은 요인에 따라 투자 목표가 다를 수 있습니다. 결과적으로 IR은 각 투자자의 필요, 목표 및 위험 허용 수준에 따라 다르게 해석됩니다.

또한 여러 펀드를 벤치마크와 비교하는 것은 해당 펀드가 각기 다른 증권, 각 섹터의 자산 배분 및 투자 진입점을 가질 수 있기 때문에 해석하기 어렵습니다. 단일 재무 비율과 마찬가지로 더 포괄적이고 정보에 입각한 투자 결정을 내리기 위해 추가 유형의 비율 및 기타 재무 지표를 살펴보는 것이 가장 좋습니다.

예시

낮은 추적 오류뿐만 아니라 인덱스의 낮은 수익률과 비교하여 포트폴리오 의 높은 수익률을 가짐으로써 달성할 수 있습니다 . 비율이 높다는 것은 위험 조정 기준으로 운용사가 벤치마크 지수에 비해 지속적으로 더 나은 수익을 냈다는 것을 의미합니다.

예를 들어 두 명의 다른 펀드 매니저를 비교한다고 가정해 보겠습니다.

• 펀드매니저 A의 연간 수익률 은 13%, 추적오차는 8%입니다.

• 펀드매니저 B는 연환산수익률 8%, 추적오차 4.5%

• 또한 지수가 -1.5%의 연간 수익률을 갖는다고 가정합니다.

펀드 매니저 A의 IR은 1.81 또는 (13 - (-1.5) / 8)입니다. 펀드매니저 B의 IR은 2.11 또는 (8 - (-1.5) / 4.5)입니다. 운용사 B는 운용사 A보다 수익률이 낮았지만, 그들의 포트폴리오는 부분적으로 더 낮은 표준 편차 또는 추적 오류를 가지고 있기 때문에 더 나은 IR을 가졌습니다.

하이라이트

• 정보 비율은 주어진 벤치마크를 초과하는 수익을 창출하는 포트폴리오 관리자의 기술을 평가하는 데 사용됩니다.

• 더 높은 IR 결과는 주어진 위험을 감안할 때 벤치마크를 초과하는 더 높은 수익을 달성하는 더 나은 포트폴리오 관리자를 의미합니다.

• 정보 비율(IR)은 해당 수익률의 변동성에 대한 벤치마크, 일반적으로 S&P 500과 같은 지수의 수익률보다 높은 포트폴리오 수익률을 측정한 것입니다.