Índice de Informação (IR)
O que é o Índice de Informação (IR)?
O índice de informação (IR) é uma medida dos retornos do portfólio além dos retornos de um benchmark,. geralmente um índice, em comparação com a volatilidade desses retornos. O benchmark usado normalmente é um índice que representa o mercado ou um determinado setor ou indústria.
O RI é frequentemente usado como uma medida do nível de habilidade e capacidade de um gerente de portfólio de gerar retornos excedentes em relação a um benchmark, mas também tenta identificar a consistência do desempenho incorporando um erro de rastreamento ou componente de desvio padrão no cálculo. .
O erro de rastreamento identifica o nível de consistência em que uma carteira "rastreia" o desempenho de um índice. Um erro de rastreamento baixo significa que o portfólio está batendo o índice de forma consistente ao longo do tempo. Um erro de rastreamento alto significa que os retornos do portfólio são mais voláteis ao longo do tempo e não tão consistentes em exceder o benchmark.
Fórmula e Cálculo do Índice de Informação (IR)
Embora os fundos comparados possam ser de natureza diferente, o RI padroniza os retornos dividindo a diferença em suas performances, conhecida como retorno ativo esperado,. pelo seu tracking error:
Para calcular o IR, subtraia o retorno total do portfólio para um determinado período do retorno total do índice de referência rastreado. Divida o resultado pelo erro de rastreamento.
O erro de rastreamento pode ser calculado tomando o desvio padrão da diferença entre os retornos da carteira e os retornos do índice. Para facilitar, calcule o desvio padrão usando uma calculadora financeira ou Excel.
Decifrando a relação de informações
O índice de informação identifica quanto um fundo excedeu um benchmark. Razões de informação mais altas indicam um nível desejado de consistência, enquanto taxas de informação baixas indicam o oposto. Muitos investidores usam o índice de informações ao selecionar fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos mútuos com base em seus perfis de risco preferidos. Claro que o desempenho passado não é um indicador de resultados futuros, mas o IR é usado para determinar se uma carteira está excedendo um fundo de índice de referência.
O erro de rastreamento é frequentemente calculado usando o desvio padrão da diferença de retornos entre uma carteira e o índice de referência. O desvio padrão ajuda a medir o nível de risco ou volatilidade associado a um investimento. Um desvio padrão alto significa que há mais volatilidade e menos consistência ou previsibilidade. O índice de informação ajuda a determinar quanto e com que frequência uma carteira é negociada além de seu benchmark, mas leva em consideração o risco que vem com a obtenção dos retornos excedentes.
Com as taxas cobradas pelos gestores de fundos ativos, mais investidores estão se voltando para fundos gerenciados passivamente que rastreiam índices de referência como o S&P 500. Alguns investidores estão pagando de 0,5% a 2% ao ano por um fundo gerenciado ativamente por um gestor de fundos. É importante determinar se o fundo está batendo um índice de referência semelhante de forma consistente. O cálculo do IR pode ajudar a fornecer um resultado quantitativo de quão bem seu fundo está sendo administrado.
A razão IR vs. Sharpe
Assim como o índice de informação, o índice de Sharpe é um indicador de retornos ajustados ao risco. No entanto, o índice de Sharpe é calculado como a diferença entre o retorno de um ativo e a taxa de retorno livre de risco dividida pelo desvio padrão dos retornos do ativo. A taxa de retorno livre de risco seria consistente com a taxa de retorno de um investimento livre de risco, como um título do Tesouro dos EUA. Se um título do Tesouro específico pagasse um rendimento anual de 3%, o índice Sharpe empregaria 3% como taxa livre de risco para fins comparativos.
Já o RI mede o retorno ajustado ao risco em relação a um benchmark, como o Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), ao invés de um ativo livre de risco. O RI também mede a consistência do desempenho de um investimento. No entanto, o índice de Sharpe mede o quanto uma carteira de investimentos superou a taxa de retorno livre de risco em uma base ajustada ao risco.
Ambas as métricas financeiras têm sua utilidade, mas a comparação do índice torna o RI mais atraente para os investidores, uma vez que os fundos de índice são normalmente o benchmark usado para comparar o desempenho do investimento e o retorno do mercado geralmente é maior do que o retorno livre de risco.
Limitações do uso do IR
Qualquer índice que mede retornos ajustados ao risco pode ter interpretações variadas dependendo do investidor. Cada investidor tem diferentes níveis de tolerância ao risco e dependendo de fatores como idade, situação financeira e renda podem ter objetivos de investimento diferentes. Como resultado, o RI é interpretado de forma diferente por cada investidor, dependendo de suas necessidades, objetivos e níveis de tolerância ao risco.
Além disso, comparar vários fundos com um benchmark é difícil de interpretar porque os fundos podem ter diferentes títulos, alocações de ativos para cada setor e pontos de entrada em seus investimentos. Como acontece com qualquer índice financeiro único, é melhor observar outros tipos de índices e outras métricas financeiras para tomar uma decisão de investimento mais abrangente e informada.
Exemplo
Um IR alto pode ser alcançado tendo uma alta taxa de retorno na carteira em comparação com um retorno menor no índice, bem como um erro de rastreamento baixo. Um índice alto significa que, em uma base ajustada ao risco, um gerente produziu melhores retornos consistentemente em comparação com o índice de referência.
Por exemplo, digamos que você esteja comparando dois gestores de fundos diferentes:
O gestor de fundos A tem um retorno anualizado de 13% e um erro de rastreamento de 8%
O gestor do fundo B tem um retorno anualizado de 8% e erro de rastreamento de 4,5%
Além disso, suponha que o índice tenha um retorno anualizado de -1,5%
O IR do Gestor de Fundos A é igual a 1,81 ou (13 - (-1,5) / 8). O IR do Gestor de Fundos B é igual a 2,11 ou (8 - (-1,5) / 4,5). Embora o gestor B tenha tido retornos menores que o gestor A, sua carteira teve um IR melhor porque, em parte, tem um desvio padrão ou erro de rastreamento menor, o que significa menos risco e mais consistência do desempenho da carteira em relação ao índice de referência.
Destaques
O índice de informação é usado para avaliar a habilidade de um gestor de carteira em gerar retornos superiores a um determinado benchmark.
Um resultado de RI maior implica em um melhor gestor de carteira que está alcançando um retorno superior ao benchmark, dado o risco assumido.
O índice de informação (IR) é uma medida dos retornos do portfólio acima dos retornos de um benchmark, geralmente um índice como o S&P 500, para a volatilidade desses retornos.
