累积回报

投资 Portfolio Management

##什么是累积回报？

投资的累积回报是投资随着时间的推移获得或损失的总金额，与所涉及的时间无关。累积回报以百分比表示，它是以下计算的原始数学回报：

$\frac{(Current\ Price \ of \ Security ) - (Original \ Price \ of \ Security)}{Original \ Price \ of \ Security}$

了解累积回报

没有利息或股息的资产的累积回报很容易通过计算出超过原始价格的损益金额来计算。这适用于贵金属和不派发股息的成长型股票等资产。在这些情况下，可以使用原始收盘价来计算累积回报。

另一方面，调整后的收盘价提供了一种计算所有资产累计收益的简单方法。这包括有息债券和派息股票等资产。调整后的收盘价包含利息、股息、股票分割和其他变化对资产价格的影响。因此，可以将第一个调整后的收盘价作为证券的原始价格来获得累积收益。

累积回报通常会随着时间的推移而增长，因此它往往会使较老的股票和基金看起来令人印象深刻。因此，除非它们同时推出，否则累积回报并不是比较投资的好方法。

特别注意事项

共同基金和 ETF

展示共同基金或交易所交易基金 ( ETF ) 一段时间内的表现的一种常用方法是用可视化的方式（例如山形图）显示累积回报。投资者应确认累积回报是否包括利息或股息。随附插图的营销材料或信息通常提供此信息。在计算累积回报时，此类支出可能被视为再投资或简单地添加为原始美元。

共同基金和股票之间的一个显着区别是共同基金有时会将资本收益分配给基金持有人。这种分配通常在日历年结束时进行。它包括投资组合经理在平仓时获得的利润。共同基金所有者可以将这些资本收益再投资，这会使计算累积回报变得更加困难。

许多广告使用累积回报来使投资看起来令人印象深刻。虽然这些结果通常基本上是准确的，但它们可能会被夸大或扭曲以助长贪婪或恐惧。例如，有人可能会看到亚马逊在 1997 年和 2020 年的首次公开募股 ( IPO ) 之间的累计回报率超过 100,000%。然而，许多其他与技术相关的公司在 1990 年代后期进行了 IPO，其中大多数从未接近亚马逊的返回。此外，在 2000 年和 2001 年熊市期间，投资者将不得不继续持有该股票，该股票价值下跌了 90% 以上。

贵金属是投资者需要仔细查看使用总回报率的广告的另一个领域。至关重要的是，黄金广告不受与共同基金和 ETF 相同的法规管辖。此外，这些累积回报通常不会减去存储成本或保险费，这是许多投资者需要的服务。虽然贵金属ETF费用普遍较低，但也需要从商品的收益中扣除，以获得投资者实际获得的累积收益。

税收

税收还可以大大降低大多数投资的累积回报，除非它们被保存在税收优惠账户中。税收是债券的一个特殊问题，因为它们的回报相对较低，而且对利息支付的税收待遇不利。然而，市政债券通常是免税的，因此累积回报数字需要较少的调整。

长期股票投资享有支付相对较低的资本利得税的优势，这通常也很容易从累积回报中扣除。股息的税务处理是一个复杂得多的主题。但是，当基金将股息再投资时，它也会影响累积回报。

复合回报

除了累积回报，ETF 或其他基金通常会显示其复合回报。与累积回报不同，复合回报数字是年化的。累积回报似乎比通常较小的年化回报率更令人印象深刻。但是，它们通常会忽略年度费用对投资者将获得的回报的影响。投资者可以预期的年度费用包括基金费用率、贷款利率和管理费。当以累积的方式计算时，这些费用会大大影响累积的回报数量。

累积回报示例

例如，假设在 XYZ Widgets Company 的股票上投资 10,000 美元，为期 10 年，收益为 48,000 美元。在没有税收和股息再投资的情况下，累计回报率为 380%。

＃＃强调

累积回报是设定时间内投资价格的总变化——总回报，而不是年化回报。
税收也可以大大降低大多数投资的累积回报，除非它们被持有在税收优惠账户中。
ETF 和共同基金的累积回报数据通常忽略了年度费用比率和其他费用对基金业绩的影响。
将投资的股息或资本收益再投资会影响其累积回报。