Kumulativ avkastning
Vad är kumulativ avkastning?
En ackumulerad avkastning på en investering är det sammanlagda belopp som investeringen har vunnit eller förlorat över tiden, oberoende av hur lång tid det tar. Den kumulativa avkastningen uttrycks i procent och är den råa matematiska avkastningen av följande beräkning:
Förstå kumulativ avkastning
Den ackumulerade avkastningen för en tillgång som inte har ränta eller utdelning beräknas enkelt genom att räkna ut summan av vinst eller förlust över det ursprungliga priset. Det kan fungera bra med tillgångar som ädelmetaller och tillväxtaktier som inte ger utdelning. I dessa fall kan man använda den råa stängningskursen för att beräkna den ackumulerade avkastningen.
Å andra sidan ger den justerade stängningskursen ett enkelt sätt att beräkna den ackumulerade avkastningen för alla tillgångar. Det inkluderar tillgångar som räntebärande obligationer och utdelningsaktier. Den justerade stängningskursen inkluderar effekten av räntor, utdelningar, aktiesplit och andra förändringar på tillgångspriset. Så det är möjligt att få den ackumulerade avkastningen genom att använda det första justerade stängningspriset som det ursprungliga priset på värdepapperet.
Den ackumulerade avkastningen växer vanligtvis med tiden, så det tenderar att få äldre aktier och fonder att se imponerande ut. Av detta följer att den kumulativa avkastningen inte är ett bra sätt att jämföra investeringar om de inte lanseras samtidigt.
Särskilda överväganden
Fonder och ETF:er
Ett vanligt sätt att presentera värdepappersfonder eller börshandlade fonders ( ETF ) resultat över tid är att visa den ackumulerade avkastningen med en bild, till exempel en bergsgraf. Investerare bör kontrollera om ränta eller utdelning ingår i den ackumulerade avkastningen. Marknadsföringsmaterialet eller informationen som medföljer en illustration tillhandahåller vanligtvis denna information. Sådana utbetalningar kan räknas som återinvesterade eller helt enkelt läggas till som råa dollar när den kumulativa avkastningen beräknas.
En anmärkningsvärd skillnad mellan fonder och aktier är att fonder ibland distribuerar kapitalvinster till fondinnehavarna. Denna fördelning kommer vanligtvis i slutet av ett kalenderår. Den består av de vinster som portföljförvaltarna gjorde vid avveckling av innehav. Fondägare kan återinvestera dessa kapitalvinster, vilket kan göra det svårare att beräkna den ackumulerade avkastningen.
Annonser
Många annonser använder den kumulativa avkastningen för att få investeringar att se imponerande ut. Även om dessa resultat ofta är i grunden korrekta, kan de överdrivas eller förvrängas för att uppmuntra girighet eller rädsla. Till exempel kan någon se Amazons kumulativa avkastning på över 100 000 % mellan börsintroduktionen 1997 och 2020. Men många andra teknikrelaterade företag hade börsintroduktioner i slutet av 1990-talet, och de flesta av dem kom aldrig i närheten av Amazons returnerar. Dessutom skulle investerare ha varit tvungna att fortsätta hålla aktien genom en björnmarknad som minskade dess värde med över 90 % under 2000 och 2001.
Ädelmetaller är ett annat område där investerare måste titta noga på annonser med hjälp av totalavkastning. Avgörande är att annonser för ädelmetaller inte regleras av samma regler som fonder och ETF:er. Dessutom subtraherar dessa kumulativa avkastningar vanligtvis inte lagringskostnader eller försäkringsavgifter, vilket är tjänster som många investerare efterfrågar. Även om avgifterna för ETF:er för ädelmetaller i allmänhet är lägre, måste de också dras av från avkastningen för råvaran för att erhålla den ackumulerade avkastning som investerare faktiskt fick.
Skatter
Skatter kan också avsevärt minska den ackumulerade avkastningen för de flesta investeringar om de inte hålls på skatteförmånliga konton. Skatter är en speciell fråga för obligationer på grund av deras relativt låga avkastning och den ogynnsamma skattebehandlingen av räntebetalningar. Kommunobligationer är dock ofta skattebefriade, så kumulativa avkastningssiffror kräver mindre justering.
Långsiktiga aktieinvesteringar åtnjuter fördelen av att betala en relativt låg kapitalvinstskatt,. som också vanligtvis är lätt att subtrahera från kumulativ avkastning. Skattebehandlingen av utdelningar är ett mycket mer komplicerat ämne. Det kan dock också påverka kumulativ avkastning när fonder återinvesterar utdelningar.
Sammansatt avkastning
Tillsammans med den kumulativa avkastningen anger vanligtvis en ETF eller annan fond dess sammansatta avkastning. Till skillnad från den kumulativa avkastningen är den sammansatta avkastningssiffran annualiserad. Kumulativ avkastning kan verka mer imponerande än den årliga avkastningen,. som vanligtvis är mindre. De utelämnar dock vanligtvis effekten av de årliga kostnaderna på avkastningen som en investerare kommer att få. Årliga avgifter som en investerare kan förvänta sig inkluderar fondernas utgiftskvoter , räntor på lån och förvaltningsavgifter. När de beräknas på en kumulativ basis, kan dessa avgifter avsevärt tära på kumulativa retursiffror.
Exempel på kumulativ avkastning
Anta till exempel att en investering på 10 000 USD i XYZ Widgets Companys aktie under en 10-årsperiod resulterar i 48 000 USD. Utan skatter och ingen återinvesterad utdelning är det en ackumulerad avkastning på 380 %.
Höjdpunkter
- Den kumulativa avkastningen är den totala förändringen av investeringspriset under en viss tid – en sammanlagd avkastning, inte en årlig avkastning.
– Skatter kan också avsevärt minska den ackumulerade avkastningen för de flesta investeringar om de inte hålls på skatteförmånliga konton.
Kumulativa avkastningssiffror för ETF:er och fonder utelämnar vanligtvis inverkan av årliga kostnadskvoter och andra avgifter på fondens resultat.
Att återinvestera utdelningar eller kapitalvinster på en investering påverkar dess kumulativa avkastning.
