Cambio tasso base

Che cos'è uno scambio di tassi di base?

Un base rate swap (o base swap) è un tipo di contratto di swap in cui due parti concordano di scambiare tassi di interesse variabili sulla base di diversi tassi di riferimento del mercato monetario. L'obiettivo di uno swap di tasso di base è che un'azienda limiti il rischio di tasso di interesse che deve affrontare a causa di tassi di prestito e prestito diversi.

Ad esempio, una società presta denaro a individui a un tasso variabile legato al London Interbank Offered Rate (LIBOR), ma prendono in prestito denaro in base al tasso del Treasury Bill (T-Bill). Questa differenza tra i tassi di prestito e di prestito (lo spread) porta al rischio di tasso di interesse, che si riferisce al potenziale che una variazione dei tassi di interesse potrebbe portare a perdite di investimento. Sottoscrivendo uno swap di tasso di base, in cui la società scambia il tasso del T-Bill con il tasso LIBOR, la società elimina questo rischio di tasso di interesse.

Comprensione degli swap di tasso di base

I basis rate swap sono una forma di interest rate swap che prevede lo scambio dei tassi di interesse variabili di due attività finanziarie. Questi tipi di swap consentono lo scambio di pagamenti a tasso di interesse variabile basati su due diversi tassi di interesse. Questo tipo di contratto consente a un istituto finanziario di trasformare un tasso variabile in un altro e viene generalmente utilizzato per lo scambio di liquidità.

Di solito, i flussi di cassa di base rate swap sono compensati in base alla differenza tra i due tassi del contratto. Questo è diverso dai tipici swap di valuta in cui tutti i flussi di cassa includono interessi e pagamenti di capitale.

Rischio di base

Gli swap sui tassi di base aiutano a mitigare il rischio di base (copertura),. che è un tipo di rischio associato a una copertura imperfetta. Questo tipo di rischio si verifica quando un investitore o un ente ha una posizione in un contratto o titolo che ha almeno un flusso di flussi di cassa pagabili e almeno un flusso di flussi di cassa da ricevere,. laddove i fattori che incidono su tali flussi di cassa sono diversi l'uno dall'altro , e la correlazione tra loro è inferiore a uno.

I basis rate swap possono aiutare a ridurre i potenziali guadagni o perdite derivanti dal rischio di base e, poiché questo è il loro scopo principale, vengono generalmente utilizzati per la copertura. Ma alcune entità utilizzano questi contratti per esprimere opinioni direzionali sui tassi, come la direzione degli spread basati sul LIBOR, opinioni sulla qualità del credito al consumo e persino la divergenza del tasso effettivo dei fondi federali rispetto al tasso obiettivo dei fondi federali.

Esempio di swap di tasso di base

Sebbene questi tipi di contratti siano personalizzati tra due controparti over-the-counter (OTC) e non negoziati in borsa, quattro degli swap di base più popolari includono:

• LIBOR/LIBOR

• Tasso Fed Fund/LIBOR

• Prime rate /LIBOR

• Tasso Prime/Fed Fund

Anche i pagamenti su questi tipi di swap saranno personalizzati, ma è prevalente che i pagamenti avvengano con cadenza trimestrale.

In uno swap LIBOR/LIBOR, una controparte può ricevere un LIBOR a tre mesi e pagare un LIBOR a sei mesi, mentre l'altra controparte fa il contrario. Oppure, una controparte può ricevere LIBOR in USD a un mese e pagare LIBOR in GBP a un mese, mentre l'altra fa il contrario.

Secondo un annuncio della Federal Reserve nel novembre 2020, le banche dovrebbero smettere di scrivere contratti utilizzando il LIBOR entro la fine del 2021. L'Intercontinental Exchange, l'autorità responsabile del LIBOR, interromperà la pubblicazione di LIBOR a una settimana e due mesi dopo il 31 dicembre, 2021. Tutti i contratti che utilizzano LIBOR devono essere conclusi entro il 30 giugno 2023.

Considerazioni speciali

Una forma comune di swap sui tassi di interesse è il plain vanilla swap. Questo semplice swap descrive un accordo tra due parti in cui un tasso di interesse variabile viene scambiato con un tasso fisso o viceversa. Per ciascuna parte, ci sono due gambe o componenti dello swap vanilla: una gamba fissa e una gamba mobile. Entrambe le gambe dello swap sono espresse nella stessa valuta.

Per tutta la durata dello swap, il capitale nozionale rimane lo stesso ei pagamenti degli interessi vengono compensati. Un istituto finanziario potrebbe impegnarsi in uno swap su tassi di interesse plain vanilla per coprire un'esposizione a tasso variabile o per beneficiare di tassi in calo e passare da un tasso fisso a un tasso variabile.

Mette in risalto

• Una delle forme più comuni di base rate swap è un plain vanilla swap, in cui un tasso di interesse variabile viene scambiato con un tasso di interesse fisso o viceversa.

• Un base rate swap (noto anche come base swap) è un accordo tra due parti per scambiare tassi di interesse variabili sulla base di diversi tassi di riferimento del mercato monetario.

• Uno swap di tasso di base aiuta un'azienda a proteggersi dal rischio di tasso di interesse che si verifica a causa del fatto che l'azienda ha tassi di prestito e di prestito diversi.

• Le due parti contraenti (note come controparti) possono personalizzare i termini del tasso base swap, compreso il calendario dei pagamenti.