Grunnvaxtaskipti
Hvað er grunnvaxtaskipti?
Grunnvaxtaskiptasamningur (eða grunnvaxtaskiptasamningur) er tegund skiptasamninga þar sem tveir aðilar koma sér saman um að skipta á breytilegum vöxtum á grundvelli mismunandi viðmiðunarvaxta á peningamarkaði. Markmið grunnvaxtaskipta er að fyrirtæki takmarki þá vaxtaáhættu sem það stendur frammi fyrir vegna mismunandi útlána- og útlánsvaxta.
Til dæmis lánar fyrirtæki einstaklingum peninga á breytilegum vöxtum sem eru bundnir við London Interbank Offered Rate (LIBOR), en þeir taka lán á grundvelli ríkisvíxla (T-Bill). Þessi munur á lántöku- og útlánsvöxtum (bilið) leiðir til vaxtaáhættu, sem vísar til þess að vaxtabreytingar geti leitt til fjárfestingartaps. Með því að gera grunnvaxtaskiptasamning — þar sem fyrirtækið skiptir ríkisvíxlavextinum út fyrir LIBOR-vextina — útilokar fyrirtækið þessa vaxtaáhættu.
Skilningur á grunnvaxtaskiptum
Grunnvaxtaskiptasamningar eru form vaxtaskipta sem fela í sér skiptingu á breytilegum vöxtum tveggja fjáreigna. Þessar tegundir skiptasamninga leyfa skiptingu á breytilegum vaxtagreiðslum sem byggjast á tveimur mismunandi vöxtum. Þessi tegund samnings gerir fjármálastofnun kleift að breyta einu fljótandi gengi í annað og er almennt notað til að skiptast á lausafé.
Venjulega er sjóðstreymi grunnvaxtaskipta jafnað miðað við mismuninn á tveimur vöxtum samningsins. Þetta er dæmigert ólíkt gjaldeyrisskiptasamningum þar sem allt sjóðstreymi inniheldur vexti og höfuðstólsgreiðslur.
Grunnáhætta
Grunnvaxtaskiptasamningar hjálpa til við að draga úr (verja) grunnáhættu,. sem er tegund áhættu sem tengist ófullkominni áhættuvörn. Þessi tegund áhætta myndast þegar fjárfestir eða stofnun hefur stöðu í samningi eða verðbréfi sem hefur að minnsta kosti einn straum af gjaldanlegu sjóðstreymi og að minnsta kosti einn straum af sjóðstreymi við kröfum,. þar sem þættirnir sem hafa áhrif á þetta sjóðstreymi eru ólíkir hver öðrum , og fylgnin á milli þeirra er minni en ein.
Grunnvaxtaskiptasamningar geta hjálpað til við að draga úr hugsanlegum hagnaði eða tapi sem stafar af grunnáhættu, og vegna þess að þetta er aðaltilgangur þeirra, eru þeir venjulega notaðir til áhættuvarna. En ákveðnir aðilar nota þessa samninga til að tjá stefnumarkandi skoðanir í vöxtum, svo sem stefnu LIBOR-miðaðra álags, skoðana á lánshæfi neytenda, og jafnvel frávik á virkum vöxtum alríkissjóðanna á móti markvexti sambandssjóðanna.
Dæmi um grunnvaxtaskipti
Þó að þessar tegundir samninga séu sérsniðnar á milli tveggja mótaðila utan búðarborðs (OTC), og ekki í kauphöllum, eru fjórir af vinsælustu grunnvaxtaskiptasamningunum:
LIBOR/LIBOR
Fed funds vextir/LIBOR
Aðalvextir /LIBOR
Aðalvextir/vextir sjóða
Greiðslur á þessum tegundum skiptasamninga verða einnig sérsniðnar, en algengt er að greiðslurnar fari fram á ársfjórðungsáætlun.
Í LIBOR/LIBOR skiptum getur annar mótaðilinn fengið þriggja mánaða LIBOR og greitt sex mánaða LIBOR, en hinn mótaðilinn gerir hið gagnstæða. Eða annar mótaðili getur fengið eins mánaðar USD LIBOR og borgað eins mánaðar GBP LIBOR, en hinn gerir hið gagnstæða.
Samkvæmt tilkynningu frá Seðlabanka Íslands í nóvember 2020 ættu bankar að hætta að skrifa samninga með LIBOR fyrir árslok 2021. Intercontinental Exchange, yfirvaldið sem ber ábyrgð á LIBOR, mun hætta að gefa út viku og tvo mánuði LIBOR eftir des. 31, 2021. Öllum samningum sem nota LIBOR verður að vera lokið fyrir 30. júní 2023.
Sérstök atriði
Eitt algengt form vaxtaskipta er venjulegur vanilluskiptasamningur. Þessi einfalda skiptasamningur lýsir samningi tveggja aðila þar sem breytilegum vöxtum er skipt út fyrir fasta vexti eða öfugt. Fyrir hvern aðila eru tveir fætur eða íhlutir í vanilluskiptin: fastur fótur og fljótandi fótur. Báðir hlutar skiptasamningsins eru gefnir upp í sömu mynt.
Í líftíma skiptasamningsins er huglægur höfuðstóll óbreyttur og vaxtagreiðslur eru jafnaðar. Fjármálastofnun gæti tekið þátt í venjulegum vanillu vaxtaskiptasamningi til að verjast áhættuskuldbindingum með breytilegum vöxtum eða til að njóta góðs af lækkandi vöxtum og fara úr föstum í fljótandi vexti.
##Hápunktar
Eitt algengasta form grunnvaxtaskipta er venjulegur vanilluskiptasamningur, þar sem breytilegum vöxtum er skipt út fyrir fasta vexti eða öfugt.
Grunnvaxtaskiptasamningur (einnig þekktur sem grunnvaxtaskiptasamningur) er samningur tveggja aðila um að skipta á breytilegum vöxtum á grundvelli mismunandi viðmiðunarvaxta á peningamarkaði.
Grunnvaxtaskiptasamningur hjálpar fyrirtæki að verjast vaxtaáhættu sem myndast vegna þess að fyrirtækið hefur mismunandi útlánsvexti og útlánsvexti.
Samningsaðilarnir tveir (þekktir sem mótaðilar) geta sérsniðið grunnvaxtaskiptaskilmála, þar með talið greiðsluáætlun.
