لفة الدولار
ما هي لفة الدولار؟
لفة الدولار هي تجارة هبوطية تستخدم في سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) والتي تفيد المتداول عندما تنخفض قيمة الأوراق المالية MBS. توفر لفة الدولار في نفس الوقت نقود البادئ للعمل معها لفترة قصيرة من الوقت. بعبارات أبسط ، فإن لفة الدولار هي بيع MBS على المكشوف .
لا ينبغي الخلط بين لفة الدولار وبين عقود المشتقات المنتهية الصلاحية ولا لفة الهلام ، وهي استراتيجية تداول الخيارات.
كيف تعمل صفقة الدولار
في عالم محمد بن سلمان ، فإن لفة الدولار تشبه إلى حد ما بيع الأسهم على المكشوف. مثلما يربح البائع على المكشوف في سوق الأسهم من انخفاض أسعار الأسهم ، يمكن لمشتري لفة الدولار أن يربح من انخفاض سعر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
لإنجاز هذا ، سيبدأ المستثمر في عملية إعادة شراء في سوق الأوراق المالية المار للرهن العقاري حيث يوافق الطرف المقابل في صفقة الشراء على صفقة " سيتم الإعلان عنها " (سيتم الإعلان عنها) على بيع نفس الصفقة في الشهر الحالي وإعادة شراء نفس الصفقة في شهر لاحق.
في لفة الدولار ، يحصل المستثمر البادئ على استرداد نقدي من بيعه. يمكنهم بعد ذلك استثمار الأموال التي كانت ستُطلب بخلاف ذلك لتسوية صفقة الشراء في الشهر الحالي حتى إعادة الشراء المتفق عليها في المستقبل. يستفيد الجانب الآخر من التجارة ، وهو الطرف المقابل التجاري من جانب البيع ، من عدم الاضطرار إلى تسليم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الشهر الحالي ، وبالتالي الاحتفاظ بأصل الدين ومدفوعات الفائدة التي يتم تمريرها عادةً إلى حامل تلك الأوراق المالية.
يأمل البادئ في لفة الدولار أن يتمكنوا إما من إعادة شراء الأوراق المالية بسعر أقل ، أو تحقيق ربح قصير الأجل من الأموال المكتسبة من لفة الدولار ، أو يفضل كلاهما. تتم معاملة لفة الدولار في أوراق مالية لها نفس المنتج ونفس سعر الكوبون ولكن بتواريخ عقود مختلفة ، ومن هنا جاء مصطلح لفة. تواريخ العقود الأكثر شيوعًا والأكثر سيولة هي لفات الشهر الواحد وثلاثة أشهر.
إعتبارات خاصة
يُعرف فرق السعر بين الأشهر بالانخفاض. عندما يصبح الانخفاض كبيرًا جدًا ، يُقال إن لفة الدولار "خاصة". قد يحدث هذا لعدة أسباب ، بما في ذلك صفقات التزامات الرهن العقاري الكبيرة المضمونة التي تزيد من الطلب على الأوراق المالية المارة للرهن العقاري ، أو التداعيات غير المتوقعة لإغلاق الرهن العقاري في خط أنابيب منشئ الرهن العقاري .
في كلتا الحالتين ، قد يكون لدى المؤسسات المالية صفقات بيع في الشهر الحالي أكثر من قدرتها على تسليم الأوراق المالية إليها ، مما يجبرها على "تدوير" تلك التداولات في شهر لاحق. كلما زاد النقص في الأوراق المالية المتاحة في الشهر الحالي ، زاد الانخفاض. يمكن للمستثمرين الذين يتوقعون مثل هذه الظروف أن يستفيدوا من صفقة لفة الدولار.
يمكن شراء القوائم من خلال معاملة جديدة حيث يرغب المنشئ في دفع التحوط إلى تاريخ آخر. على سبيل المثال ، إذا باع المستثمر عقدًا صريحًا ورغب في تأجيله لمدة شهر واحد ، فسيتعين عليه عندئذٍ "الشراء والبيع" في سوق القوائم لمدة شهر واحد. نظرًا لعدم وجود زيادة أو نقصان في المركز المباشر ، فإن لفات الدولار لا تحمل مخاطر طويلة أو قليلة جدًا . إنه مجرد امتداد لعقد ، وليس عقدًا جديدًا.
يسلط الضوء
تتضمن لفة الدولار إعادة الشراء: بيع على المكشوف الأولي ، يتم إعادة شرائه في وقت لاحق.
لفة الدولار هي تجارة تقلل من قيمة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، وتستفيد عندما تنخفض قيمة الأوراق المالية MBS.
معظم صفقات لفة الدولار قصيرة الأجل بطبيعتها ، وتستمر عدة أسابيع فقط أو أقل.
