Rollo de dólar
驴Qu茅 es un rollo de d贸lar?
Un rollo de d贸lar es una operaci贸n bajista empleada en el mercado de valores respaldados por hipotecas (MBS) que beneficia a un comerciante cuando el valor de esos valores MBS disminuye. El rollo de d贸lares al mismo tiempo proporciona al iniciador dinero en efectivo para trabajar durante un corto per铆odo de tiempo. En t茅rminos m谩s simples, un rollo de d贸lar es vender MBS cortos.
Un rollo de d贸lares no debe confundirse con contratos de derivados que vencen ni con un rollo de gelatina,. que es una estrategia de negociaci贸n de opciones.
C贸mo funciona una transacci贸n Dollar Roll
En el mundo de los MBS, un rollo de d贸lar es algo similar a vender acciones al descubierto. As铆 como un vendedor en corto en el mercado de valores se beneficia de la ca铆da de los precios de las acciones, un comprador de rollos de d贸lares puede beneficiarse de una ca铆da en el precio de los valores respaldados por hipotecas.
Para lograr esto, un inversionista iniciar谩 una transacci贸n de recompra en el mercado de valores de transferencia hipotecaria en la que 茅l, la contraparte comercial del lado de la compra de una operaci贸n " por anunciarse " (TBA) acuerda vender esa misma operaci贸n en el mes actual. ya una recompra de la misma operaci贸n en un mes futuro.
En una tirada de d贸lares, el inversionista iniciador obtiene un reembolso en efectivo de su venta. Luego pueden invertir los fondos que, de otro modo, habr铆an sido necesarios para liquidar la operaci贸n de compra en el mes actual hasta la futura recompra acordada. El otro lado de la operaci贸n, la contraparte comercial del lado de la venta,. se beneficia al no tener que entregar los valores respaldados por hipotecas en el mes en curso, reteniendo as铆 los pagos de capital e intereses que normalmente se transferir铆an al tenedor de esos valores.
El iniciador de la inversi贸n en d贸lares espera poder recomprar los valores a un precio m谩s bajo, u obtener una ganancia a corto plazo del dinero ganado con la inversi贸n en d贸lares, o preferiblemente ambas cosas. La transacci贸n d贸lar roll se lleva a cabo en valores que tienen el mismo producto y la misma tasa de cup贸n pero con diferentes fechas de contrato, de ah铆 el t茅rmino roll. Las fechas de contrato m谩s comunes y m谩s l铆quidas son los rollos de un mes y tres meses.
Consideraciones Especiales
La diferencia de precio entre meses se conoce como la bajada. Cuando la ca铆da se vuelve muy grande, se dice que el d贸lar est谩 "en especial". Esto puede suceder por varias razones, incluidas las grandes transacciones de obligaciones hipotecarias garantizadas que aumentan la demanda de valores de traspaso de hipotecas, o las consecuencias inesperadas de los cierres de hipotecas en la tuber铆a de un originador de hipotecas .
En ambos casos, las instituciones financieras pueden tener m谩s operaciones de venta en el mes actual de las que pueden entregar valores, oblig谩ndolas a "transferir" esas operaciones a un mes futuro. Cuanto mayor sea la escasez de valores disponibles en el mes en curso, mayor ser谩 la ca铆da. Los inversores que pudieran anticipar tales condiciones podr铆an beneficiarse de una transacci贸n de transferencia de d贸lares.
Los rollos se pueden comprar mediante una nueva transacci贸n en la que el originador desea extender su cobertura a una fecha posterior. Por ejemplo, si un inversionista vende un contrato absoluto y desea extenderlo un mes, entonces tendr铆a que "comprar y vender" en el mercado continuo de un mes. Debido a que no hay aumento o disminuci贸n en la posici贸n directa, los rollos de d贸lar no conllevan, o tienen muy poco, riesgo de duraci贸n . Es simplemente una extensi贸n de un contrato, no un nuevo contrato.
Reflejos
Un rollo de d贸lar implica un repo: una venta corta inicial, para ser recomprado en una fecha posterior.
Un rollo de d贸lar es una operaci贸n que pone en corto valores respaldados por hipotecas, obteniendo ganancias cuando cae el valor de los valores MBS.
La mayor铆a de las transacciones en d贸lares son a corto plazo y duran solo varias semanas o menos.
