dollara rúlla
Hvað er Dollar Roll?
Dollaravelta er bearish viðskipti sem notuð eru á veðtryggðum verðbréfamarkaði (MBS) sem gagnast kaupmanni þegar þessi MBS verðbréf lækka í verði. The dollar roll á sama tíma gefur frumkvöðull peninga til að vinna með í stuttan tíma. Í einfaldari skilmálum, dollara rúlla er að selja stutt MBS.
Ekki ætti að rugla saman dollararúllu við rúllandi útrunna afleiðusamninga né hlauprúllu,. sem er valréttarviðskipti.
Hvernig Dollar Roll viðskipti virka
Í heimi MBS er gengi dollara nokkuð svipað og að selja hlutabréf stutt. Rétt eins og skortseljandi á hlutabréfamarkaði græðir á lækkandi hlutabréfaverði, getur dollarakaupandi hagnast á lækkun á verði veðtryggðra verðbréfa.
Til að ná þessu mun fjárfestir hefja endurkaupaviðskipti á verðbréfamarkaði með húsnæðislánum þar sem hann, kauphlið viðskiptaviðskipta í " til að tilkynna " (TBA) viðskipti samþykkir að selja sömu viðskipti í yfirstandandi mánuði og til að kaupa aftur sömu viðskipti í komandi mánuði.
Í rúllu fær upphafsfjárfestirinn peninga til baka frá sölu sinni. Þeir geta síðan ávaxtað þá fjármuni sem annars hefði þurft til að gera upp kaupviðskiptin í yfirstandandi mánuði þar til umsamin framtíðaruppkaup. Hin hlið viðskiptanna, söluhlið viðskiptaviðskipta, hagnast á því að þurfa ekki að afhenda veðtryggðu bréfin í yfirstandandi mánuði og halda þannig eftir höfuðstól og vaxtagreiðslum sem venjulega myndu renna til handhafa þeirra bréfa.
Frumkvöðull dollaravalsins vonast til að þeir geti annað hvort keypt verðbréfin til baka á lægra verði eða hagnast til skamms tíma af peningunum sem aflað er af dollaravalinu, eða helst hvort tveggja. Dollar rúlla viðskiptin fara fram í verðbréfum sem hafa sömu vöru og sama afsláttarmiðagengi en með mismunandi samningsdagsetningar, þess vegna hugtakið rúlla. Algengustu og fljótandi samningsdagarnir eru eins mánaðar og þriggja mánaða rúllur.
Sérstök atriði
Verðmunur milli mánaða er þekktur sem lækkun. Þegar lækkunin er orðin mjög mikil er gengi dollarans sögð vera „on special“. Þetta gæti gerst af ýmsum ástæðum, þar á meðal stórum samningum um veðskuldbindingar sem auka eftirspurn eftir veðbréfum í gegnum veð eða óvænt fall af lokun húsnæðislána í leiðslu veðframleiðanda.
Í báðum tilfellum gætu fjármálastofnanir átt fleiri söluviðskipti í yfirstandandi mánuði en þær geta afhent verðbréf inn í, sem neyðir þær til að „velta“ þessum viðskiptum inn í komandi mánuð. Því meiri sem skortur er á tiltækum verðbréfum í yfirstandandi mánuði, því meiri verður lækkunin. Fjárfestar sem gætu séð fyrir slíkar aðstæður gætu hagnast á viðskiptum með dollara.
Hægt er að kaupa rúllur með nýjum viðskiptum þar sem frumkvöðullinn vill ýta áhættuvörninni sinni út til frekari dagsetninga. Til dæmis, ef fjárfestir selur beinan samning og vill ýta honum út í einn mánuð, þá þyrftu þeir að "kaupa og selja" á eins mánaðar rúllumarkaði. Vegna þess að það er engin hækkun eða lækkun á hreinni stöðu, hafa dollaraveltur enga, eða mjög litla, áhættutíma. Það er einfaldlega framlenging á samningi, ekki nýr samningur.
##Hápunktar
Dollar rúlla felur í sér endurhverfu: upphaflega skortsölu, sem verður endurkeypt síðar.
Dollaravelta er viðskipti sem sleppa veðtryggðum verðbréfum og hagnast þegar verðmæti MBS verðbréfa lækkar.
Flest viðskipti með dollara eru skammtíma í eðli sínu og standa aðeins í nokkrar vikur eða skemur.
