تحليل دوبونت

ما هو تحليل دوبونت؟

يعد تحليل DuPont (المعروف أيضًا باسم هوية DuPont أو نموذج DuPont) إطارًا لتحليل الأداء الأساسي الذي تم تعميمه بواسطة شركة DuPont Corporation. تحليل DuPont هو أسلوب مفيد يستخدم لتحليل الدوافع المختلفة للعائد على حقوق الملكية (ROE). يسمح تحليل العائد على حقوق الملكية للمستثمرين بالتركيز على المقاييس الرئيسية للأداء المالي بشكل فردي لتحديد نقاط القوة والضعف.

صيغة وحساب تحليل دوبونت

تحليل دوبونت عبارة عن معادلة عائد موسع على حقوق الملكية ، يتم حسابها بضرب هامش الربح الصافي في معدل دوران الأصول بمضاعف حقوق الملكية.

$start & amp ؛ \ text = \ text \ times \ text \ times \ text \ & amp؛ \ textbf \ & amp؛ \ text {صافي هامش الربح} = \ frac {\ text } {\ text } \ & amp؛ \ text = \ text \ & amp؛ \ text = \ frac {\ text {المبيعات}} {\ text {متوسط إجمالي الأصول}} \ & amp؛ \ text = \ text {مضاعف الأسهم} \ & amp؛ \ text {مضاعف الأسهم} = \ frac {\ text {متوسط إجمالي الأصول} } {\ text {متوسط المساهمين & # x27؛ Equity}} \ \ end$

ما يخبرك به تحليل دوبونت

يتم استخدام تحليل DuPont لتقييم الأجزاء المكونة لعائد الشركة على حقوق المساهمين (ROE). يتيح ذلك للمستثمر تحديد الأنشطة المالية التي تساهم بأكبر قدر في التغييرات في عائد حقوق الملكية. يمكن للمستثمر استخدام تحليل مثل هذا لمقارنة الكفاءة التشغيلية لشركتين متشابهتين. يمكن للمديرين استخدام تحليل DuPont لتحديد نقاط القوة أو الضعف التي يجب معالجتها.

هناك ثلاثة مقاييس مالية رئيسية تدفع العائد على حقوق الملكية (ROE): كفاءة التشغيل ، وكفاءة استخدام الأصول ، والرافعة المالية. يتم تمثيل كفاءة التشغيل من خلال هامش الربح أو صافي الدخل مقسومًا على إجمالي المبيعات أو الإيرادات. يتم قياس كفاءة استخدام الأصول من خلال نسبة دوران الأصول. يتم قياس الرافعة المالية من خلال مضاعف حقوق الملكية ، والذي يساوي متوسط الأصول مقسومًا على متوسط حقوق الملكية.

مكونات تحليل دوبونت

يقسم تحليل DuPont ROE إلى مكوناته المكونة لتحديد أي من هذه العوامل هو المسؤول الأكبر عن التغييرات في ROE.

هامش صافي الربح

هامش الربح الصافي هو نسبة أرباح المحصلة النهائية مقارنة بإجمالي الإيرادات أو إجمالي المبيعات. هذا هو أحد المقاييس الأساسية للربحية.

تتمثل إحدى طرق التفكير في صافي الهامش في تخيل متجر يبيع منتجًا واحدًا مقابل 1.00 دولار. بعد التكاليف المرتبطة بشراء المخزون ، والحفاظ على الموقع ، ودفع الضرائب ، والفوائد ، والمصروفات الأخرى للموظفين ، يحتفظ صاحب المتجر بربح 0.15 دولار من كل وحدة مباعة. وهذا يعني أن هامش ربح المالك هو 15٪ ويمكن حسابه على النحو التالي:

$start & amp؛ \ text {هامش الربح} = \ frac {\ text } {\ text } = \ frac {\ $ 0.15} {\ $ 1.00} = 15 \٪ \ \ end < / annotation>$ < / span>

يمكن تحسين هامش الربح إذا تم تخفيض تكاليف المالك أو إذا تم رفع الأسعار ، مما قد يكون له تأثير كبير على العائد على حقوق الملكية. هذا هو أحد الأسباب التي تجعل سهم الشركة يواجه مستويات عالية من التقلب عندما تقوم الإدارة بإجراء تغيير على توجيهاتها للهوامش والتكاليف والأسعار المستقبلية.

نسبة دوران الأصول

تقيس نسبة دوران الأصول مدى كفاءة الشركة في استخدام أصولها لتوليد الإيرادات. تخيل أن شركة لديها أصول بقيمة 100 دولار ، وحققت 1000 دولار من إجمالي الإيرادات العام الماضي. ولدت الأصول 10 أضعاف قيمتها في إجمالي الإيرادات ، وهو نفس معدل دوران الأصول ويمكن حسابه على النحو التالي:

$\ begin & amp؛ \ text = \ frac {\ text } {\ text } = \ frac {\ $ 1،000} {\ $ 100} = 10 \ \ end$

تختلف نسبة دوران الأصول العادية من مجموعة صناعية إلى أخرى. على سبيل المثال ، سيحقق بائع تجزئة أو متجر بقالة خصومات الكثير من الإيرادات من أصوله بهامش صغير ، مما يجعل نسبة دوران الأصول كبيرة جدًا. من ناحية أخرى ، تمتلك شركة المرافق أصولًا ثابتة باهظة الثمن مقارنة بإيراداتها ، مما سينتج عنه نسبة دوران الأصول أقل بكثير من تلك الخاصة بشركة البيع بالتجزئة.

يمكن أن تكون النسبة مفيدة عند مقارنة شركتين متشابهتين جدًا. نظرًا لأن متوسط الأصول يتضمن مكونات مثل المخزون ، فإن التغييرات في هذه النسبة يمكن أن تشير إلى أن المبيعات تتباطأ أو تتسارع في وقت أبكر مما ستظهر في المقاييس المالية الأخرى. إذا ارتفع معدل دوران أصول الشركة ، فسوف يتحسن عائد حقوق الملكية الخاص بها.

تحسين المستوي المالي

الرافعة المالية ، أو مضاعف الأسهم ، هي تحليل غير مباشر لاستخدام الشركة للديون لتمويل أصولها. افترض أن الشركة لديها 1000 دولار من الأصول و 250 دولارًا من حقوق الملكية. ستخبرك معادلة الميزانية العمومية أن الشركة لديها أيضًا ديون بقيمة 750 دولارًا (الأصول - المطلوبات = حقوق الملكية ) . إذا اقترضت الشركة المزيد لشراء الأصول ، ستستمر النسبة في الارتفاع. الحسابات المستخدمة لحساب الرافعة المالية موجودة في الميزانية العمومية ، لذلك سيقوم المحللون بتقسيم متوسط الأصول على متوسط حقوق الملكية بدلاً من الرصيد في نهاية الفترة ، على النحو التالي:

$<mtable rowspacing = "0.24999999999999992em "columnalign =" right left "columnspacing =" 0em "> <mstyle scriptlevel =" 0 "displaystyle =" true "> & الرافعة المالية </ mtext>=متوسط الأصول </ mtext>متوسط حقوق الملكية </ mtext>=\frac{$ 1 <moeparator = "true">، 000}{$ 250 < / mrow>}=4 <ترميز التعليقات التوضيحية = "التطبيق / x-tex "> \ begin & amp؛ \ text = \ frac {\ text } {\ text } = \ frac {\ $ 1،000} {\ $ 250} = 4 \ \ end$

يجب على معظم الشركات استخدام الديون مع حقوق الملكية لتمويل العمليات والنمو. قد يؤدي عدم استخدام أي رافعة مالية إلى وضع الشركة في وضع غير مؤات مقارنة بأقرانها. ومع ذلك ، فإن استخدام الكثير من الديون من أجل زيادة نسبة الرافعة المالية - وبالتالي زيادة العائد على حقوق الملكية - يمكن أن يخلق مخاطر غير متناسبة.

مثال على استخدام تحليل دوبونت

كان أحد المستثمرين يراقب شركتين متشابهتين ، SuperCo و Gear Inc. ، تعملان مؤخرًا على تحسين عائدهما على حقوق الملكية مقارنةً ببقية مجموعة نظرائهما. قد يكون هذا أمرًا جيدًا إذا كانت الشركتان تستخدمان الأصول بشكل أفضل أو تعملان على تحسين هوامش الربح.

من أجل تحديد الشركة التي تمثل فرصة أفضل ، قرر المستثمر استخدام تحليل DuPont لتحديد ما تفعله كل شركة لتحسين عائد حقوق الملكية وما إذا كان هذا التحسين مستدامًا.

<! - AFAEFD38D3DE175FFB580721B6D819B4 ->

كما ترى في الجدول ، قامت SuperCo بتحسين هوامش ربحها من خلال زيادة صافي الدخل وتقليل إجمالي أصولها. أدت تغييرات SuperCo إلى تحسين هامش ربحها ودوران الأصول. يمكن للمستثمر أن يستنتج من المعلومات أن SuperCo قامت أيضًا بتخفيض بعض ديونها لأن متوسط حقوق الملكية ظل كما هو.

بالنظر عن كثب إلى شركة Gear Inc. ، يمكن للمستثمر أن يرى أن التغيير الكامل في العائد على حقوق الملكية كان بسبب زيادة الرافعة المالية. وهذا يعني أن شركة Gear Inc. اقترضت المزيد من الأموال ، مما أدى إلى انخفاض متوسط حقوق الملكية. يشعر المستثمر بالقلق لأن الاقتراضات الإضافية لم تغير صافي دخل الشركة أو إيراداتها أو هامش ربحها ، مما يعني أن الرافعة المالية قد لا تضيف أي قيمة حقيقية للشركة.

أو ، كمثال واقعي ، ضع في اعتبارك متاجر Walmart (رمزها في بورصة نيويورك: WMT). يبلغ صافي دخل وول مارت على مدار الاثني عشر شهرًا التالية 4.75 مليار دولار ، وإيرادات 559.2 مليار دولار ، وأصول بقيمة 252.5 مليار دولار ، وحقوق المساهمين 80.9 مليار دولار.

وبلغ هامش ربح الشركة 0.8٪ أو 4.75 مليار دولار / 559.2 مليار دولار. يبلغ حجم دوران الأصول 2.22 ، أو 559.2 مليار دولار / 252.5 مليار دولار. الرافعة المالية (أو مضاعف الأسهم) هي 3.12 ، أو 252.5 مليار دولار / 80.9 مليار دولار. وبالتالي ، فإن العائد أو حقوق الملكية (ROE) هو 5.5٪ أو 0.8٪ x 2.22 x 3.12.

تحليل دوبونت مقابل العائد على حقوق الملكية

مقياس العائد على حقوق الملكية (ROE) هو صافي الدخل مقسومًا على حقوق المساهمين. لا يزال تحليل دوبونت يمثل قواعد الاشتباك ، بل مجرد نسخة موسعة. يكشف حساب ROE وحده عن مدى جودة استخدام الشركة لرأس المال من المساهمين.

من خلال تحليل دوبونت ، يمكن للمستثمرين والمحللين البحث في دوافع التغييرات في عائد حقوق الملكية ، أو سبب اعتبار عائد حقوق الملكية مرتفعًا أو منخفضًا. أي أن تحليل دوبونت يمكن أن يساعد في استنتاج ما إذا كانت ربحيته أو استخدام الأصول أو الدين هو الذي يدفع العائد على حقوق الملكية.

قيود استخدام تحليل دوبونت

أكبر عيب في تحليل DuPont هو أنه على الرغم من توسعه ، إلا أنه لا يزال يعتمد على المعادلات والبيانات المحاسبية التي يمكن معالجتها. بالإضافة إلى ذلك ، حتى مع شمولية تحليل دوبونت ، يفتقر إلى السياق الذي يفسر سبب ارتفاع أو انخفاض النسب الفردية ، أو حتى ما إذا كان ينبغي اعتبارها مرتفعة أم منخفضة على الإطلاق.

يسلط الضوء

تحليل DuPont هو إطار لتحليل الأداء الأساسي الذي تم تعميمه في الأصل من قبل شركة DuPont Corporation.
تحليل DuPont هو أسلوب مفيد يستخدم لتحليل الدوافع المختلفة للعائد على حقوق الملكية (ROE).
يمكن للمستثمر استخدام تحليل مثل هذا لمقارنة الكفاءة التشغيلية لشركتين متشابهتين. يمكن للمديرين استخدام تحليل DuPont لتحديد نقاط القوة أو الضعف التي يجب معالجتها.

التعليمات

ما هي بعض قيود استخدام تحليل DuPont؟

في حين أن تحليل DuPont يمكن أن يكون أداة مفيدة للغاية للمديرين والمحللين والمستثمرين ، إلا أنه لا يخلو من نقاط الضعف فيه. تعني الطبيعة التوسعية لمعادلات DuPont أنها تتطلب العديد من المدخلات. كما هو الحال مع أي حساب ، تكون النتائج جيدة فقط مثل دقة المدخلات. يستخدم تحليل DuPont البيانات من بيان الدخل والميزانية العمومية للشركة ، وقد لا يكون بعضها دقيقًا تمامًا. حتى إذا كانت البيانات المستخدمة في الحسابات موثوقة ، فلا تزال هناك مشاكل محتملة إضافية ، مثل صعوبة تحديد القيم النسبية للنسب على أنها جيدة أو سيئة مقارنة بمعايير الصناعة. يمكن أيضًا أن تكون العوامل الموسمية ، اعتمادًا على الصناعة ، أحد الاعتبارات المهمة ، لأن هذه العوامل يمكن أن تشوه النسب. تحمل بعض الشركات دائمًا مستوى أعلى من المخزون في أوقات معينة من السنة ، على سبيل المثال. يمكن أن تؤدي الممارسات المحاسبية المختلفة بين الشركات أيضًا إلى صعوبة إجراء مقارنات دقيقة.

ما هو الفرق بين تحليل DuPont المكون من 3 خطوات و 5 خطوات؟

هناك نسختان من تحليل DuPont ، أحدهما يستخدم تحلل ROE عبر 3 خطوات والآخر يستخدم 5 خطوات.تقسم المعادلة المكونة من ثلاث خطوات ROE إلى ثلاثة مكونات مهمة جدًا: $\ begin & amp؛ \ text = \ frac {\ text } {\ text { المبيعات}} \ times \ frac {\ text } {\ text } \ times \ frac {\ text } {\ text {Shareholders & # x27؛ Equity}} \ \ end$

لماذا يسمى تحليل دوبونت؟

في عشرينيات القرن الماضي ، ابتكرت شركة دوبونت ، عملاق المواد الكيميائية والتصنيع الأمريكية ، أداة إدارة داخلية لفهم بشكل أفضل من أين تأتي كفاءتها التشغيلية وأين كانت تقصر. من خلال تقسيم ROE إلى معادلة أكثر تعقيدًا ، يُظهر تحليل DuPont أسباب التحولات في هذا الرقم.

ما الذي يخبرك به تحليل دوبونت؟

تحليل DuPont هو أسلوب مفيد يستخدم لتحليل الدوافع المختلفة للعائد على حقوق الملكية (ROE) للأعمال التجارية. يتيح ذلك للمستثمر تحديد الأنشطة المالية التي تساهم بأكبر قدر في التغييرات في عائد حقوق الملكية. يمكن للمستثمر استخدام تحليل مثل هذا لمقارنة الكفاءة التشغيلية لشركتين متشابهتين.