DuPont greining

Hvað er DuPont greiningin?

DuPont greiningin (einnig þekkt sem DuPont sjálfsmynd eða DuPont líkan) er rammi til að greina grundvallarframmistöðu sem DuPont Corporation hefur vinsælt. DuPont greining er gagnleg tækni sem notuð er til að sundurliða mismunandi drifkrafta arðsemi eigin fjár (ROE). Niðurbrot á arðsemi gerir fjárfestum kleift að einbeita sér að lykilmælingum fjárhagslegrar frammistöðu fyrir sig til að bera kennsl á styrkleika og veikleika.

Formúla og útreikningur á DuPont greiningu

Dupont greiningin er stækkuð arðsemi eiginfjár formúla, reiknuð með því að margfalda nettó hagnaðarmun með eignaveltu með eiginfjármargfaldara.

$\begin &amp ;\text = \text{Hrein hagnaðarframlegð} \times \text \times \text \ &\textbf{þar sem:}\ &\text{Hrein hagnaðarframlegð} = \frac{ \text }{ \text } \ &\text = \text \ &\text = \frac{ \text }{ \text{Meðaltal heildareigna} } \ &\text = \text{Eignafjármargfaldari} \ &\text{Eignarfjármargfaldari} = \frac{ \text{Meðaltal heildareigna} }{ \text{Meðalhluthafar' Eigið fé} } \ \end$

Það sem DuPont greining segir þér

DuPont greining er notuð til að meta hluti af arðsemi eigin fjár (ROE) fyrirtækis. Þetta gerir fjárfesti kleift að ákvarða hvaða fjármálastarfsemi stuðlar mest að breytingum á arðsemi. Fjárfestir getur notað greiningu eins og þessa til að bera saman rekstrarhagkvæmni tveggja svipaðra fyrirtækja. Stjórnendur geta notað DuPont greiningu til að bera kennsl á styrkleika eða veikleika sem ætti að bregðast við.

Það eru þrjár helstu fjárhagslegar mælingar sem knýja fram arðsemi eigin fjár: rekstrarhagkvæmni,. skilvirkni eignanotkunar og fjárhagsleg skiptimynt. Rekstrarhagkvæmni er táknuð með hreinum hagnaði eða hreinum tekjum deilt með heildarsölu eða tekjum. Hagkvæmni eignanotkunar er mæld með veltuhlutfalli eigna. Skuldsetning er mæld með eiginfjármargfaldara, sem er jöfn meðaltali eigna deilt með meðaleigu fé.

DuPont greiningaríhlutir

DuPont greining skiptir arðsemi arðsemi í hluta til að ákvarða hver þessara þátta er mest ábyrgur fyrir breytingum á arðsemi.

Hagnaðarframlegð

Hrein hagnaðarhlutfall er hlutfall hagnaðar á botnlínu miðað við heildartekjur eða heildarsölu. Þetta er einn af grunnmælingum á arðsemi.

Ein leið til að hugsa um nettó framlegð er að ímynda sér verslun sem selur eina vöru fyrir $1,00. Eftir kostnaðinn sem tengist því að kaupa birgðahald, viðhalda staðsetningu, greiða starfsmönnum, skatta, vexti og annan kostnað heldur verslunareigandinn $0,15 í hagnað af hverri seldri einingu. Það þýðir að framlegð eiganda er 15%, sem má reikna út sem hér segir:

$\begin &\text{Hagnaðarframlegð} = \frac{ \text }{ \text } = \frac{ $0,15 }{ $1,00 } = 15$

Hagnaðarhlutfallið er hægt að bæta ef kostnaður fyrir eigandann minnkaði eða verð hækkað, sem getur haft mikil áhrif á arðsemi. Þetta er ein af ástæðunum fyrir því að hlutabréf fyrirtækis munu upplifa miklar sveiflur þegar stjórnendur breyta leiðbeiningum sínum um framlegð, kostnað og verð í framtíðinni.

Veltuhlutfall eigna

Veltuhlutfall eigna mælir hversu skilvirkt fyrirtæki notar eignir sínar til að afla tekna. Ímyndaðu þér að fyrirtæki ætti $ 100 af eignum og það skilaði $ 1.000 af heildartekjum á síðasta ári. Eignirnar mynduðu 10 sinnum verðmæti þeirra í heildartekjum, sem er það sama og veltuhlutfall eigna og má reikna út á eftirfarandi hátt:

Eðlilegt veltuhlutfall eigna er mismunandi eftir atvinnugreinum. Til dæmis mun afsláttarsali eða matvöruverslun hafa miklar tekjur af eignum sínum með lítilli framlegð, sem gerir veltuhlutfall eigna mjög stórt. Á hinn bóginn á veitufyrirtæki mjög dýrar fastafjármuni miðað við tekjur þess, sem mun leiða til eignaveltuhlutfalls sem er mun lægra en hjá smásölufyrirtæki.

Hlutfallið getur verið gagnlegt þegar borin eru saman tvö fyrirtæki sem eru mjög lík. Vegna þess að meðaleignir innihalda íhluti eins og birgðahald geta breytingar á þessu hlutfalli gefið til kynna að sala sé að hægja á eða hraða fyrr en hún myndi birtast í öðrum fjárhagslegum ráðstöfunum. Ef eignavelta fyrirtækis hækkar mun arðsemi þess batna.

Fjárhagsleg áhrif

Fjárhagsleg skiptimynt, eða eiginfjármargfaldarinn, er óbein greining á notkun fyrirtækis á skuldum til að fjármagna eignir sínar. Gerum ráð fyrir að fyrirtæki eigi $1.000 af eignum og $250 af eigin fé. Efnahagsjöfnan mun segja þér að fyrirtækið er einnig með $750 skuldir (eignir - skuldir = eigið fé) . Ef fyrirtækið tekur meira lán til að kaupa eignir mun hlutfallið halda áfram að hækka. Reikningarnir sem notaðir eru til að reikna út fjárhagslega skuldsetningu eru báðir á efnahagsreikningi, þannig að sérfræðingar munu skipta meðaleignum eftir meðaltali eigin fé frekar en stöðu í lok tímabilsins, sem hér segir:

Flest fyrirtæki ættu að nota skuldir með eigin fé til að fjármagna rekstur og vöxt. Að nota ekki neina skiptimynt gæti sett fyrirtækið í óhag miðað við jafnaldra sína. Hins vegar getur það skapað óhóflega áhættu að nota of miklar skuldir til að auka skuldsetningarhlutfallið – og þar af leiðandi auka arðsemina.

Dæmi um notkun DuPont greiningar

Fjárfestir hefur fylgst með tveimur svipuðum fyrirtækjum, SuperCo og Gear Inc., sem hafa nýlega verið að bæta arðsemi sína á eigin fé samanborið við restina af jafningjahópnum. Þetta gæti verið gott ef fyrirtækin tvö eru að nýta eignir betur eða bæta hagnað.

Til að ákveða hvaða fyrirtæki er betra tækifæri ákveður fjárfestirinn að nota DuPont greiningu til að ákvarða hvað hvert fyrirtæki er að gera til að bæta arðsemi sína og hvort sú framför sé sjálfbær.

Eins og þú sérð í töflunni bætti SuperCo hagnaðarhlutfallið með því að auka hreinar tekjur og minnka heildareignir. Breytingar SuperCo bættu framlegð og eignaveltu. Fjárfestirinn getur dregið þá ályktun af upplýsingum að SuperCo hafi einnig lækkað hluta af skuldum sínum þar sem meðaleigið fé stóð í stað.

Þegar horft er vel á Gear Inc., getur fjárfestirinn séð að öll breytingin á arðsemi var vegna aukinnar fjárhagslegs skuldsetningar. Þetta þýðir að Gear Inc. tók meira fé að láni, sem lækkaði meðaleigið fé. Viðbótarfjárfestirinn hefur áhyggjur af því að lántökurnar breyttu ekki hreinum tekjum, tekjum eða framlegð fyrirtækisins, sem þýðir að skiptimyntin gæti ekki verið að bæta neinu raunverulegu virði við fyrirtækið.

Eða, sem raunverulegt dæmi, skoðaðu Walmart Stores (NYSE: WMT). Walmart er með hreinar tekjur á síðustu tólf mánuðum upp á 4,75 milljarða dala, tekjur upp á 559,2 milljarða dala, eignir upp á 252,5 milljarða dala og eigið fé upp á 80,9 milljarða dala.

Hagnaður fyrirtækisins er 0,8%, eða 4,75 milljarðar dollara / 559,2 milljarðar dollara. Eignavelta þess er 2,22, eða $559,2 milljarðar / $252,5 milljarðar. Fjárhagsleg skuldsetning (eða hlutabréfamargfaldari) er 3,12, eða $252,5 milljarðar / $80,9 milljarðar. Þannig er ávöxtun þess eða eigið fé (ROE) 5,5%, eða 0,8% x 2,22 x 3,12.

DuPont greining vs. ROE

Arðsemi eigin fjár (ROE) mælikvarði er hreinar tekjur deilt með eigin fé. Dupont greiningin er enn ROE, bara stækkuð útgáfa. ROE útreikningurinn einn sýnir hversu vel fyrirtæki nýtir fjármagn frá hluthöfum.

Með Dupont greiningu geta fjárfestar og sérfræðingar grafið sig inn í hvað knýr breytingar á arðsemi, eða hvers vegna arðsemi er talin mikil eða lág. Það er að segja, Dupont greining getur hjálpað til við að álykta hvort arðsemi þess, notkun eigna eða skuldir ýti undir arðsemi.

Takmarkanir á notkun DuPont greiningar

Stærsti gallinn við DuPont greininguna er að þó að hún sé víðtæk, þá treystir hún enn á bókhaldsjöfnur og gögn sem hægt er að vinna með. Auk þess, jafnvel þótt hún sé yfirgripsmikil, skortir Dupont greininguna samhengi um hvers vegna einstaklingshlutföllin eru há eða lág, eða jafnvel hvort þau ættu að teljast hátt eða lág yfirhöfuð.

##Hápunktar

• DuPont greiningin er rammi til að greina grundvallarframmistöðu sem upphaflega var vinsæll af DuPont Corporation.

• DuPont greining er gagnleg tækni sem notuð er til að sundurliða mismunandi drifkrafta ávöxtunar eigin fjár (ROE).

• Fjárfestir getur notað greiningu sem þessa til að bera saman rekstrarhagkvæmni tveggja svipaðra fyrirtækja. Stjórnendur geta notað DuPont greiningu til að bera kennsl á styrkleika eða veikleika sem ætti að bregðast við.

##Algengar spurningar

Hverjar eru nokkrar takmarkanir á notkun DuPont greiningar?

Þó að DuPont greining geti verið mjög gagnlegt tæki fyrir stjórnendur, sérfræðinga og fjárfesta, þá er það ekki án veikleika. Víðtækt eðli DuPont jöfnunnar þýðir að það þarf nokkur inntak. Eins og með alla útreikninga eru niðurstöðurnar aðeins eins góðar og nákvæmni inntakanna. DuPont greining notar gögn úr rekstrarreikningi og efnahagsreikningi fyrirtækis, sem sum hver eru kannski ekki alveg nákvæm. Jafnvel þótt gögnin sem notuð eru við útreikninga séu áreiðanleg, þá eru enn frekari hugsanleg vandamál, svo sem erfiðleikar við að ákvarða hlutfallsleg gildi hlutfalla sem góð eða slæm samanborið við viðmið iðnaðarins. Árstíðabundnir þættir, allt eftir atvinnugreinum, geta einnig verið mikilvægir þættir þar sem þessir þættir geta raskað hlutföllum. Sum fyrirtæki eru alltaf með hærra lager á ákveðnum tímum ársins, til dæmis. Mismunandi reikningsskilavenjur milli fyrirtækja geta einnig gert nákvæman samanburð erfiðan.

Hver er munurinn á 3-þrepa og 5-þrepa DuPont greiningu?

Það eru tvær útgáfur af DuPont greiningu, ein sem notar niðurbrot á ROE í 3 skrefum og önnur sem notar 5 skref. Þriggja þrepa jöfnan skiptir arðsemiskostnaði upp í þrjá mjög mikilvæga þætti:$\begin &\text = \frac{ \text }{ \text } \times \frac{ \text }{ \text } \times \frac{ \text }{ \text{Hluthafar' Eigið fé} } \ \end$