دعوة ائتمانية

ما هي الدعوة الائتمانية؟

يشبه الأمر الاستئماني إلى حد كبير شراء خيار شراء عادي ، مع الاختلاف الوحيد هو أن القيمة الحالية لسعر التنفيذ (إجمالي المبلغ المستحق عند التمرين) سيتم استثمارها في حساب بدون مخاطر يحمل فائدة.

المكالمة الائتمانية هي إستراتيجية تداول يمكن للمستثمر استخدامها ، إذا كان لديه الأموال ، لتقليل التكاليف الملازمة لممارسة خيار الشراء. يمكن أن تكون فعالة من حيث التكلفة للمستثمر شريطة أن يكون لديه النقد المطلوب لنشر هذه الاستراتيجية.

فهم المكالمات الائتمانية

يكون دمج كلمة fiduciary في وصف هذه الإستراتيجية مضللاً بعض الشيء ، لكن المفهوم يتماشى إلى حد كبير مع روح ما تعنيه هذه الكلمة.

لنفترض أن المستثمر يريد شراء كمية معينة من الأسهم. لديهم الأموال اللازمة لشراء الأسهم المرغوبة ؛ ومع ذلك ، بدلاً من استخدام جميع الأموال المتاحة لشراء هذا السهم بالكامل ، فإنهم يشترون المكالمات على السهم. وبذلك ، وضعوا جزءًا بسيطًا من المال لدفع الأقساط المطلوبة مقارنةً بالأسهم الفعلية. ثم يتم استثمار ما تبقى من الأموال في حساب خالٍ من المخاطر ، أو منخفض المخاطر للغاية ، ويحمل فائدة (عادةً ما تكون علامة المال ر ). المستثمر مسؤول عن العناية الواجبة اللازمة للتأكد من أن جميع الترتيبات مناسبة وأن الأموال ستكون متاحة لممارسة الخيار إذا كانت هذه هي النتيجة المنطقية.

عند انتهاء صلاحية الخيار ، يجب أن تكون قيمة الحساب الذي يحمل فائدة كافية لتغطية ، أو تحمل جزئيًا ، تكاليف ممارسة هذا الخيار (شراء الأسهم بالإضافة إلى الأقساط المدفوعة) ، إذا اختار صاحب الخيار القيام بذلك. على العكس من ذلك ، إذا قرر صاحب الخيار ترك الخيار تنتهي صلاحيته ، فسيظل لديه أي فائدة يربحها لدفع تكاليف الأقساط المدفوعة لبدء هذه الإستراتيجية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن أموالهم متاحة لفرصة الاستثمار التالية.

بالطبع ، تتطلب المكالمة الائتمانية أن يكون لدى المستثمر الأموال الاحتياطية المتاحة للربط في الحساب الخالي من المخاطر حتى انتهاء صلاحية الخيار. تستند معظم المكالمات الائتمانية إلى الخيارات الأوروبية ، والتي لا يمكن ممارستها إلا عند انتهاء الصلاحية. الاستراتيجية ممكنة أيضًا مع الخيارات الأمريكية إذا كان المستثمر يستطيع تقدير الوقت المناسب لممارسة الخيار. يجب على المستثمر أيضًا مطابقة تاريخ استحقاق الحساب الخالي من المخاطر مع التاريخ المتوقع لممارسة الخيار.

المكالمة الائتمانية مقابل المكالمة المغطاة

تعد كل من المكالمة الائتمانية والمكالمة المغطاة استراتيجيات خيارات تحد من المخاطر. كلاهما يضمن أنه إذا مارس المالك الخيار ، فسيكون هناك أصل أو نقود أو أسهم في الأسهم الأساسية ، متاحة بسهولة للتسليم. لن تكون هناك مخاطر سوق إضافية متضمنة حيث لن يضطر أي طرف إلى الانخراط في معاملات السوق المفتوحة. ومع ذلك ، فإن المكالمة الائتمانية هي خيار يشتريه المستثمر بينما المكالمة المغطاة هي خيار يبيعه المستثمر أو يكتبه.

تضيف المكالمة الائتمانية مستوى من الراحة للمستثمر لأنه لن يكون هناك شك بشأن توفر الأموال لممارسة الخيار. هذا على عكس المكالمة المغطاة ، حيث يمتلك المستثمر السهم بالفعل. بالإضافة إلى ذلك ، فإن المكالمة المغطاة هي إستراتيجية لجني الأرباح تحقق دخلاً على حساب الحد من الاتجاه الصعودي المحتمل للأسهم المملوكة.

الدعوة الائتمانية ووضع الحماية

إن ملامح الدفع للمكالمة الائتمانية والموقف الوقائي متشابهة جدًا. مع المكالمة الائتمانية ، تبدأ بمبلغ خالٍ من المخاطر وخيار شراء. مع وضع وقائي ، تبدأ بالسهم الفعلي وخيار البيع. إذا ارتفع سعر السهم الأساسي فوق سعر الإضراب ، فإنك تبيع الأصل الخالي من المخاطر وتشتري الأسهم بسعر الإضراب مع المكالمة. ربحك هو الفرق بين سعر التنفيذ وقيمة السوق مطروحًا منه ما دفعته مقابل المكالمة.

مع وضع البيع ، فأنت تمتلك الأسهم بالفعل ، لذا إذا ارتفعت أسعارها ، فإنك تترك خيار الطرح ينتهي بلا قيمة. لديك قيمة الأسهم بسعر السوق الأعلى مطروحًا منه العلاوة التي دفعتها مقابل البيع.

يسلط الضوء

• يمكن استخدام المكالمة الائتمانية لخفض التكاليف الملازمة لممارسة خيار الشراء.

• يشبه النداء الائتماني وضع الحماية من حيث بيان الربح / الخسارة.

• المكالمة الائتمانية هي مركز طويل معدل باستخدام خيارات الشراء والمركز الخالي من المخاطر في أداة تحمل فائدة.