Appel fiduciaire

Qu'est-ce qu'un appel fiduciaire ?

Un appel fiduciaire est très similaire à l'achat d'une option d'achat normale, la seule différence étant que la valeur actuelle du prix d'exercice (montant total dû à l'exercice) serait investie dans un compte sans risque portant intérêt.

Un call fiduciaire est une stratégie de trading qu'un investisseur peut utiliser, s'il dispose des fonds nécessaires, pour réduire les coûts inhérents à l' exercice d' une option d'achat. Cela peut être rentable pour l'investisseur à condition qu'il dispose des liquidités nécessaires pour déployer cette stratégie.

Comprendre les appels fiduciaires

L'incorporation du mot fiduciaire dans la description de cette stratégie peut être un peu trompeuse, mais le concept est tout à fait conforme à l'esprit de ce que signifie ce mot.

Supposons qu'un investisseur souhaite acheter une certaine quantité d'actions. Ils disposent des fonds nécessaires pour acheter les actions souhaitées ; cependant, plutôt que d'utiliser tous les fonds disponibles pour acheter cette action, ils achètent des appels sur l'action. Ce faisant, ils ont investi une fraction de l'argent pour payer les primes requises par rapport aux actions réelles. Le reste des fonds est ensuite investi dans un compte sans risque ou à très faible risque portant intérêt (généralement du marché monétaire ). L'investisseur est responsable de la diligence raisonnable nécessaire pour s'assurer que tous les arrangements sont appropriés et que l'argent sera disponible pour exercer l'option si tel est le résultat logique.

À l'expiration de l'option, la valeur du compte portant intérêt devrait être suffisante pour couvrir, ou couvrir partiellement, les coûts d'exercice de cette option (achat des actions plus primes payées), si le détenteur de l'option choisit de le faire. Inversement, si le titulaire de l'option décide de laisser l'option expirer, il aura toujours les intérêts qu'il a gagnés pour couvrir les frais de prime payés pour lancer cette stratégie. De plus, leurs fonds sont disponibles pour la prochaine opportunité d'investissement.

Bien sûr, un appel fiduciaire exige que l'investisseur ait les liquidités disponibles pour immobiliser le compte sans risque jusqu'à l'expiration de l'option. La plupart des options d'achat fiduciaires sont basées sur des options européennes,. qui ne sont exerçables qu'à l'expiration. La stratégie est également possible avec les options américaines si l'investisseur peut raisonnablement estimer le temps d'exercice de l'option. L'investisseur doit également faire correspondre l' échéance du compte sans risque avec la date prévue pour exercer l'option.

Appel fiduciaire vs appel couvert

Un appel fiduciaire et un appel couvert sont des stratégies d'options qui limitent le risque. Ils garantissent tous deux que si le détenteur exerce l'option, il y aura un actif, des liquidités ou des actions de l'action sous-jacente, facilement disponibles pour livraison. Il n'y aura pas de risque de marché supplémentaire étant donné qu'aucune des parties n'aura à s'engager dans des transactions sur le marché libre. Cependant, un appel fiduciaire est une option achetée par l'investisseur, tandis qu'un appel couvert est une option vendue ou vendue par l'investisseur.

Un appel fiduciaire ajoute un niveau de confort pour l'investisseur car il n'y aura aucune incertitude quant à la disponibilité des fonds pour exercer l'option. Ceci est en contraste avec un appel couvert, où l'investisseur possède déjà le stock. De plus, un appel couvert est une stratégie lucrative qui génère un revenu au détriment de la limitation du potentiel de hausse des actions détenues.

Appel fiduciaire et option de vente protectrice

Les profils de gain pour un call fiduciaire et un put protecteur sont très similaires. Avec un appel fiduciaire, vous commencez avec un montant sans risque et une option d'achat. Avec une option de vente protectrice, vous commencez avec le stock réel et une option de vente. Si le prix de l'action sous-jacente dépasse le prix d'exercice, vous vendez votre actif sans risque et achetez des actions au prix d'exercice avec l'appel. Votre profit est la différence entre le prix d'exercice et la valeur marchande moins ce que vous avez payé pour l'appel.

Avec le put, vous possédez déjà les actions, donc si elles se rallient, vous laissez le put expirer sans valeur. Vos actions sont évaluées au prix du marché le plus élevé moins la prime que vous avez payée pour l'option de vente.

Points forts

• Un call fiduciaire peut être utilisé pour réduire les coûts inhérents à l'exercice d'une option d'achat.

• Un call fiduciaire s'apparente à un put protecteur en termes de profil de profit/perte.

• Un appel fiduciaire est une position longue modifiée utilisant des options d'achat et une position sans risque sur un instrument portant intérêt.