Förtroendeupprop
Vad är ett förtroendesamtal?
Ett förtroendeupprop är mycket likt att köpa en vanlig köpoption, med den enda variationen att nuvärdet av lösenpriset (totalt belopp som förfaller vid lösen) skulle placeras på ett riskfritt räntebärande konto.
Ett fiduciary call är en handelsstrategi som en investerare kan använda, om de har pengarna, för att minska kostnaderna för att utöva en köpoption. Det kan vara kostnadseffektivt för investeraren förutsatt att de har de kontanter som krävs för att implementera denna strategi.
Förstå förtroendesamtal
Att införliva ordet fiduciary i beskrivningen av denna strategi kan vara lite missvisande, men konceptet är mycket i linje med andan i vad det ordet betyder.
Säg att en investerare vill köpa en viss mängd av en aktie. De har de medel som behövs för att köpa de önskade aktierna; men istället för att använda alla tillgängliga medel för att köpa den aktien direkt, köper de köp på aktien. Därmed lägger de upp en bråkdel av pengarna för att betala de erforderliga premierna jämfört med de faktiska aktierna. Resten av medlen placeras sedan på ett riskfritt, eller mycket lågrisk, räntebärande konto (vanligtvis penningmarknad t ). Investeraren är ansvarig för den due diligence som krävs för att säkerställa att alla arrangemang är korrekta och att pengar kommer att finnas tillgängliga för att utnyttja optionen om det är det logiska resultatet.
När optionen löper ut bör värdet på det räntebärande kontot räcka för att täcka, eller delvis täcka, kostnaderna för att utnyttja den optionen (köp av aktierna plus betalda premier), om optionsinnehavaren väljer att göra det. Omvänt, om optionsinnehavaren bestämmer sig för att låta optionen löpa ut, kommer de fortfarande att ha det intresse de tjänat för att täcka premiekostnaderna som betalats för att initiera denna strategi. Dessutom är deras medel tillgängliga för nästa investeringstillfälle.
Naturligtvis kräver ett förtroendesamtal att investeraren har de extra pengarna tillgängliga för att binda upp på det riskfria kontot tills optionen löper ut. De flesta förtroendesamtal är baserade på europeiska optioner,. som endast kan utnyttjas vid utgången. Strategin är också möjlig med amerikanska optioner om investeraren rimligen kan uppskatta tiden för att utnyttja optionen. Investeraren måste också matcha löptiden för det riskfria kontot med det förväntade datumet för att utnyttja optionen.
Förtroendesamtal vs. Täckt samtal
Både ett förtroendesamtal och ett täckt köp är optionsstrategier som begränsar risken. De garanterar båda att om innehavaren utnyttjar optionen kommer det att finnas en tillgång, kontanter eller aktier i den underliggande aktien, lätt tillgängliga för leverans. Det kommer inte att finnas någon ytterligare marknadsrisk eftersom ingen av parterna kommer att behöva engagera sig i öppna marknadstransaktioner. Ett förtroendeupprop är dock en option som köps av investeraren medan ett täckt köp är en option som säljs eller skrivs av investeraren.
Ett förtroendesamtal tillför en nivå av komfort för investeraren eftersom det inte kommer att finnas någon osäkerhet om tillgängliga medel för att utnyttja optionen. Detta till skillnad från ett täckt samtal, där investeraren redan äger aktien. Dessutom är ett täckt samtal en vinstgivande strategi som tjänar inkomster på bekostnad av att begränsa uppåtpotentialen för de innehavda aktierna.
Förtroendeupprop och skyddsuppdrag
Utdelningsprofilerna för ett förtroendesamtal och en skyddsput är mycket lika. Med ett förtroendesamtal börjar du med ett riskfritt belopp och en köpoption. Med en skyddande put börjar du med den faktiska aktien och en säljoption. Om priset på den underliggande aktien stiger över lösenpriset säljer du din riskfria tillgång och köper aktier till lösenpriset med samtalet. Din vinst är skillnaden mellan lösenpriset och marknadsvärdet minus vad du betalade för samtalet.
Med putten äger du redan aktierna, så om de rally låter du putten löpa ut värdelös. Du har aktierna värderade till det högre marknadspriset minus premien du betalade för putten.
##Höjdpunkter
Ett förtroendesamtal kan användas för att sänka kostnaderna för att utöva en köpoption.
Ett förtroendesamtal liknar ett skyddande erbjudande när det gäller dess vinst/förlustprofil.
En fiduciary call är en modifierad lång position med köpoptioner och en riskfri position i ett räntebärande instrument.
