كاتب عاري
ما هو الكاتب العاري؟
الكاتب العاري هو بائع عقد الخيارات الذي لا يحتفظ أيضًا بمركز تعويض في الورقة المالية الأساسية. بعبارة أخرى ، لا يمتلك كاتب الاتصال المجرد مركزًا طويلًا قائمًا ، وكاتب وضع عارٍ هو مركز بيع موجود حاليًا في الورقة المالية الأساسية ، مما يترك كاتب الخيار بدون تحوط في كلتا الحالتين. تُعرف هذه الخيارات أيضًا باسم الخيارات غير المغطاة.
كاتب المكالمة المجردة لخطر تحقيق خسائر غير محدودة لأنه ، من الناحية النظرية ، لا يوجد حد لمدى ارتفاع سعر السهم. من ناحية أخرى ، يخاطر كاتب الوضع العاري بخسائر محتملة يمكن أن يتكبدها إذا انخفض سعر الورقة المالية الأساسية إلى الصفر .
فهم الكاتب العاري
يحاول الكتاب العراة جني الأرباح من خلال تلقي أقساط لكتابة عقود الخيارات وبيعها دون الحاجة إلى التحوط ضد التحركات المعاكسة لسعر الورقة المالية الأساسية. الخيارات هي عقود يكون فيها للمشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء (استدعاء) أو بيع (طرح) الأسهم بسعر معين وتاريخ مستقبلي.
الخيارات المجردة جذابة للمتداولين والمستثمرين لأن لديهم التقلبات المتوقعة في السعر. عادة ما يكون لدى الوسطاء قواعد محددة فيما يتعلق بتداول الخيارات المجردة ، وقد لا يُسمح للمتداولين عديمي الخبرة ، أو أولئك الذين لديهم أموال محدودة ، بوضع هذا النوع من الأوامر.
مكالمات عارية
يمكن للمتداول الذي يكتب مكالمة عارية أن يكسب أقصى ربح مساوٍ للعلاوة التي يتلقاها كاتب الخيار مقدمًا ، والتي تُضاف عادةً إلى حسابه. لذا ، فإن هدف الكاتب هو أن تنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة. يتم حساب نقطة التعادل للكاتب عن طريق إضافة العلاوة المستلمة وسعر الإضراب للمكالمة المجردة.
الحد الأقصى للخسارة غير محدود من الناحية النظرية لأنه لا يوجد حد أقصى لمدى ارتفاع سعر الورقة المالية الأساسية. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، من المرجح أن يقوم بائع الخيارات بشرائها قبل فترة طويلة من ارتفاع السعر الأساسي فوق سعر الإضراب ، بناءً على تحمّل المخاطر وإعدادات وقف الخسارة .
غالبًا ما تقتصر كتابة المكالمات المجردة على المتداولين ذوي الخبرة الذين لديهم حسابات بالهامش والذين يستوفون حدًا أدنى لصافي رصيد الحساب يبلغ 100000 دولار أو أكثر.
إذا تم تنفيذ عقد الخيارات ، فسيضطر الكاتب العاري إلى شراء عدد من الأسهم بسعر غير مرغوب فيه للوفاء بالتزاماته التعاقدية. في المقابل ، في إستراتيجية الاتصال المغطاة ، يمتلك المتداول الأمان الأساسي الذي تتم كتابة خيارات الاتصال عليه.
وضعيات عارية
المتداول الذي يكتب وضعًا مكشوفًا لا يحتفظ بالمركز الأساسي ، وهو مركز قصير في الورقة المالية الأساسية لتغطية العقد في حالة ممارسة الخيار. نظرًا لأن الكاتب العاري قد قبل الالتزام بشراء الأصل الأساسي بسعر الإضراب إذا تم تنفيذ الخيار في تاريخ انتهاء صلاحيته أو قبله ، فسوف يخسرون المال إذا انخفض سعر الورقة المالية.
أكثر ما يمكن أن يحصل عليه كاتب الوضع العاري هو العلاوة المستلمة من بيع الخيار إذا انتهت صلاحية الخيار خارج نطاق المال. تعتبر استراتيجية البيع المجردة محفوفة بالمخاطر بطبيعتها بسبب احتمالية الربح الصاعد المحدودة ، ومن الناحية النظرية ، احتمال خسارة الجانب السلبي الكبير.
تكمن المخاطرة في أن الحد الأقصى للربح لا يمكن تحقيقه إلا إذا أغلق السعر الأساسي عند أو أعلى من سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. الزيادات الإضافية في تكلفة السندات الأساسية لن تؤدي إلى أي ربح إضافي. يعتبر الحد الأقصى للخسارة مهمًا من الناحية النظرية لأن سعر الورقة المالية الأساسية يمكن أن ينخفض إلى الصفر. كلما ارتفع سعر الإضراب ، زادت احتمالية الخسارة.
بينما يتم احتواء المخاطر لأن الأصل الأساسي يمكن أن ينخفض فقط إلى صفر دولار ، إلا أنه لا يزال من الممكن أن يكون كبيرًا. في المقابل ، في الوضع المغطى ، سيحتفظ المتداول بمركز قصير في الورقة المالية الأساسية.
يسلط الضوء
المتداول الذي يكتب خيارًا صريحًا يتعرض لقدر كبير من المخاطرة إذا تحرك السوق عكس المركز.
يربح الكتاب العراة من خلال تلقي علاوات لبيع عقود الخيارات دون التحوط ضد التحركات المعاكسة لسعر الورقة المالية الأساسية.
يبيع الكاتب العاري عقد الخيارات دون الاحتفاظ بمركز تعويض في الورقة المالية الأساسية.
