Écrivain nu

Qu'est-ce qu'un écrivain nu ?

Un vendeur nu est le vendeur d'un contrat d'options qui ne maintient pas également une position compensatoire sur le titre sous-jacent. En d'autres termes, un émetteur d'options d'achat nu n'a pas de position longue existante, et un émetteur d'options de vente nu a une position courte existante sur le titre sous-jacent, laissant l'émetteur d'options non couvert dans les deux cas. Ces options sont également appelées options non couvertes.

L'auteur d'un appel nu risque de réaliser des pertes illimitées car, théoriquement, il n'y a pas de limite à la hauteur du prix d'une action. Un émetteur nu,. d'autre part, risque des pertes potentielles qui peuvent être encourues si le prix du titre sous-jacent tombe à zéro.

Comprendre un écrivain nu

Les écrivains nus essaient de tirer profit en recevant des primes pour la vente et la vente de contrats d'options sans avoir besoin de se couvrir contre les mouvements défavorables du prix du titre sous-jacent. Les options sont des contrats dans lesquels l'acheteur a le droit, mais non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) des actions à un prix donné et à une date future.

Les options nues sont attrayantes pour les traders et les investisseurs car elles intègrent la volatilité attendue dans le prix. Les courtiers ont généralement des règles spécifiques concernant la négociation d'options nues, et les commerçants inexpérimentés, ou ceux qui disposent de fonds limités, peuvent ne pas être autorisés à passer ce type d'ordre.

Appels nus

Un trader qui écrit un call nu peut gagner un gain maximum égal à la prime que le vendeur d'option reçoit à l'avance, qui est généralement créditée sur son compte. Ainsi, l'objectif pour l'écrivain est de faire expirer l'option sans valeur. Le seuil de rentabilité pour l'écrivain est calculé en additionnant la prime reçue et le prix d'exercice pour l'appel nu.

La perte maximale est théoriquement illimitée car il n'y a pas de limite à la hausse du prix du titre sous-jacent. Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur des options les rachètera probablement bien avant que le prix du sous-jacent ne dépasse trop le prix d'exercice,. en fonction de sa tolérance au risque et de ses paramètres de stop-loss .

L'écriture d'appels nu est souvent réservée aux traders expérimentés avec des comptes sur marge qui respectent un capital net minimum de 100 000 $ ou plus.

Si le contrat d'options est exercé, le vendeur nu sera contraint d'acheter un certain nombre d'actions à un prix potentiellement indésirable pour respecter son obligation contractuelle. En revanche, dans une stratégie d'achat couverte,. le trader détient le titre sous-jacent sur lequel les options d'achat sont vendues.

Puts nus

Un trader qui écrit une option de vente nue ne détient pas la position sous-jacente, qui est une position courte sur le titre sous-jacent pour couvrir le contrat en cas d' exercice de l'option. Étant donné que le vendeur nu a accepté l'obligation d'acheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice si l'option est exercée à sa date d'expiration ou avant, il perdra de l'argent si le prix du titre baisse.

Le maximum qu'un vendeur de put nu peut recevoir est la prime reçue de la vente de l'option si l'option expire hors de la monnaie. Une stratégie de vente nue est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit limité et,. théoriquement, d'un potentiel de perte important.

Le risque réside dans le fait que le profit maximal n'est réalisable que si le prix sous-jacent clôture simplement au niveau ou au-dessus du prix d'exercice à l'expiration. De nouvelles augmentations du coût du titre sous-jacent n'entraîneront aucun bénéfice supplémentaire. La perte maximale est théoriquement importante car le prix du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d'exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.

Bien que le risque soit contenu parce que l'actif sous-jacent ne peut tomber qu'à zéro dollar, il peut toujours être important. En revanche, dans une option de vente couverte, le trader maintiendra une position courte sur le titre sous-jacent.

Points forts

• Un trader qui vend une option nue est exposé à un risque important si le marché évolue contre la position.

• Les vendeurs nus profitent en recevant des primes pour la vente de contrats d'options sans se couvrir contre les mouvements défavorables du prix du titre sous-jacent.

• Un vendeur nu vend un contrat d'options sans maintenir une position de compensation dans le titre sous-jacent.