التحوط الطبيعي
ما هو التحوط الطبيعي؟
التحوط الطبيعي هو استراتيجية إدارية تسعى إلى تخفيف المخاطر من خلال الاستثمار في الأصول التي يرتبط أداؤها ارتباطًا سلبيًا بطبيعتها. على سبيل المثال ، التحوط الطبيعي ضد امتلاك الأسهم المالية هو الاحتفاظ بالسندات ، لأن تغيرات أسعار الفائدة تميل إلى التأثير على كل منها بطريقة معاكسة ،
يمكن أيضًا تنفيذ التحوط الطبيعي عندما تستغل المؤسسات إجراءات التشغيل العادية. على سبيل المثال ، إذا تكبدوا نفقات بالعملة نفسها التي تولدت فيها عائداتهم ، فسوف يقللون فعليًا من تعرضهم لمخاطر سعر الصرف ، بطبيعة الحال.
فهم التحوطات الطبيعية
يستلزم التحوط الطبيعي استخدام فئات الأصول ، التي أظهرت تاريخياً أداءً متباينًا في مناخ اقتصادي معين ، لتقليل المخاطر الإجمالية للمحفظة أو الشركة. والمفهوم الأساسي هو أنه من خلال تخصيص الموارد لفئتين مختلفتين من الأصول ، فإن المخاطرة الناشئة عن أحد الأصول ينبغي تعويضها بالعائد من الآخر والعكس صحيح.
بشكل أساسي ، يجب أن يؤدي التدفق النقدي من أحدهما إلى إلغاء التدفق النقدي من الآخر ، وبالتالي تحقيق مفهوم التحوط.
الشركة التي لديها مبيعات كبيرة في بلد ما معرضة لمخاطر العملة عندما تريد إعادة تلك الإيرادات إلى الوطن. يمكنهم تقليل هذه المخاطر إذا كان بإمكانهم تحويل العمليات إلى حيث يمكنهم تكبد نفقات أيضًا بتلك العملة الأجنبية ، والتي يمكن اعتبارها تحوطًا طبيعيًا.
والمثال الشائع الاستخدام هو مثال منتج نفط لديه عمليات تكرير في الولايات المتحدة يتم تحوطه (جزئيًا على الأقل) بشكل طبيعي ضد تكلفة النفط الخام ، المقوم بالدولار الأمريكي. بينما يمكن للشركة تغيير سلوكها التشغيلي للاستفادة من التحوط الطبيعي ، فإن مثل هذه التحوطات أقل مرونة من التحوطات المالية.
إعتبارات خاصة
على عكس طرق التحوط التقليدية الأخرى ، لا يتطلب التحوط الطبيعي استخدام منتجات مالية متطورة مثل العقود الآجلة أو المشتقات. ومع ذلك ، لا يزال بإمكان الشركات استخدام الأدوات المالية مثل العقود الآجلة ، لتكملة تحوطاتها الطبيعية.
على سبيل المثال ، يمكن لشركة السلع الأساسية تحويل أكبر قدر من عملياتها إلى البلد الذي تخطط لبيع منتجها فيه ، وهو تحوط طبيعي ضد مخاطر العملة ، ثم استخدام العقود الآجلة لتثبيت السعر لبيع (الإيرادات) هذا المنتج بسعر في وقت لاحق.
معظم عمليات التحوط (طبيعية أو غير ذلك) غير كاملة ، وعادة لا تقضي على المخاطر تمامًا ، ولكنها لا تزال منتشرة وتعتبر ناجحة إذا تمكنت من تقليل جزء كبير من المخاطر المحتملة.
أمثلة أخرى للتحوطات الطبيعية
تحدث التحوطات الطبيعية أيضًا عندما يحميها هيكل الشركة من تحركات أسعار الصرف. على سبيل المثال ، عندما يعمل كل من الموردين والإنتاج والعملاء بنفس العملة ، فقد تبحث الشركات الكبيرة عن مصادر المواد الخام والمكونات ومدخلات الإنتاج الأخرى في بلد المستهلك النهائي. يمكن للشركة بعد ذلك تعيين التكاليف والأسعار بنفس العملة.
بالنسبة لمديري الصناديق المشتركة ، يمكن أن تكون سندات الخزانة وسندات الخزانة بمثابة تحوط طبيعي ضد تحركات أسعار الأسهم. وذلك لأن السندات تميل إلى الأداء الجيد عندما يكون أداء الأسهم ضعيفًا والعكس صحيح.
تعتبر السندات على أنها أصول " خالية من المخاطر " أو أصول أمان بينما تعتبر الأسهم أصولاً "محفوفة بالمخاطر" أو أصولاً عدوانية. هذه علاقة كانت صالحة تاريخيًا معظم الوقت ، ولكن ليس دائمًا. في السنوات التي أعقبت الأزمة المالية لعام 2008 ، انفصلت هذه العلاقة السلبية بين السندات والأسهم حيث تحرك كلاهما جنبًا إلى جنب (على سبيل المثال ، أسواق صاعدة قوية ) ، لذلك لم يكن هذا التحوط الطبيعي ناجحًا.
تداول الأزواج هو نوع آخر من التحوط الطبيعي. يتضمن ذلك شراء مراكز طويلة وقصيرة المدى في الأسهم شديدة الارتباط لأن أداء أحدهما سيعوض أداء الآخر.
يسلط الضوء
يمكن أن تحدث التحوطات الطبيعية أيضًا داخل الشركة ، حيث يتم تعويض الخسائر في جزء واحد من العمليات التجارية من قبل الآخرين ، والعكس صحيح.
على عكس طرق التحوط التقليدية الأخرى ، لا يتطلب التحوط الطبيعي استخدام منتجات مالية متطورة مثل العقود الآجلة أو المشتقات.
التحوط الطبيعي هو استراتيجية تسعى إلى التخفيف من المخاطر من خلال الاستثمار في الأصول التي يرتبط أداؤها بشكل سلبي من خلال بعض الآليات الجوهرية أو الطبيعية.
