Природный хедж

Что такое естественный хедж?

Естественный хедж — это стратегия управления, направленная на снижение риска путем инвестирования в активы, эффективность которых по своей природе имеет отрицательную корреляцию. Например, естественной защитой от владения финансовыми акциями является владение облигациями, поскольку изменения процентных ставок, как правило, влияют на каждую из них противоположным образом.

Естественное хеджирование также может быть реализовано, когда учреждения используют свои обычные операционные процедуры. Например, если они несут расходы в той же валюте, в которой генерируются их доходы , они, естественно,. фактически снизят подверженность валютному риску.

Понимание естественных хеджей

Естественное хеджирование предполагает использование классов активов, которые исторически демонстрировали противоположную эффективность в данном экономическом климате, для снижения общего риска портфеля или компании. Ключевая концепция заключается в том, что при распределении ресурсов по двум разным классам активов риск, исходящий от одного актива, должен компенсироваться доходностью от другого и наоборот.

По сути, денежный поток от одного должен компенсировать денежный поток от другого, таким образом выполняя концепцию хеджирования.

Компания со значительными продажами в одной стране подвергается валютному риску, когда хочет репатриировать этот доход. Они могут снизить этот риск, если смогут перенести операции туда, где они могут нести расходы также в этой иностранной валюте, что можно было бы квалифицировать как естественное хеджирование.

Обычно используется пример производителя нефти с операциями по переработке в США, который (по крайней мере, частично) естественным образом застрахован от стоимости сырой нефти, выраженной в долларах США. Хотя компания может изменить свое операционное поведение, чтобы воспользоваться преимуществом естественного хеджирования, такое хеджирование менее гибко, чем финансовое хеджирование.

Особые соображения

В отличие от других традиционных методов хеджирования, естественное хеджирование не требует использования сложных финансовых продуктов, таких как форварды или деривативы. Тем не менее, компании по-прежнему могут использовать финансовые инструменты, такие как фьючерсы,. в дополнение к своим естественным хеджам.

Например, сырьевая компания может перенести большую часть своих операций в страну, где она планирует продавать свой продукт, что является естественным хеджированием валютного риска,. а затем использовать фьючерсные контракты для фиксации цены, чтобы продать (выручить) этот продукт по цене. более поздняя дата.

Большинство хеджей (естественных или иных) несовершенны и обычно не устраняют риск полностью, но они по-прежнему используются и считаются успешными, если могут снизить большую часть потенциального риска.

Другие примеры естественного хеджирования

Естественные хеджирования также возникают, когда структура бизнеса защищает его от колебаний обменного курса. Например, когда поставщики, производство и клиенты работают в одной и той же валюте, крупные компании могут искать сырье,. компоненты и другие производственные ресурсы в стране конечного потребителя. Затем компания может устанавливать затраты и цены в одной и той же валюте.

Для управляющих взаимными фондами казначейские облигации и казначейские расписки могут быть естественной защитой от колебаний цен на акции. Это связано с тем, что облигации, как правило, работают хорошо, когда акции работают плохо, и наоборот.

Облигации считаются активами, исключающими риск, или безопасными активами, в то время как акции считаются активами, исключающими риск, или агрессивными активами. Это отношение, которое было исторически достоверным большую часть времени, но не всегда. В годы после финансового кризиса 2008 года эта отрицательная корреляция между облигациями и акциями разъединилась, поскольку и те, и другие двигались в тандеме (например, сильные бычьи рынки ), поэтому это естественное хеджирование не было бы успешным.

Торговля парами — еще один тип естественного хеджирования. Это включает в себя покупку длинных и коротких позиций по высококоррелированным акциям,. потому что производительность одной будет компенсировать производительность другой.

Особенности

• Естественное хеджирование может иметь место и внутри корпорации, когда потери в одной части бизнес-операций компенсируются другими, и наоборот.

• В отличие от других традиционных методов хеджирования, естественное хеджирование не требует использования сложных финансовых продуктов, таких как форварды или деривативы.

• Естественный хедж — это стратегия, направленная на снижение риска путем инвестирования в активы, эффективность которых отрицательно коррелирует с помощью какого-либо внутреннего или естественного механизма.